Оценка показателей экономической эффективности инвестиционного проекта «Производство ЖБК» (на примере ОАО «Завод ЖБК» г. Чусового)

метки: Показатель, Прибыль, Инвестиция, Проект, Средство, Производство, Таблица, Денежный

Производственная деятельность фирм преследует двоякую цель. Получение прибыли от продажи произведенной продукции, чтобы сделать ее максимально большой — это ближайшая цель и стимул для деловой активности. Но получить прибыль можно, только производя товары, которые нужны потребителю, то есть товары, которые пользуются спросом. Таким образом, бизнес вынужден одновременно достигать и другой цели: более комплексно и качественно удовлетворять потребности потребителей.

В данной курсовой работе автор ставит перед собой следующую задачу: изучить методологию анализа финансовых результатов и анализа финансовых результатов предприятия.

1. ХАРАКТЕРИСТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ ОАО «ЖБК «., Президента РФ

Открытое акционерное общество «Завод ЖБК» создано в 2003 году в результате выделения из ОАО «Чусовское СМУ ЖБК». Уставный капитал Общества составляет 4 650 600 руб.

Общество имеет собственную производственную базу, расположенную по адресу: г. Чусовой, ул. Заводская 5.

Основной целью деятельности Общества является наиболее полное и качественное удовлетворение потребностей российских и иностранных юридических лиц, граждан РФ в продукции (работах, услугах) производимой Обществом в соответствии с уставной деятельностью, а так же получении прибыли.

Основными видами деятельности Общества являются:

Производство и реализация строительных материалов.

(железобетонные конструкции, бетоны, растворы, стеновые камни, тротуарная плитка и пр.);

• Оптовая торговля;
• Сдача имущества в аренду.

ОАО «завод ЖБК» на рынке стройматериалов более 50 лет. Все это время происходило постоянное развитие и совершенствование производства, внедрение новых передовых технологий, расширение спектра оказываемых предприятием услуг.

Акционерное общество.

В соответствии со ст. 96 акционерным обществом признается общество, уставный капитал которого разделен на определенное число акций; участники акционерного общества (акционеры) не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им акций.

Учредителями акционерного общества являются граждане и (или) юридические лица, принявшие решение об его учреждении. В случае учреждения ОАО одним лицом, решение принимается единолично. Учредители вносят ценные бумаги, имущество, имущественные права или другие права, имеющие денежную оценку, в качестве оплаты акций.

Статистико-экономический анализ финансовых результатов деятельности предприятий

... предприятий отрасли может быть обусловлено повышением производительности труда на предприятиях или концентрацией производства продукции на заводах ... выступать количество произведенных товаров. Умножив цену товара на его количество, ... индексов количественных показателей. При анализе качественных показателей данная форма ... число выпущенных компанией акций. В число компаний, акции которых включены в ...

Номинальная стоимость размещаемых привилегированных акций не должна превышать 25% уставного капитала.

Уставный капитал компании может быть увеличен путем увеличения номинальной стоимости акций или размещения дополнительных акций. Это решение принимает совет директоров или общее собрание акционеров.

Акционерные общества бывают открытые и закрытые (ст.97).

Публичное общество с ограниченной ответственностью, участники которого могут отчуждать свои акции без согласия акционеров, признается открытым акционерным обществом. Данное общество вправе осуществлять открытую подписку на выпущенные им акции и их свободную продажу на условиях, установленных законом и иными правовыми актами.

Открытое акционерное общество обязано ежегодно публиковать для общественности годовой отчет, баланс и отчет о прибылях и убытках. Уставный капитал открытого акционерного общества состоит из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами, и не может быть менее 1000 минимальных размеров оплаты труда.

Правовое положение ОАО — акционерное общество является юридическим лицом (с момента государственной регистрации) и:

имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на самостоятельном балансе может осуществлять имущественные и личные неимущественные прав может быть истцом и ответчиком в суде несет обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных законом может заниматься лицензируемыми видами деятельности при наличии лицензии.

• вправе открывать банковские счета на территории РФ и за ее пределами.
• должно иметь круглую печать.

— вправе иметь штампы, бланки, эмблему, зарегистрированный товарный знак Государственная регистрация ОАО подлежит государственной регистрации в органе, осуществляющем регистрацию юридических лиц и считается созданным с момента государственной регистрации.

Изменения и дополнения устава также подлежат гос.регистрации.

1.2 Состав и структура основных производственных фондов Для того чтобы определить технологическую структуру, нужно знать сколько О. Ф числятся в структурных подразделениях предприятия. Структура подразделений показана на рис. 1.

Рисунок 1 — Структура подразделений ОАО «СМУ ЖБК» .

Краткая характеристика подразделений.

Административно-Управленческий персонал (АУП) — Чтобы управлять организацией, необходимо определенным образом связать цели, людей и виды, выполняемой ими работ между собой. Эти функции выполняет AUP, где для всех членов организации составляются должностные инструкции, в которых устанавливаются права, обязанности и обязанности каждого.

Цех № 1 -производит все необходимые завершающие стадии обработки разборной Железобетонной конструкции и т. д.

Цех № 2 — здесь производится конечная стадия Железобетонной конструкции и т. д.

Цех № 3 — здесь обрабатывается материалы ЖБК и т. д.

Магазин n. 4 — сборная железобетонная сборная конструкция, которую может использовать строительная организация .

Гараж, включающий в себя гараж для автомобилей, мастерские, автомойку, электросварочную мастерскую, электромонтажную, включает небольшую автономную электростанцию, способную обеспечивать электричеством в случае остановки.

от основного источника. Работа ведется с помощью дизеля, а также содержит персонал для обеспечения производства светом и электричеством.

Столовая — в основном обслуживает сотрудников предприятия и работает в режиме работы предприятия.

Стоимость и доля (технологическая структура) О.Ф. числящихся в подразделениях показано в таблице 1.

Таблица 1 -Технологическая структура.

Подразделения.	Здания и сооружения.	Машины и оборудован.	Инвентарь.	Прочие.	Итого.	ДОЛЯ В (%).
Цех 1.						12,74.
Цех 2.						10,17.
Цех 3.						24,36.
Цех 4.						8,67.
АУП.				-;		10,28.
Гараж.						17,24.
Столовая.						4,60.
Электроцех.				-;		3,32.
Склад.						8,62.
ИТОГО:						100,00.

Амортизационные отчисления ;

• Расчет амортизационных отчислений производится методом прямого счета (линейного) на основании среднегодовой стоимости отдельных видов О. Ф и установленных норм амортизации.

Таблица 2.

Расчет амортизационных отчислений.

Виды ОПФ.	Среднегодовая стоимость.	Аг (руб).	На (%).
1. здания и сооружения.
2. машины и оборудование.
3. производственный и хозяйственный инвентарь.
4. прочие.
ИТОГО:

На основании сделанных расчетов составим таблицу динамики и состава О.Ф.П.

Динамика и состав О.Ф.П.

Таблица3.

Виды ОПФ.	Ст-ть на нач. года (руб).	Ввод.	Вывод.	Амортизации.	КО.Ф. (руб).
		Дата.	Стои-мость.	Дата.	Стои-мость.	На. (%).	Аг. (руб).
1.Здания и соору-жения.		-;	-;	-;	-;
2. Машины и оборудование.		3.04.		10.08.
3.Производ-ственный и хозяйственный инвентарь.		15.06.		14.09.
4. Прочие.		-;	-;	-;	-;
ИТОГО:		-;		-;		-;

Организация управления предприятия.

Подразделения и сотрудники предприятия, выполняющие определенную функцию управления, образуют функциональную подсистему управления. Различают техническую, экономическую, производственную, внешних хозяйственных связей и социальную подсистемы управления (рис. 2).

Управленческие функции деятельности предприятия реализуются подразделениями аппарата управления и отдельными сотрудниками, которые одновременно вступают между собой в экономические, организационные, социальные, психологические отношения.

Разнообразие функциональных взаимосвязей и возможных способов их распределения между отделами и сотрудниками определяет разнообразие возможных типов организационных структур управления. Рисунок 1 — Организационная схема управления магазином строительных товаров.

1.3Организация оплаты труда Рабочая сила, будучи товаром, реализует себя на рынке труда, представляющим собой социально-экономические отношения по поводу найма рабочей силы и ее использования между работодателем и рабочей силы. На рынке фиксируются ставки заработной платы и условия занятости. Все это происходит с учетом профессии, работы, занятости.

Заработная плата — это вознаграждение, которое получает работник предприятия в зависимости от количества и качества проделанной им работы и результатов деятельности всего коллектива предприятия. Размер зарплаты определяется многими факторами. (рис 3.).

Рисунок 3 — Факторы, определяющие заработную плату.

Основные формы и системы заработной платы.

По способу измерения заработной платы различают две формы оплаты труда: повременную и сдельную.

При сдельной оплате труда рабочий получает оплату за количество произведенной продукции. Для этого рассчитывается удельная производительность, называемая нормой. Каждая единица продукции должна отвечать заданным стандартам. За лучшее качество и достижение других полезных для предприятия показателей сдельникам, помимо заработной платы, выплачиваются различные надбавки. Использование формы сдельной оплаты труда возможно, если работник производит продукцию, которая может быть учтена в натуральном выражении.

2.ТЕХНИКО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОКАЗАТЕЛИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ.

2.1 Показатели эффективности использования производственных фондов Суждение о хозяйствовании основными фондами (качественная сторона) предприятия на влияние изменения его экономики и структуры, можно получить из следующих групп показателей.

Основными показателями эффективности использования О.Ф. являются:

Повышение Фондоотдачи (ФО) = Товарная Продукция/среднегодовую стоимость ОПФ (руб/руб) Снижение Фондоемкости (ФЕ) = 1/ФО Показатель фондоотдачи (Фо), за текущий год среднегодовая стоимость О. Ф составила — 9 340 067 руб., стоимость продукции — 4300*2900=12 470 000р.

Показатель фондоемкости (Фе) — это обратный показатель фондоотдачи:

и показывает сколько фондов необходимо использовать для создания одного рубля продукции.

Показатель фондовооруженности (Фв) — показывает сколько фондов приходится на одного среднесписочного работника предприятия:

Превышение плана Pho на отчетный период, а также увеличение Pho по сравнению с прошлым годом считается положительным. Такое положение ведет к увеличению выпускаемой продукции с каждого рубля стоимости О.Ф., снижении себестоимости продукции, а следовательно к увеличению прибыли и улучшению финансового состояния работы предприятия. Повышение фондоотдачи (снижение фондоемкости) достигается с помощью таких мер как:

• Сведение к минимуму неустановленного, бездействующего оборудования;
• Увеличение доли активных фондов, сокращение затрат на пассивные фонды;
• Замена устаревших фондов новой высокопроизводительной техникой;
• Ускорение сооружения и ввода в действие новых мощностей.

Основными показателями эффективности использования оборотных средств являются материалоемкость, материалоотдача Материалоемкость — показывает эффективность использования предметов труда:

обратный показатель называется материалоотдачей:

(1).

чем лучше используются сырье, материалы и другие материальные ресурсы, тем ниже материалоемкость и выше материалоотдача. Снижение материалоемкости продукции, т. е. затрат материальных ресурсов (металла, топлива, энергии и т. д. ) на выпуск единицы продукта, предпологает всемерную экономию этих ресурсов. В частности:

• применение новых экономичных материалов и прогрессивных конструкций изделий;
• внедрение ресурсосберегающих технологий и рациональную организацию труда;
• Стимулирование экономики ресурсов и улучшение качества продукции.

Следующие показатели показывают характеристики оборачиваемости оборотных средств.

1. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств — показывает сколько раз каждый рубль, вложенный в оборотные средства, совершил оборотов и определяется по формуле:

где, Р — стоимость реализованной продукции (выручка от реализации) = 4300*4760 = 20 468 000 р.

О — средний остаток оборотных средств — 990 000 р.

(2).

Это означает, что на каждый рубль, вложенный в оборотные средства, в течение года приходился 21 оборот.

скорость оборота в днях — определяется по формуле:

или где,.

Т — количество календарных дней в рассматриваемом периоде — 360 дней. Это означает, что каждый вложенный в оборотный капитал рубль достигает оборота за 17 дней.

Коэффициент закрепления оборотных средств руб.(3).

Этот коэффициент является обратной величиной оборачиваемости и показывает, что на один рубль выручки от реализации продукции в среднем за рассматриваемый период приходилось 5 копеек стоимости запасов оборотных средств.

Ускорение оборачиваемости средств предприятия позволяет освободить часть средств из обращения, но в связи с замедлением оборачиваемости необходимо их дальнейшее привлечение.

Пути ускорения оборачиваемости оборотных средств на предприятии:

• На стадии производственных запасов: установление прогрессивных норм расхода сырья, материалов, топлива, энергии;
• правильный учет и планирование материальных и топливно-энергетических ресурсов;
• систематическая проверка состояния складских запасов сырья;
• замена дорогостоящих видов материалов и топлива более дешевыми.

На производственной стадии: сокращение длительности производственного цикла и повышение его непрерывности, соблюдение ритмичности работы предприятия; комплексное использование сырья; сокращение производственных потерь; использование отходов; улучшение качества продукции.

В сфере обращения: рациональное обеспечение предприятия сырьем, материалами, топливом; организация маркетинговой службы; ускорение реализации продукции; сокращение дебиторской и кредиторской задолженности.

И последние показатели характеризуют использование трудовых ресурсов на предприятии с помощью производства и трудоемкости.

Персонал предприятия должен не только обладать различными навыками, о которых шла речь выше, но и использовать их в рабочем процессе, при этом возникает проблема измерения эффективности деятельности персонала. Решить ее можно, измерив производительность труда.

Производительность труда — характеризует способность работника произвести за единицу времени определенное количество товаров (или услуг).

При измерении производительности труда используются два метода: «прямой» и «обратный». В противном случае производительность труда выражается через трудоемкость.

Трудоемкость — показывает, сколько времени требуется для производства единицы продукции и определяется по формуле:

где,.

t — трудоемкость единицы продукции — 21 часов Т — время, затраченное для производства данного количества продукции.

Q — количество продукции — 4300 единиц в год, отсюда:

учитывая, что на предприятии 22 единицы ведущего оборудования, то на одну единицу оборудования приходится: 90 300/22=4104 часов или 171 день.

При прямом методе расчета производительности труда используют обратный метод — трудоемкость — «производство» .

Выработка — равна количеству продукции, произведенной одним работником за единицу времени (час, день, месяц и т. д. ) и определяется по формуле:

где, В — выработка одного работника,.

Q — количество продукции, произведенной работником в натуральных или стоимостных единицах — 4300 единицы Т — время, затраченное работником для производства данного количества продукции.

(4).

учитывая, что работают 22 единицы оборудования, то для одного оборудования это будет 0,05*4104= 205 единиц, т. е. рабочий, управляющий оборудованием, за год производит 205 изделий Выработка на одного работника может рассчитываться путем деления количества продукции, произведенной всем предприятием за определенный период, на численность персонала:

(5).

это показывает, что в среднем в год на каждого работника приходится производство практически 40 единиц продукции, этот показатель носит более общий характер и отражает уровень производительности труда всего предприятия.

Производство и трудоемкость — две взаимодополняющие характеристики производительности труда. Очевидно, что чем выше производство и ниже трудоемкость, тем лучше будет работа персонала и, в конечном итоге, компании в целом.

От уровня производительности труда зависят:

• объем произведенной продукции;
• численность персонала;
• доход предприятия;
• Заработная плата персонала и другие важные экономические показатели компании.

Таблица 4.

Показатели производственных фондов.

N пп.	Показатели.	Ед. измерения.	Результат.
Основные Фонды.
	Фондоотдача.	Руб/1 руб. ст-ти ОПФ.	1,34.
	Фондоемкость.	Руб/1 руб. прод-ции.	0,75.
	Фондовооруженность.	Руб/1 человека.	84 909,70.
Оборотные средства.
	Материалоемкость.	Рубли.	558,14.
	Материалоотдача.	Рубли.	0,0018.
	Коэффициент оборачиваемости.	Обороты.
	Коэффициент закрепленности.	Рубли.	0,05.
	Скорость оборота.	Дни.
Трудовые ресурсы.
	Выработка.	Единиц/в год 1 оборудов.
	Трудоемкость.	Часов/1 единица прод-ции.

2.2 Рентабельность В условиях рыночных отношений, характеризующихся своей динамичностью, приходится постоянно принимать неординарные решения, связанные с учетом финансового положения предприятия. И это в конечном итоге связано с оценкой использования ресурсов фирмы.

Для оценки уровня эффективности работы предприятия получаемый результат (валовый доход, прибыль) сопоставляется с затратами или используемыми ресурсами. Измерение прибыли по сравнению с затратами означает рентабельность или, точнее, норму прибыли.

Прибыльность — это показатель одноразовой и повторяющейся экономической эффективности. В общих чертах рентабельность определяется соотношением прибыли к разовым и текущим затратам, благодаря которым и получается эта прибыль. Различают «рентабельность производства» и «рентабельность продукции» .

Рентабельность производства показывает, насколько результативно используется имущество предприятия; она определяется как процентное отношение годовой прибыли (балансовой) к среднегодовой стоимости основных фондов и сумме оборотных средств:

• где Ро — рентабельность производства, %;
• Пб — балансовая прибыль, руб.;
• Фо — среднегодовая стоимость О.Ф., руб.;

• Фоб — величина оборотных средств, руб.

Рентабельность продукции показывает результативность текущих затрат; она определяется отношением прибыли от реализации продукции:

• где Рп — рентабельность реализуемой продукции, %;
• Прп — прибыль от реализации продукции, руб;
• Cn — стоимость проданной продукции. Рентабельность продукции может быть рассчитана как для всей проданной продукции, так и для ее отдельных видов.

Рентабельность инвестиций в бизнес определяется стоимостью доступной ему собственности. При расчете используются показатели балансовой и чистой прибыли. Стоимость имущества определяется по бухгалтерскому балансу. Помимо прибыли, при расчете рентабельности инвестиций можно использовать от продажи продукции. Этот показатель характеризует уровень продаж на 1 рубль инвестиций в собственность предприятия.

где Пч — чистая прибыль предприятия, руб.

Рентабельность продукции.

Прибыль от реализации продукции составила: В текущем году -845 025 рублей, выручка от реализации продукции — 20 468 000 руб.;

• Себестоимость реализованной продукции составила.

В текущем году — 12 470 000 рублей, на единицу продукции — 2900 руб.;

Рентабельность по виду продукции текущего года составит:

Рентабельность объема продукции:

Рентабельность объема продукции:

Рентабельность производства.

Балансовая прибыль составляет:

В текущем году — 875 127 рублей,.

Стоимость имущества составляет:

О.Ф — 9 340 067 руб., Оборотные средства — 990 000 руб., амортизация — 657 007 руб.

Рентабельность производства:

В текущем году:

Рентабельность вложений.

Чистая прибыль составляет:

В текущем году -654 020 рублей,.

Рентабельность вложений в текущем году:

По отношению к чистой прибыли:

По отношению к прибыли от реализации продукции:

Таблица 5.

Вид рентабельности.	Текущий год.
	По виду продукции.	6,7.
	По объему продукции.	4,1.
	По отношению к балансовой прибыли.	8,47.
	По отношению к чистой прибыли.	7,0.
	По отношению к прибыли от реализации продукции.	9,05.

2.3 Модель оценки платежеспособности предприятия Внешними признаками банкротства предприятия является неисполнение требований по уплате обязательных платежей в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения. Обязательные платежи включают сборы, налоги и другие обязательные отчисления в бюджет соответствующего уровня и во внебюджетные фонды.

Формула для расчета коэффициента текущей ликвидности:

Ктл = Ао/Кз (6).

Ао -521,27;

• Кз -649,28.

Ктл ==0,8 (7).

Коэффициент обеспеченности собственными средствами — это финансовый показатель, характеризующий наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для поддержания его финансовой устойчивости [14, https:// ].

Двухфакторная модель прогнозирования банкротства.

Z = 0,3877 = 1,0736Ктл-0,0579 Кфз.

Z =1,0736*0,8−0,0579*0,3=0,78.

Кфз — коэффициент финансовой зависимости показывает процент заемных средств в общей сумме источников фондирования.

заемные средства-649,28.

общая стоимость активов-2578,41.

Кфз =649,28/2578,41=0,3(8).

Кфз с помощью двухфакторной модели оценивается интервалом ДZ =0, = итог раздела 5 баланса/валюта баланса Ошибка прогноза банкротства 65.

Z до 1,8 -очень высокая вероятность банкротства;

• Z от 1,81 до 2,7 — высокая вероятность банкротства;
• Z от 2,71 до 2,9 возможно банкротство;
• Z более 3 — очень низкая вероятность банкротства.

Пятифакторная модель оценки платежеспособности предприятия Для построения модели оценки платежеспособности и диагностики банкротства предприятия используется три группы финансовых коэффициентов:

• коэффициенты ликвидности;
• коэффициенты соотношения собственных и заемных средств;
• показатели рентабельности.

Значения коэффициентов рассчитываются в конце отчетного периода K1: коэффициент абсолютной ликвидности показывает способность компании мгновенно погасить долговые обязательства.

К1=.

К1==0,26.

К2 — критический коэффициент ликвидности характеризует способность предприятия оперативно высвободить из хозяйственного оборота денежные средства и погасить долговые обязательства К2=.

К2==0,27.

К3 — коэффициент текущей ликвидности является обобщающим показателем платежеспособности компании.

К3>2 нормативное значение;

• К3 =.

К3 ==4,09.

К4 -коэффициент соотношения собственных и заемных средств;

• К4=.

К4==6,76.

К5 — коэффициент рентабельности продаж.

;

• К5==6,3.

Каждому финансовому отчету присваивается категория в зависимости от его стоимости. Таблица 4.

Таблица 6.

Категории коэффициентов.

Финансовые коэффициенты.	Категория 1.	Категория 2.	Категория 3.
К1.	0,2 и выше.	0,15 — 0,2.	Менее 0,15.
К2.	0,8 и выше.	0,5 — 0,8.	Менее 0,5.
К3.	2 и выше.	1,0 — 2,0.	Менее 1.
К4.	1,0 и выше.	0,7 — 1,0.	Менее 0,7.
К5.	0,15 и выше.	Менее 0,15.	нерентабельно.

Перейдем к построению рейтинговой модели оценки рейтинга диагностики отказов.

S =0,11 *0,26+ 0,055*0,27 +0,42*4,09 +0,21*6,79 +0,21*категория К5.

S — рейтинговое число.

0,11; 0,055; 0,42; 0,21 весовые показатели, которые показывают важность каждого финансового коэффициента при диагностике банкротства предприятия).

Расчет рейтингового числа приведен в таблице 5.

Таблица 7.

Расчет рейтингового числа.

Коэффициент.	Фактическое значение.	Категория.	Вес коэффициента.	Расчет рейтингового числа S=гр.3*гр.4.
К1.	0,26.		0,11.	0,11.
К2.	0,27.		0,05.	0,1.
К3.	4,09.		0,42.	0,42.
К4.	6,76.		0,21.	0,21.
К5.	6,3.		0,21.	0,21.
S.				S=1,05.

S от 1 до 1,05 вероятность банкротства невелика и предприятие можно отнести к первому классу к платежеспособности;

— Таким образом, используя модель рейтинговой оценки, мы можем определить наличие формальных признаков банкротства предприятия. Но модель представляет собой упрощенный вид объекта, который учитывает только количественные показатели и не оценивает качественные факторы отказа.

Качественный анализ основан на информации, которую невозможно определить количественно. В этом случае оцениваются следующие виды рисков:

• отраслевые — состояние рынка по отрасли;
• уровень государственной поддержки;
• значимость предприятия в масштабах региона;

• акционерные — риск передела акционерного капитала;
• согласованность позиций крупных акционеров;

• регулирование деятельности предприятия — подчиненность (внешняя финансовая структура);
• лицензирование деятельности;
• льготы и риски их отмены;
• риски штрафов и санкций;
• правоприменительные риски (возможность изменения в законодательной и нормативной базе).

• производственные и управленческие — технологический уровень производства;
• риски снабженческой инфраструктуры;
• риски, связанные с банками, в которых открыты счета;
• деловая репутация;
• качество управления (квалификация, устойчивость положения руководства, адаптивность к новым методам управления и технологиям, влиятельность в деловых и финансовых кругах).

3. РАСЧЕТ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА ОАО «ЖБК-1».

3.1 Инвестиционная деятельность.

Инвестиции — это вложение свободных денежных средств (или ценностей) в разные объекты предпринимательской и иных видов деятельности, в результате которой образуется прибыль (доход) или достигается социальный эффект.

Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

Инвестиции действительно приносят пользу инвестору, когда доход на рубль от избыточных вложений превышает убытки от инфляции. К реальным относятся лишь те финансовые и прочие вложения капитала, которые направляются на создание и развитие материально-вещественных объектов коммерческого назначения, включая: новое строительство; расширение и модернизацию действующих объектов; нововведения (инновации).

Собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвестора (амортизационные отчисления, прибыль. Денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др.);

• Заемные финансовые средства инвесторов (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства);
• Привлеченные финансовые средства инвестора (средства, полученные от продажи акций, паевые и иные взносы граждан, юридических лиц);

• Денежные средства компаний, корпоративных объединений;
• Инвестиционные ассигнования из государственного бюджета и соответствующих внебюджетных фондов;
• Иностранные инвестиции.

Инвестиционный налоговый кредит (ст. 66 НК) — представляет собой такое изменение срока уплаты налога, при котором организации при наличии оснований (ст. 67 НК) предоставляется возможность в течение определенного срока и в определенных пределах уменьшать свои платежи по налогу с последующей поэтапной уплатой суммы кредита и начисленных процентов.

Инвестиционный налоговый кредит может быть предоставлен как по корпоративному подоходному налогу, так и по региональным и местным налогам.

Решение о предоставлении инвестиционного налогового кредита по налогу на прибыль организации в части, поступающей в бюджет субъекта Российской Федерации, принимается финансовым органом субъекта РФ.

Инвестиционный налоговый кредит может быть предоставлен сроком от одного года до пяти лет. Конкретный порядок уменьшения налоговых платежей определяется заключенным договором об инвестиционном налоговом кредите. В каждом отчетном периоде сумма уменьшения налоговых платежей не может превышать 50 процентов суммы налога, причитающейся организации за данный налоговый период.

При выборе того или иного варианта инвестирования перед предприятием стоит задача: обосновать перед будущими инвесторами привлекательность и необходимость модернизации или ввода новых основных фондов и доказать привлекательность осуществления инвестиционного проекта на основе оценки его эффективности.

Эффективность проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат (объемов предполагаемых инвестиций) и результатов (будущих денежных доходов от их вложения).

Поскольку сравниваемые показатели относятся к различным временным периодам, главной проблемой является их сопоставимость, т. е. приведение их к стоимости на момент сравнения (дисконтирование).

Осуществляется приведение величин затрат и их результатов путем умножения на коэффициент дисконтирования (Кд), который определяется по формуле:

(9).

где Е — норма дисконта, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал.

Оценка предстоящих затрат и результатов осуществляется в пределах расчетного периода (горизонта расчета), продолжительность которого измеряется в месяцах, кварталах, годах.

К показателям оценки эффективности инвестиционных проектов относятся:

• чистый дисконтированный доход (ЧДД);
• индекс доходности (ИД);
• внутренняя норма доходности (ВНД);
• срок окупаемости (Ток);
• коэффициент эффективности (Кэф).

Чистая приведенная стоимость определяется разницей между дисконтированными денежными доходами за весь отчетный период и инвестициями. При этом рассматриваются два случая:

а) инвестиции разовые, т. Е. осуществляемые в течении одного года, тогда.

(10).

Где Т — период расчета, годы;

• Рt — денежные доходы, достигаемые за t-й год, руб.;
• К — величина инвестиций, руб.;
• б) инвестиции вкладываются в течение m лет, тогда Где I — средний уровень инфляции за год;
• Кj — инвестиции за j-й год.

Если ЧДД>0, то проект следует принять;

• ЧДД<0, то проект следует отвергнуть;

• ЧДД=0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Индекс доходности определяется отношением дисконтированных денежных доходов за весь расчетный период к величине инвестиции:

• Если ИД>
• l, то проект следует принять;

• ИД<
• l, то проект следует отвергнуть;

• ИД=l, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Под внутренней нормой доходности понимается та норма дисконта (Евн), при которой чистый дисконтированный доход равен нулю:

ЧДД=f (Eвн)=0,.

Т.е. она определяется из решения неявного уравнения:

Норма прибыли, рассчитанная по этой формуле, сравнивается с нормой прибыли на капитал, требуемой инвестором. Если IRR равна или превышает требуемую норму доходности, проект считается эффективным.

Одна из экономических интерпретаций ВНД может быть такой: если весь проект выполняется только за счет заемных средств, то ВНД равна максимальному проценту, под который можно взять этот заем с тем, чтобы суметь расплатится из доходов от реализации проекта за время, равное горизонту расчета.

Срок окупаемости (Ток) — это период, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами от его осуществления, т. е.

Ток=n, при котором.

Коэффициент эффективности определяется отношением среднегодовой чистой прибыли к средней величине инвестиций, т. е.

если по истечении периода расчета все инвестиции будут списаны. Если нет, то из величины инвестиций вычитается остаточная (Фост.) или ликвидационная стоимость объекта, т. е.

(11).

Индекс эффективности сравнивается с рентабельностью авансированного капитала.

3.2 Расчет показателей экономической эффективности инвестиционного проекта с применением приема дисконтирования Данный метод позволяет исправит недостатки предыдущих методов оценки эффективности инвестиционных проектов.

Дисконтирование заключается в нахождении текущего эквивалента будущих денежных поступлений путем освобождения их от доходов, начисленных по ним за период в соответствии с правилом сложных процентов.

Эффективность проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат (объемов предполагаемых инвестиций) и результатов (будущих денежных доходов от их вложения).

Поскольку сравниваемые показатели относятся к разным временным периодам, необходимо привести будущие коллекции к настоящему моменту. Осуществляется приведение величин затрат и их результатов путем умножения на коэффициент дисконтирования (Кд), который определяется по формуле:

Vp=(12).

Vp — сегодняшняя стоимость будущих денежных поступлений;

• Vt — стоимость будущих денежных поступлений;
• r — стоимость будущих денежных поступлений;
• t — количество лет, в течение которых осуществляются денежные поступления (срок жизни инвестиционного проекта).

Показатели эффективности инвестиционных проектов.

Чистый дисконтированный доход от проекта (ЧДД) ЧДД = — I0 +.

ЧДД — чистый дисконтированный доход от проекта (текущая стоимость денежных притоков, генерируемых в результате реализации проекта, за вычетом текущей стоимости оттоков);

• I0 — чистые первоначальные инвестиции (отток денежных средств);
• Pt — выручка годовая, руб.

Z*t — затраты переменные (затраты за исключением амортизации);

• T — период жизни проекта, лет.

r — ставка дисконтирования, в долях единицы.

Kd=- коэффициент дисконтирования (коэффициент дисконтирования равен или меньше 1).

В качестве ставки дисконтирования используется минимальная ставка дохода на капитал. Например, средневзвешенная стоимость всех источников финансирования в компании.

Если значение ЧДД >0, проект можно считать эффективным, причем, чем больше сальдо, тем лучше.

Индекс доходности или рентабельности инвестиций (PI).

PI=.

PI =;

• PI >
• 1, проект является эффективным;

• Чистый доход (генерируемая проектом денежная наличность) =чистая прибыль +амортизация;
• Коэффициент окупаемости проекта.

Kокуп =;

• Срок окупаемости (Т окуп) Т окуп =Т* Kокуп;
• Т — срок службы проекта.

Определить показатели эффективности инвестиционного проекта — чистый дисконтированный доход; индекс доходности и срок окупаемости проекта, учитывая, что при этом ежегодный темп прироста объема реализации составляет 5%, текущих затрат — 3%. Для расчета воспользуемся данными таблицы Таблица 8.

Показатели.	Величина показателя.
Инвестиции (капитальные вложения), тыс. руб.
Чистый объем реализации (выручка), тыс. руб.
Ежегодные затраты (без амортизации), тыс руб.
Срок жизни проекта, лет.
Ставка налогообложения прибыли, %.
Средневзвешенная стоимость капитала, %.
Инфляционная премия, %.

Решение Решение оформляется в виде таблицы 8.

Таблица 9.

Показатель.	Расчетный период, год.
Инвестиции, тыс руб.	— 5000.
Выручка, тыс руб.
Ежегодные затраты, тыс. руб.
Амортизационные отчисления годовые, тыс руб.
Налогооблагаемая прибыль, тыс руб.
Налог, 24%.
Чистая прибыль, тыс руб.
Чистый денежный доход (притоки наличности), тыс руб.
Коэффициент дисконтирования.		0,870.	0,756.	0,658.	0,572.
Дисконтированный доход, тыс руб.	У6574.
ЧДД, тыс руб.
Срок окупаемости по приведенному денежному потоку.	— 5000.	— 3138.	— 1431.

r= 13% +2%=15%.

Коэффициенты дисконтирования берутся или рассчитываются:

kd0=.

kd1=; значение коэф. дисконтирования после 1-го года.

kd2=; значение коэф. дисконтирования после 2-го года ЧДД= -5000+(1862+1707+1567+1438)= -5000+6574=1574.

ЧДД >0, значит данный проект является эффективным;

• PI=6574/5000=3,31.

Индекс доходности инвестиций > 1, проект является эффективным;

• Кокуп=5000/6574=0,76.

Т окуп= 4*0,76=3,04 года.

Срок окупаемости проекта по дисконтированному доходу 3 года 04 месяцев, т. е. за это время проект только отрабатывает капитальные вложения.

Решение оформляется в виде таблицы 9.

Таблица 10.

Показатель.	Расчетный период, год.
1Инвестиции, тыс.руб.	— 5000.
2Выручка, тыс.руб.
3Ежегодные затраты, тыс.руб.
4Амортизационные отчисления годовые, тыс.руб.
5Налогооблагаемая прибыль, тыс.руб.
6Налог, 24%.
7Чистая прибыль, тыс.руб.
8Чистый денежный доход (притоки наличности), тыс. руб.
9Коэффициент дисконтирования.		0,8.	0,65.	0,512.	0,41.
10Дисконтированный доход, тыс. руб.	У5431.
11ЧДД, тыс.руб.
12Срок окупаемости по приведенному денежному потоку.	— 5000.	— 3288.	— 1850.	— 600.

r= 25%.

Коэффициенты дисконтирования берутся или рассчитываются:

kd0=1.

kd1=0,8; значение коэф. дисконтирования после 1-го года.

kd2=0,64; значение коэф. дисконтирования после 2-го года ЧДД= -5000+(1712+1468+1220+1031)= -5000+5431=431.

ЧДД >0, значит данный проект является эффективным;

• PI=5431/5000=1,08.

Индекс доходности инвестиций > 1, проект является эффективным;

• Кокуп=5000/5431=0,9.

Т окуп= 4*0,9=3,6 года.

Срок окупаемости проекта по дисконтированному доходу 3 года 6 месяцев, т. е. за это время проект только отрабатывает капитальные вложения Рисунок 1 — Расчет внутренней нормы доходности.

3.3 Анализ точки безубыточности Использование уравнения (1) позволяет легко определить точку безубыточности путем несложных алгебраических преобразований.

Объем выпуска, при котором достигается точка безубыточности, определяется из условия:

П = 0,.

и он равен;

• Цена одного комплекта мебели, выпускаемого фирмой5104 руб.

Переменные издержки (заработная плата рабочим, стоимость комплектующих и т. д. ) в расчете на одно изделие2900 руб.

Постоянные издержки2618 тыс. руб.

Максимальный объем выпуска продукции, при котором достигается безубыточность деятельности фирмы:

Период, за который должно быть произведено (и реализовано) Хо изделий, определяется тем, за какой срок мы определили величину постоянных издержек.

Графический метод.

Рассмотренный метод, по своей сути есть метод статический. Фактически, мы смотрим на фиксированные цены продажи, переменные затраты, постоянные затраты и прибыль. Кроме того, на основе этих данных мы рассчитываем объем производства, при котором получается определенная прибыль. Если отказаться от фиксированного размера прибыли, мы получим зависимость между объемом производства и прибылью, которую легко выразить графически. Для этого нам необходимо объединить на одном графике следующие три линии:

Рисунок 5- Определение точки безубыточности.

для построения графика нужно знать критические объемы продукции в натуральных и денежных выражениях.

Р — цена — 5104 руб.

С — постоянные издержки — 2618 тыс. руб.

Uед.- переменные издержки на единицу продукции — 2900 руб.

Vk — критический объем в стоимостном выражении.

qk — критический объем в натуральном выражении.

Критический объем в стоимостном выражении находится по формуле:

где, а — это относительная величина, которая находится по формуле:

отсюда критический объем равен:

тыс. руб.

критический объем в натуральном выражении:

единиц.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Основной задачей исследования было выявление экономической эффективности предприятия, оценка динамики плановых производственных показателей и плановых статей затрат.

Итогом проделанной работы, следует считать рассчитанные показатели планирования себестоимости продукции исследуемого предприятия, а также расчете основных технико-экономических показателей предприятия, что позволяет сделать вывод об экономической эффективности его будущего функционирования.

В заключение следует отметить, что планирование производственного графика предприятия, а также планирование себестоимости продукции являются важнейшими составляющими деятельности любого предприятия и важнейшими фактами его конкурентоспособности в мире рыночная экономика.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ , Грузинов В. П.

Куликов Л.М. «Основы экономических знаний»: Учеб. Пособие. — М.: Финансы и статистика, 2010. -267 стр.

Школа экономики: иллюстрированный журнал для научного распространения, № 3, 2006 г. — 347 стр.

М. И. Теория, Н. В. Организация, Г. В. Анализ, В. В. Основы, О. И. Волкова