Любая национальная денежная единица является валютой, она приобретает ряд дополнительных функций и свойств, как только начинает рассматриваться с позиции участника международных экономических отношений и соглашений.
С точки зрения материальной и материальной формы валюта — это любой платежный документ или денежное обязательство, выраженное в определенной национальной денежной единице, используемой в международных расчетах. Обычно мы говорим о банкнотах, казначейских векселях, различных банковских счетах, а также о чеках, векселях, аккредитивах и других платежных средствах.
Эти платежные документы, номинированные в разных валютах, покупаются и продаются на специальном рынке — иностранной валюте. Спрос и предложение на национальном валютном рынке формируются в результате столкновения денежных кредитов и долгов, деноминированных в разных валютах, которые опосредуют международный обмен товарами, услугами и движение капитала.
Совокупность всех отношений, возникающих между субъектами валютных операций, охватывается общим понятием «валютный рынок». С институциональной точки зрения валютный рынок представляет собой множество крупных коммерческих банков и других финансовых учреждений, связанных друг с другом сложной сетью современных коммуникационных средств связи (от телефонов до электронных и спутниковых систем), с помощью которых осуществляется торговля валютами.
Подавляющая часть валютных операций проводится в безналичной форме, т.е. по текущим и срочным банковским счетам, и только незначительная часть рынка приходится на торговлю монетами и обмен наличных денег.
Предметом исследования данной курсовой работы является обменный курс и место, которое он занимает в экономике. Отсюда цель работы: выявить роль обменного курса в экономике, определить экономическую ситуацию на валютном рынке на данный момент и рассчитать, в какой валюте наиболее выгодно хранить сбережения.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
1. Определить роль валютного курса в экономике;
2. Показать экономическую ситуацию на валютном рынке;
3. Рассчитать, в какой валюте хранить свои сбережения и провести анализ;
4. Выявить влияние кризиса на валютный курс;
5. Показать перспективы развития валют.
Поэтому предметом данной курсовой работы является динамика обменного курса, выявление причин падения и роста обменного курса в связи с экономическим кризисом и взгляды аналитиков нескольких крупных компаний на эту тему.
Валютный рынок. Динамика валютных курсов, её последствия для ...
... в сохранении и регулировании национальной валюты. Целью работы является изучение валютного рынка, его роли в мировой валютной системе; анализ динамики валютных курсов в Республики Беларусь и его влияния на экономику. Задачи данной работы: раскрыть сущность и структуру валютного рынка в ...
Валютный рынок оказывает значительное влияние на развитие экономики любой страны. Особенно это касается России, валюта которой недавно стала конвертируемой. Поэтому формирование национальной денежно-кредитной политики по привлечению иностранных инвестиций является актуальной задачей.
Глава I. Понятие валютного рынка и валютного курса и их роль в экономике
1.1 Валютный курс как экономическая и стоимостная категории
валютный курс
Валютный курс
Стоимостной основой
1. состояние экономики:
- макроэкономические показатели,
- темп инфляции,
- уровень процентных ставок,
- деятельность валютных рынков,
- валютная спекуляция,
- валютная политика,
- состояние платежного баланса,
- международная миграция капитала,
- степень использования национальной валюты в международных расчетах,
- ускорение или задержка международных расчетов;
2. политическая обстановка в стране;
3. степень доверия к валюте на национальном и мировом рынках.
Названные факторы определяют спрос и предложение валюты. Например, чем выше уровень инфляции в одной стране, чем уровень инфляции в других странах, тем ниже курс ее валюты, если этому не препятствуют никакие другие факторы. Инфляционное обесценение валюты в стране вызывает снижение их покупательной способности и тенденцию к снижению обменного курса.
При активном платежном балансе страны спрос иностранных заемщиков на ее валюту растет, и ее курс может расти. При пассивном платежном балансе спрос на иностранную валюту для оплаты международных обязательств и тенденция к снижению национального обменного курса увеличиваются.
Валютная спекуляция
Степень использования национальной валюты как международного платежного и резервного средства (например, более 50% международных расчетов и 60% операций на мировом валютном рынке осуществляются в долларах США, 2 /з официальных валютных резервов всех стран также хранятся в долларах) влияет на их спрос и предложение.
Денежно-кредитная политика в определенной степени стимулирует либо снижение курса национальной валюты, либо его повышение, в зависимости от поставленных задач.
При прогнозировании обменного курса учитывается многофакторность его формирования на рынке, особенно те курсообразующие факторы, которые доминируют в той или иной ситуации.
1.2 Роль валютного курса в экономике
Курсы валют формируются в ежедневном обращении в процессе сравнения валют на валютном рынке, как уже упоминалось, через механизм спроса и предложения.
паритета покупательной способности (ППС)
Обменный курс не мог отклоняться от денежного паритета больше, чем на стоимость отправки золота из одной страны в другую. Никто не будет покупать иностранную валюту по значительно завышенному курсу относительно денежного паритета, но будет обменивать национальную валюту на золото, отправлять золото за границу и торговать им за границей. Пределы отклонения валютного курса от монетного паритета (оно обычно не превышало 1%) и получили название золотых точек: нижней (при достижении которой начинался отток золота из страны) и верхней (начинался его приток).
Конспект лекций по курсу «Макроэкономика»
... национальной экономики конкретной страны; 5) мегауровень характеризуется глобальным масштабом и служит основой для изучения системы мирового хозяйства, международных связей, отношений и политик. Таким образом, макроэкономика ... и процессами, как процентная ставка, динамика заработной платы, темп инфляции, объем выпуска, валютный курс и пр. Все это не что иное, как внутренние, или эндогенные, ...
В условиях бумажно-денежного обращения валютные курсы могут существенно отклоняться от ППС. Для промышленно развитых стран отклонение составляет до 40 %. Во многих развивающихся странах и странах с переходной экономикой курс национальной валюты в 2-4 раза превышает паритетный.
Отклонения обменного курса от ППС происходят под влиянием спроса и предложения на валюту, которые, в свою очередь, зависят от различных факторов. Формирование валютного курса – многофакторный процесс. Среди факторов, формирующих наиболее значимые ставки, которые напрямую влияют на спрос и предложение иностранной валюты, являются: темпы инфляции, уровень процентных ставок и доходности по ценным бумагам, состояние платежного баланса.
Поскольку соотношение покупательной способности валют является основой валютного курса, то более значительное по сравнению с другими странами падение покупательной способности денежной единицы страны в результате общего роста цен вызывает снижение ее валютного курса.
Повышение процентных ставок по депозитам и (или) доходности ценных бумаг в какой-либо валюте вызовет рост спроса на эту валюту и приведет к ее удорожанию. Относительно более высокие процентные ставки и доходность ценных бумаг в данной стране (при отсутствии ограничений на движение капитала) приведут, во-первых, к притоку в эту страну иностранного капитала и соответственно – к увеличению предложения иностранной валюты, ее удешевлению и удорожанию национальной валюты. Во-вторых, приносящие более высокий доход депозиты и ценные бумаги в национальной валюте будут содействовать переливу национальных денежных средств с валютного рынка, уменьшению спроса на иностранную валюту, понижению курса иностранной и повышению курса национальной валюты.
Уровень валютного курса существенно влияет
Обесценивание национальной валюты, как уже отмечалось, может быть вызвано инфляцией. Но сам по себе он действует как важный фактор роста цен и снижения покупательной способности денег по отношению к товарам и услугам. Дело в том, что отечественный импортер компенсирует убытки от обесценения национальной валюты повышением цен на импортные товары на внутреннем рынке. Рост цен на импортные товары приводит к общему росту цен в стране.
Важное экономическое значение обменного курса предопределяет необходимость его государственного регулирования.
Основные методы регулирования валютного курса:
- валютная интервенция (покупка-продажа иностранной валюты на национальную);
- операции центрального банка на открытом рынке (покупка-продажа ценных бумаг);
- изменение центральным банком уровня процентных ставок и (или) норм обязательных резервов.
валютной котировкой
На валютном рынке действуют два метода валютной котировки: прямой и косвенный (обратный).
В большинстве стран, в том числе в России, используется прямая котировка, когда обменный курс одной единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте. При косвенной котировке курс одной единицы национальной валюты выражается в определенной сумме иностранной валюты. Косвенная котировка применяется в Великобритании, а с 1987 г. частично и в США.
Кросс-курс
1,7 марки ФРГ = 1 долл. США
1,5 швейц. фр. = 1 Долл. США, тогда
Валюта и валютные отношения
... экономики в мировые валютно-финансовые отношения. Основной целью курсовой является определение валюты, валютных отношений, валютной системы РФ и влияние валюты в мировой экономике. Любая национальная денежная единица является валютой, ... французы меняют на валютном рынке франки на доллары. ... валютной системы - противоречия между международным характером использования и национальной природой валют. Курс ...
1марка ФРГ = 1,5: 1,7 = 0,88 швец. фр.
прибыль банка
официальную, межбанковскую, биржевую
Способ определения официального обменного курса варьируется от страны к стране в зависимости от характера денежной системы и режима обменного курса. В странах с фиксированным обменным курсом цена определяется чисто административным путем. Центральный банк устанавливает (независимо от спроса и предложения на валюту) курс национальной валюты по отношению к валюте какой-либо одной страны к которой «привязана» валюта данной страны, или по отношению сразу нескольким валютам (на базе «валютной корзины»).
При этом центральный банк может устанавливать различные валютные курсы по отдельным операциям (множественность валютных курсов).
Такой способ применялся в Российской Федерации до июля 1992 г.
В режиме «валютного коридора» официальный обменный курс фиксируется в «валютном коридоре», как по обменному курсу, так и посредством дневных котировок, так называемый «скользящий фикс».
биржевого
межбанковского
Межбанковскую котировку
межбанковские курсы
В странах со строгими валютными ограничениями и фиксированным обменным курсом все операции проводятся по официальному обменному курсу. В ряде стран с неразвитым валютным рынком, где основной объем валютных операций приходится на валютные биржи, основным курсом внутреннего валютного рынка служит биржевая котировка, которая складывается на бирже на основе последовательного сопоставления заявок на покупку-продажу валюты (биржевой фиксинг).
Обменный курс служит основой для определения курсов как для межбанковских операций, так и для клиентов банка.
1.3 Принципы организации и структура валютного рынка
Валютный рынок
- он не имеет четких географических границ;
- он не имеет определенного места расположения;
- он функционирует круглосуточно;
- на нем может действовать неограниченное число участников;
- он обладает высокой степенью ликвидности.
Основными участниками валютного рынка являются банки и другие финансовые учреждения, брокеры и брокерские фирмы, а также другие участники.
первой группы
различают мировые, региональные и национальные валютные рынки.
мировых валютных рынках
региональных валютных рынках
Национальный валютный рынок
Валютный рынок
- биржевой;
- внебиржевой.
Валютная биржа
Однако следует отметить, что обмен валюты доступен не во всех странах, а в таких странах, как Германия, Франция и Япония, обмен валюты заключается только в установке справочных обменных курсов.
На внебиржевом валютном рынке покупка и продажа иностранной валюты осуществляется напрямую между банками, а также между банками и клиентами, минуя обмен валюты. Основным преимуществом внебиржевого валютного рынка является более высокая скорость расчетов, чем при торговле на валютной бирже.
Валютный и внебиржевой валютные рынки взаимосвязаны и дополняют друг друга.
кассовые операции (спот)
К кассовым валютным сделкам (типа спот) относятся операции с немедленной поставкой валюты. В этом случае дата валютирования отличается от даты транзакции не более чем на два рабочих дня с даты транзакции.
форвардных операций
Помимо традиционных операций на валютном рынке, появились относительно новые виды операций — фьючерсы и опционы на валюту.
Валютные фьючерсы предоставляют владельцу право и налагают на него обязательства по поставке некоторого количества валюты к определенному сроку в будущем по согласованному валютному курсу, т.е. внешне фьючерсы очень похожи на форвардные сделки, однако особенностями фьючерсных сделок являются большой уровень стандартизации и абсолютная обезличенность контракта.
Опционные контракты торгуются как на бирже, так и на внебиржевом рынке.Валютные опционы дают владельцу право, но не налагают никаких обязательств по покупке (опцион покупателя), по продаже (опцион продавца) или по покупке либо продаже (двойной опцион).
Биржевые опционы
Сделки с валютными опционами на внебиржевом рынке в основном заключаются только крупными банками и финансовыми компаниями и не имеют стандартных условий исполнения.
Глава II.
2.1 Экономическая ситуация на валютном рынке в 2008 году
Количество денег на депозитах в отечественных банках постоянно увеличивается: россияне доверяют свои средства банковской системе. Но сбережения в реальном выражении не растут: инфляция «съедает» все проценты по вкладам.
Депозиты — это не средство получения прибыли, а средство защиты ваших сбережений от инфляции. Поэтому депозиты обладают высокой степенью надежности – банк гарантированно отдаст как вложенную сумму, так и проценты на нее.
В последние годы стратегия большинства российских банков заключалась в постепенном сокращении количества депозитов и увеличении объема кредитов. Иными словами, банки хотели отдавать в долг свои деньги, а не брать чужие. Из-за этого ставки по вкладам постепенно снижались. В последний раз такая масштабная акция по снижению процентов по вкладам была предпринята банками весной 2007 года.
Поэтому они решили снизить свою привлекательность для вкладчиков Сбербанк, Банк Москвы, ВТБ 24, Импэксбанк, Собинбанк, Юниаструм Банк и некоторые другие финансовые организации. В среднем ставки во всех валютах были снижены на 0,5 – 1,5 процента.
Но снижение ставки практически не повлияло на общее настроение россиян. Например, за первые девять месяцев 2007 года депозиты в банках, участвующих в схеме страхования вкладов, увеличились на 22 процента по сравнению с тем же периодом прошлого года. Россияне хранят в банках 189,8 миллиарда долларов (4,949 триллиона рублей) Чтобы понять, сколько это, достаточно сказать, что крупнейшая российская компания «Газпром» стоит на бирже около 300 миллиардов долларов.
Осенью 2007 года банки изменили свою стратегию и начали спешно повышать привлекательность депозитных вложений. Кредиторам нужны «настоящие» деньги по многим причинам: из-за роста стоимости кредитов на международном рынке, инфляции и многого другого.
Растущий кризис мировой финансовой системы также влияет на валюты, курсы которых претерпели рекордные колебания в последние месяцы 2008 года. При этом, несмотря на то, что кризис зародился в США, доллар в последнее время не только не потерял, а даже внушительно укрепился по отношению ко многим основным мировым валютам (схема 1).
Так, например, еще в апреле за 1 евро давали более $1,60 вместо сегодняшних $1,24. На диаграмме 2 также можно увидеть заметное снижение курса евро по отношению к рублю. С марта 2008 года швейцарский франк потерял около 20% своей стоимости по отношению к валюте США. Теряет позиции и российский рубль, курс которого сегодня составляет 27,05 руб/долл, при том что еще в июле за один доллар давали 23,12 рублей. Однако не все валюты теряют свою стоимость по отношению к доллару – положительную динамику показывает Японская йена (схема 3, см ниже), которая с июня 2007 года выросла по отношению к доллару более чем на 32% [6].
Схема 1
Схема 2
2.2 В какой валюте выгоднее хранить сбережения?
Для сравнения доходности валют возьмем шестимесячный срочный вклад в банке ВТБ-24, с 1 апреля по 30 сентября 2008 года.
Если мы положим на этот срок 10000 евро, то получим 5,6 % годовых. Если положить на тот же срок в банк 10000 долларов, то ставки окажутся чуть выше – 5,7%. Если же разместить 300000 тысяч рублей (учитывая постоянные скачки валютного курса доллар составляет около 27 рублей и евро 35 рублей, поэтому возьмем среднюю сумму – 300000 руб.), то ставки будут 7,45 % годовых [5].
Поэтому по этому показателю лидирует российский рубль, традиционно считающийся самой рискованной валютой. Кроме того, исходя из уровня инфляции в России, зоне евро и США, ожидается, что рубль будет обесцениваться намного быстрее, чем другие валюты.
Но на самом деле это не совсем так, потому что еще одним важным фактором при определении доходности депозитов является ставка центрального банка. Например, если вы положите на депозит на один месяц 1000 условных единиц, который за этот период резко обесценится по отношению к рублю, никакой тариф не спасет депозит от реальной потери.
Валютой, которая постоянно скачет, является доллар. Если в начале года он стоил почти 24,5 рублей, в июле 2008 года он упал до 23,1 рублей, то сейчас он достиг 27 рублей [12] . «Учитывая сложившуюся ситуацию на международном валютном рынке, а также процессы, происходящие в экономике США, рассчитывать на устойчивую тенденцию к укреплению американской валюты в ближайшее время не приходится. Следовательно, на российском рынке вполне вероятно продолжение тенденции укрепления рубля при сохранении курса ЦБ на противодействие росту цен».
Таблица 1
Вклады валют в банк ВТБ-24 на пол года с 1.04.2008 по 30.09.2008 года
| Валюта | USD | EUR | RUB |
| Срок вклада, мес. | 6 | 6 | 6 |
| Первоначальный взнос, тыс. | 10 | 10 | 300 |
| Процентная ставка | 5,7 | 5,6 | 7,45 |
| Валютный курс по отношению к RUB на начало срока вклада, руб. | 23,5 | 37,08 | — |
| Валютный курс по отношению к RUB на конец срока вклада, руб. | 25,3 | 36,4 | — |
| Доход от вклада, руб. | 25210 | 3392 | 11175 |
Проанализируем полученные данные из таблицы 1. Сколько на самом деле россияне заработают или проиграют на депозитах в евро, долларах и рублях. Получилось, что вклад в евро принес 280 евро. Если в начале апреля европейская валюта стоила по официальному курсу ЦБ 37,08 рубля, то в конце сентября — 36,4 рубля. Таким образом, в апреле 10000 евро стоила 370800 рублей, а 10280 евро в конце сентября – 374192 рубля. Это значит, что вклад в евро принес нам 3392 рубля.
Аналогично посчитаем вклад в долларах. 10000 долларов в начале апреля стоила 235000 рублей, а 10285 долларов в конце сентября (285 долларов нам принесли проценты) – 260210 рублей. Это значит, что вклад в долларах принес нам 25210 рублей.
По такому же образцу посчитаем и рубли. В апреле у нас было 300000 рублей, в сентябре стало 311175 рубля. Это значит, что этот вклад принес нам 11175 рублей.
Ко всем приведенным выше расчетам стоит добавить только одно — инфляцию. Согласно официальным данным Росстата цены выросли примерно на 5,3%. Это означает, что те 300 000 рублей, которые мы положили в банк на полгода, обесценились на 5,3%, или на 15 900 рублей.
Результаты показали, что выгоднее хранить деньги в долларах. Но бросаться менять все средства на американскую валюту – опасно. Вопрос о том, в чем хранить наши деньги, зависит от валюты, в которой мы получаем доход, и от того, на что мы их тратим. Здесь речь идет о рублях, и в этом случае даже лучше хранить сбережения в российской валюте.
При конвертации (переводе) из рублей в другую валюту «съедается» большая часть потенциальной прибыли – ведь потом валюту вновь придется менять для того, чтобы совершать покупки на территории России.
2.3 Результат экономического кризиса и подведение итогов полученных данных
Недавние изменения на валютном рынке снова привели к переоценке рисков применительно ко всем мировым экономикам, и, следовательно, изменился прогноз для каждой валюты. Наблюдавшееся в последнее время укрепление японской Йены (схема 3) и американского доллара (схема 1, см. выше), сопровождалось сильнейшим снижением стоимости евро.
Схема 3
Некоторые аналитики крупных компаний считают, что резкие изменения обменных курсов объясняются несколькими факторами. Во-первых, это последствия финансового кризиса, во-вторых, действия центральных банков. К третьей причине можно отнести различные экономические циклы, протекающие в каждой экономике [6].
Если рассматривать каждую валюту отдельно, рост японской иены был вызван оттоком спекулятивного капитала. Многие инвестбанки стараются уберечь оставшиеся средства от обесценения. Высокая инфляция и снижение процентных ставок во всех развитых странах, в том числе в США и Швейцарии, сделали нецелесообразным хранение средств в этих валютах. Банк Японии, единственный, среди развитых стран, сохранил процентные ставки на уровне 0.5%, что и вызвало значительный рост японской валюты. Инвесторы посчитали йену – валютой убежищем и стали активно переводить деньги.
Другим немаловажным фактором, при выборе валюты для сбережений, стали различные экономические циклы стран. Экономический цикл Японии показывает, что экономика страны находится в стадии неуверенного, но роста. Инфляция уверенно растёт и для её сдерживания ЦБ Японии скоро начнёт повышать процентные ставки. Растущая экономика является хорошим сигналом того, что в ближайшие несколько лет Йена будет расти, против остальных валют.
Еврозона и Британия, напротив переживают период спада. Темпы роста замедляются вместе с инфляцией, из-за чего Центральные Банки обоих стран понижают процентные ставки. Снижение ставок вызывает постепенное снижение обоих валют. Следовательно, хранить деньги в евро сейчас нецелесообразно. Инвесторы в данный момент продают евро и покупают йену.
Американская валюта укрепляется. За последние несколько недель рост доллара превзошёл все ожидания. Однако сразу следует отметить, что доллар растёт не из-за фундаментальных факторов. Рост доллара, на фоне кризиса американской экономики, происходит исключительно из-за спекулятивных причин. В условиях ипотечного кризиса европейские и американские банки стали отказывать в предоставлении кредитов иностранным организациям, что вынудило последних искать заёмные средства, для погашения долгов перед банками, на внутренним рынке. Так как кредитование осуществлялось преимущественно в долларах, то возник дикий спрос на американскую валюту, который и по текущий день полностью не удовлетворён.
Следует сразу отметить, что как только компании найдут заёмный капитал, для погашения кредитов, спрос на американский доллар резко приостановится. Текущие экономические показатели не отображают состояния американской экономики, поэтому доллар будет снижаться.
В текущих условиях точкой отсчёта является 4 ноября – выборы президента США. Новый президент должен рассказать, как он собирается выводить страну из кризиса. На принятые меры рынок, вероятно, отреагирует ростом фондового рынка и снижением доллара.
Глава III.
3.1 Кризис и его влияние на курс рубля
На рынке появились слухи о возможной девальвации рубля. В обменных пунктах наблюдался повышенный спрос на доллары, банки подняли курс этой валюты на 1 рубль. ЦБ повысил курс рубля по отношению к доллару и к евро. Американский доллар подешевел на 19,44 копейки до 26,0561 рубля, а евро — на 22,57 копейки до 35,1731 рубля.
Почти три месяца пара USD и RUB растёт, на фоне укрепления американской валюты. Рост доллара вызван проблемами в банковском секторе самой развитой экономики мира. На фоне кризиса в секторе ипотечного кредитования, банки США ограничили и усложнили выдачу кредитов, из-за чего на рынке возникла нехватка денежной ликвидности. Обстановку накаляет американский фондовый рынок. Нестабильность в банковском секторе породила сильные продажи на рынке акций. Инвесторы продавали ценные бумаги и переводили наличность в доллары, что ещё больше усилило спрос на американскую валюту.
На фоне укрепления доллара курс USD/RUB вырос до 26,5 рублей за одну американскую единицу.
В текущей ситуации рынок будет находиться ещё какое-то время. Некоторые аналитики считают, что как только американский фондовый рынок стабилизируется, инвесторы начнут вкладывать доллары в ценные бумаги, из-за чего американская валюта вновь начнёт обесцениваться. Возможно, снижение доллара начнётся уже скоро.
Перспективы российского рубля, за последнее полугодие значительно поменялись. На фоне снижения цен на нефть, темпы роста экономики существенно замедлились, вследствие чего длительного укрепления рубля больше не произойдет. Банки ужесточили выдачу кредитов, а российский бизнес, столкнувшийся с проблемой кредитования на западе, ищет способы перекредитоваться в России.
В текущих условиях возможно снижение пары USD/RUB до 24 рублей. По данным компании «FiboGroup» в районе 24-25 рублей пара будет находиться до конца этого года, пока окончательное завершение мирового финансового кризиса не определит потери каждой страны.
повсеместный рост доллара
По мнению аналитиков компании «Forex-Club» [6], ЦБ вряд ли пойдет на этот шаг и одномоментно девальвирует национальную валюту. Это подорвет доверие к ней у населения и усугубит ситуацию еще сильнее. Рядовые граждане итак напуганы ситуацией и, опасаясь проблем с банками, просто забирают свои сбережения. В случае девальвации истерия усилится до пределов, но, скорее всего, ЦБ придется ослабить поддержку рубля и следовать за рыночными тенденциями. Это приведет к аналогичным результатам в плане соотношения доллар/рубль, однако властям удастся сохранить резерв.
В принципе, снижение рубля в условиях, когда цены на основной продукт экспорта России – нефть, снижается, для экономики страны в целом неплохо. Рост национальной валюты будет способствовать снижению импорта и стимулировать национального производителя. Основной негатив мы получим в связи со скачком инфляции. Кроме того, негативным моментом является ориентация на относительно высокую стоимость российской нефти в следующем году – это 70 долларов за баррель. Однако уже сейчас стоимость нефти ниже, и далеко не факт, что она не опустится ниже отметки в 50 долларов за баррель. Поэтому Правительству России, возможно, стоило бы добавить мер вдобавок к тем, которые уже были предусмотрены при планировании, которые бы позволили стране грамотно соотнести расходы и доходы.
Что можно ждать от ЦБ далее? Проблема межбанковского кредитования носит глобальный характер. Острая нуждаемость в денежных средствах, рост стоимости доллара и падение фондовых рынков – все это приводит к тому, что бы ЦБ продолжал обеспечивать доступ к деньгам как можно большему числу участников рынка. Сейчас же зачастую только крупные банки и финансовые компании могут получить вливаемые ЦБ средства. Мелкие же и средние банки остаются не удел.
В краткосрочной и среднесрочной перспективе остается ожидать дальнейшего снижения рубля. Неизвестным остаются только темпы этого процесса. Вполне возможно, что стабилизация на рынке нефти, будет способствовать этому. А стабилизация котировок на черное золото возможна как в следствие сезонного повышения спроса в зимний период, так и в результате мер, которые планирует предпринять ОПЕК. Здесь важно чтобы члены-участники картеля смогли достичь компромисса (что бывает очень сложным) и продемонстрировали твердую и единую позицию в вопросе сокращения объемов выпуска нефти.
В этом случае можно увидеть стабилизацию обменного курса доллар/рубль в районе 28-28,50 рублей за доллар.
3.2 Влияние кризиса на курс доллара
Не смотря на возросший курс японской йены и падения евро, не все аналитики придерживаются мнения хранения сбережений в японской валюте. Самое правильное решение во все времена было диверсифицировать риски. Некоторые рекомендуют половину средств хранить в рублях, другую половину поделить между долларом и евро. Тогда риски от изменения валютных курсов будут минимальны, любое движение валют относительно друг друга будет скомпенсировано.
В среднесрочной перспективе доллар продолжит укрепляться и вполне способен достичь паритета с Евро. Падение американской валюты летом до своих минимумов (23,01 рублей за доллар) было спровоцировано ожиданием рецессии в американской экономике. На таких эмоциональных продажах доллар был необоснованно перепродан и теперь, когда всем стало понятно, что проблемы не ограничились экономикой США и перекинулись на остальной мир, наступило время расплаты. Дефицит американского бюджета, который и без того был немаленьким, сейчас принимает просто угрожающие размеры. Для всех уже давно не секрет, что США с трудом могут хотя бы обслуживать свой текущий долг, при этом продолжая его наращивать. Единственный выход для них из текущего положения – когда-нибудь запустить на полную мощность свой печатный станок, либо признать себя банкротом.
Укрепление американской валюты, длившееся до 15 сентября 2008 года налицо, а почему это произошло, так и остается загадкой, по той простой причине, что укрепление доллара явно противоречит законам рынка. Мировой кризис не преодолен. Более того, знаковые явления текущего кризиса не идут на спад, а доллар уже начал свое победоносное шествие по миру. Вот с этим и необходимо разобраться.
Экономисты предлагают, что «доллар, это самый гениальный бизнес созданный за все время существования человечества. Ну, разве, что религия может с ним сравниться, но не в эффективности, а в длительности функционирования». Доллар, действительно, обладает определенными скрытыми ресурсами и поэтому «хоронить» мировую резервную валюту, скорее всего, преждевременно. Так в чем проявились скрытые ресурсы доллара?
Аналитики отмечают: «Фондовые рынки падают нынче по всему миру – кое-где против этого пытаются предпринять меры: примером такого рода зачем-то стала Россия, президент которой пришёл на подмогу биржевым спекулянтам – впрочем, без особого успеха; однако до китайских масштабов снижения акций Россия пока не дошла – и, возможно, до локального дна осталось уже совсем немного». Российский экономист М.Делягин предположил в начале 2008 года, что есть вероятность «ожидаемого банкротства одного из крупных банков (Merryl Lynch или, возможно, Сitigroup), не говоря уже об относительно мелких». Данное предположение частично сбылось. Число мелких банков США, которых постигло банкротство, уже дошло до 10-ти (Банк Integrity Bank из штата Джорджия 29 августа 2008 года был закрыт американскими регуляторами и стал 10-м банком, обанкротившимся с начала года).
Но вместо двух вышеназванных Делягиным банков на грани банкротства находится другой, не менее знаковый для США банк. В первых числах сентября стало известно, что ФРС и Минфин США вступили в переговоры с инвесторами с целью оформления договора по продаже инвестиционного банка Lehman Brothers до 15 сентября.
Сегодня любой финансовый аналитик объективно оценивает очевидные признаки текущего кризиса. Причем, активная роль ФРС, в аспекте эмиссии, более чем очевидна. И как на этом информационном фоне относиться к процессу укрепления доллара? Банкротство Lehman Brothers, безусловно, отразится на долларе. Но нам важно понять, что поддерживало и укрепляло доллар до 15 сентября 2008 года.
Скрытые функциональные характеристики доллара, фактически поставили весь мир в ситуацию, когда он вынужден поддерживать его. Экономисты подчеркивают, что главное в том, что несколько основных экономик мира — экономика Объединенной Европы, новой Европы с лидирующей ролью Франции и Германии, и экономика Японии, оказались на пороге коллапса. Экономики выросли, — и уперлись в тупик в плане своего развития. Есть огромная экономика, огромная людская масса, огромный капитал — и они уперлись в полное отсутствие ресурсов.
Вышеизложенное позволяет предположить, что нынешнее укрепление доллара – это результат усилий широкого круга влиятельнейших игроков на мировом валютно-финансовом рынке. Таким образом, мы можем выделить один из ключевых скрытых ресурсов доллара – зависимость всей мировой валютно-финансовой архитектуры от доллара. Усилия, в первую очередь, глав ФРС и ЕЦБ, а также глав других Центробанков не прошли бесследно.
Временное укрепление доллара не означает завершение мирового кризиса 2007-2008 годов. Банкротство Lehman Brothers подтвердило данное видение. И это позволяет предположить, что данный кризис еще не достиг апогея.
3.3 Перспективы развития
Основная причина повышения курса американского доллара – рост спроса американской валюты со стороны корпораций, рефинансировавших с помощью долларовых кредитов свою деятельность. Доллар США в течение последних десятилетий являлся в мире наиболее доступной и сравнительно недорогой валютой фондирования. Сейчас, когда активность в мировой экономике идет на спад, корпорации предпочитают сокращать нетто объем своих привлеченных средств, что благоприятно для доллара. Следует отметить также репатриацию активов американскими инвесторами с внешних рынков, сравнительную стабильность экономики США и постепенное улучшение платежных показателей Америки в последние кварталы.
Следует отметить и то обстоятельство, что экономико-финансовые проблемы, обозначившиеся в связи с кризисом в других странах–эмитентах наиболее высоко ликвидных валют сейчас представляются более существенными чем в США.
В Европе наблюдается, что в условиях крайне неоднородной макроэкономической ситуации в различных регионах ЕС ЕЦБ не удается выстроить адекватную текущим условиям политику макроэкономического стимулирования. На этом фоне развивается как ухудшение торгового баланса стран Еврозоны, так и «ослабление» внутреннего потребительского и производственного секторов. Наконец, зависимость экономики ЕС от ситуации в банковском секторе, который сейчас является «элементом риска» западных экономик существенно выше, чем в Америке. Соотношение объема активов банковского сектора Еврозоны к ее ВВП составляет порядка 14 в то время, как в США этот показатель не превышает двух.
Перспективы доллара таковы, что до февраля-марта 2009 года (пока не выйдет основная экономическая статистика по США за 2008 г.) он будет укрепляться. После выхода статистики и созерцания грандиозно увеличившегося дефицита бюджета и торгового баланса США благодаря как финансовому кризису, так и значительному укреплению доллара, что делает американскую экономику менее конкурентоспособной, доллар испытает курсовой обвал.
Заключение
На валютном рынке национальная валюта обменивается на иностранную. Цена денежной единицы иностранной валюты, выраженная в определенном количестве денежных единиц национальной, называется валютным курсом. Он является важным элементом валютной системы, так как развитие международных экономических отношений требует измерения стоимостного соотношения валют разных стран. Валютный курс необходим для:
- взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и платежного средства на территории данного государства. Импортер обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту на национальную для погашения задолженности и выплаты процентов по внешним займам;
- сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;
- периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.
Сущность валютного курса
При продаже товаров на мировом рынке продукт национального труда получает общественное признание на основе интернациональной меры стоимости. Тем самым валютный курс опосредствует абсолютную обмениваемость товаров в рамках мирового хозяйства. Стоимостная основа валютного курса обусловлена тем, что в конечном счете интернациональная цена производства, лежащая в основе мировых цен, базируется на национальных ценах производства в странах, являющихся основными поставщиками товаров на мировой рынок.
на валютный курс влияет покупательная способность
Как любая цена, валютный курс отклоняется от стоимостной основы — покупательной способности валют – под влиянием спроса и предложения валюты. Соотношение такого спроса и предложения зависит от ряда факторов. Многофакторность валютного курса отражает его связь с другими экономическими категориями – стоимостью, ценой, деньгами, процентом, платежным балансом и т.д. Причем происходит сложное их переплетение и выдвижение в качестве решающих то одних, то других факторов. Среди них можно выделить следующие.
Темп инфляции
Состояние платежного баланса
Разница процентных ставок в разных странах
Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции
Степень использования определенной валюты
ускорение или задержка международных платежей
Степень доверия к валюте на национальном и мировых рынках
Валютная политика
Таким образом, формирование валютного курса – сложный многофакторный процесс, обусловленный взаимосвязью национальной и мировой экономики и политики. Поэтому при прогнозировании валютного курса учитываются рассмотренные курсообразующие факторы и их неоднозначное влияние на соотношение валют в зависимости от конкретной обстановки.
В условиях плавающих валютных курсов усилилось влияние их изменений на движение капиталов, особенно краткосрочных, что сказывается на валютно-экономическом положении отдельных государств. В результате притока спекулятивных иностранных капиталов в страну, курс валюты которой повышается, может временно увеличиться объем ссудных капиталов и капиталовложений, что используется для развития экономики и покрытия дефицита государственного бюджета. Отлив капиталов из страны приводит к их нехватке, свертыванию инвестиций, росту безработицы.
Последствия колебаний валютного курса зависят от валютно-экономического потенциала страны, ее экспортной квоты, позиций в МЭО. Валютный курс служит объектом борьбы между странами, национальными экспортерами и импортерами, является источником межгосударственных разногласий. По этой причине проблемы валютного курса занимают видное место в экономической науке.
Список литературы
1. Е.Ф. Жуков Деньги, кредит, банк: Учеб. пособие для ВУЗов/Е.Ф. Жуков, Л.М. Максимов, А.В. Печникова и др. Под ред. Жукова. – М.: ЮНИТИ, 2005г.
2. О.И. Лаврушина Деньги, кредит, банк: учебник/ под ред. заслуженной деятельности науки РФ, д-ра экономических наук проф. О.И. Лаврушина, — 7-е издание – М.: КНОРУС, 2008 г.
3. О.Ю. Свиридов Деньги, кредит, банк. Серия «Учебники, учебные пособия». – Ростов-на-Дону: «Феникс», 2007 г.
4. «В какой валюте выгоднее класть деньги в банк?» — http://www.sredstva.ru/news/show/newsid/1600.html
5. Евгений Томачук, аналитик компании «FiboGroup». «В какой валюте выгоднее хранить сбережения?» — http://kommentarii.ru/comment/8908/1334
6. «Мировая валютная система и валютный курс» — http://www.xserver.ru/user/mvsivk/3.shtml
7. ПРАЙМ-ТРАСС. «ООН прогнозирует резкий скачок цен на продовольствие» — http://iguru.ru/deposits/show.aspx?id=16855
8. Екатерина Белкина. «Производство долгов» — http://www.smoney.ru/article.shtml? 2008/09/29/6288
9. Олег Маслов. «Загадка укрепления доллара США и банкротство Lehman Brothers (хроника текущего мирового кризиса)» — http://www.polit.nnov.ru /2008/09/16/omdollque1/
10. «FOREX» — http://www.siteforex.ru/analitika/
11. Исходные данные банка ВТБ-24 — http://www.vtb24.ru/personal/ savings/deposits/tselevoi/
12. Динамика курсов валют — http://news.mail.ru/currency.html ?period= 6month&charcode=USD&day
