Инвестиции. Понятие инвестиций. Виды инвестиций. Показатели оценки эффективности инвестиционных проектов

Курсовая работа

Введение

Инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации.

Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объем производства, освоение новых видов деятельности.

Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования, заслуживает серьезного внимания.

Важнейший элемент хозяйственной жизни — инвестиции. В системе воспроизводства инвестициям принадлежит важнейшая роль в деле возобновления и увеличения производственных ресурсов, а, следовательно, и обеспечении определенных темпов экономического роста. Если представить общественное воспроизводство как систему производства, распределения, обмена и потребления, то инвестиции, главным образом, касаются первого звена — производства, и, можно сказать, составляют материальную основу его развития.

Главным направлением предварительного анализа является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусмотрены по проекту. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег.

Цель данной работы — изучить инвестиционный процесс.

При выполнении поставленной цели необходимо выполнить следующие задачи:

дать понятие инвестиций;

дать классификацию видов инвестиций;

рассмотреть методы оценки инвестиций.

1.1 Инвестиции. Определение

В отечественной экономической литературе до 80-х годов ХХ века термин практически не использовался. Сейчас это одна из наиболее часто используемых в экономической системе категорий как на макро-, так и на микро- уровне. Однако, несмотря на исключительное внимание исследователей к этой экономической категории универсальное определение инвестиций. До сих пор не выработано. Существует несколько определений инвестиции . Инвестиции — долгосрочные вложения капитала промышленность, сельского хозяйства, транспорт и др. отрасли хозяйства как внутри страны с целью получения прибыли (дохода Инвестиции- долгосрочные вложения капитала (внутри страны или за границей) в предприятия различных отраслей народного хозяйств.Инвестиции -долгосрочные вложения средств (денежных, материальных) ,интеллектуальных ценностей внутри страны или за границей в разные отрасли(предприятия, программы и т.п.), с целью развития производства, получения прибыли или других конечных результатов ( например, природоохранные, социальные).

19 стр., 9150 слов

Взаимосвязь иностранных инвестиций и экономической безопасности страны

... экономическая безопасность представляет систему защиты жизненных интересов России. В качестве объектов защиты могут выступать: народное хозяйство страны в целом, отдельные регионы страны, ... имя получения долгосрочного интереса. По определению МВФ, прямыми иностранные инвестиции являются в ... размещение производства на данном континенте. Издержки производства являются решающим для определения страны ...

Инвестиции — совокупность всех денежных, имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в реализацию различных программ и проектов производственной, коммерческой, социальной, научной, культурной или какой-либо другой сферы с целью получения прибыли (дохода) Инвестиции- денежные средства ,ценные бумаги, в том числе имущественные права имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и ли иной деятельности в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта инвестиции долгосрочные вложения государственного или частного капитала в различные сферы экономики с целью получения прибыли .Проведенные примеры характеристик инвестиций показывает, насколько многоаспектной и сложной эта экономическая категория.

1.2 Виды инвестиций

Законом РФ «Об инвестиционной деятельности в РФ» введено разделение инвестиций по их цели на две категории: по признаку цели вложения:

) капиталообразующие, обеспечивающие создание и воспроизводство основных фондов. В науке и практике эти инвестиции называют реальными. Главная цель реальных инвестиций — удовлетворение общественных социально-экономических потребностей. Реальные инвестиции состоят главным образом из долгосрочных капитальных вложений и включают следующие элементы : инвестиции в основные фонды ( основной капитал),затраты на приобретение земельных участков, инвестиции в нематериальные активы патенты, лицензии, разработки ) .в пополнение запасов материальных оборотных средств.

Реальные инвестиции осуществляются государством и частными корпорациями. Источниками финансирования государственных инвестиций являются налоги, внутренние и внешние займы, доходы от хозяйственной деятельности государственных предприятий, выпуска новых денег. Частные инвестиции имеют большой внутренний потенциал как за счет собственных источников (амортизационных отчислений, нераспределенной прибыли и др.), так и за счет привлекаемых источников — кредитов и выпуска ценных бумаг.

) портфельные — вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги ,т.е. средства ,помещаемые в финансовые активы.

По характеру участия в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются на:

прямые, предполагающие непосредственное участие инвестора в выборе объекта инвестирования и вложении средств, при этом инвестор непосредственно вовлечен во все стадии инвестиционного цикла, включая пред инвестиционные исследования, проектирование и строительство объекта инвестирования, а также производство конечной продукции;

7 стр., 3454 слов

Сущность и методы инвестиционного проекта

... отсутствие более выгодных альтернатив. Глава 2. Методы оценки инвестиционных проектов 2.1 Статистические методы оценки инвестиционных проектов В основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера лежат оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Поскольку сравниваемые показатели ...

косвенные, осуществляемые через, различного рода, финансовых посредников (инвестиционные фонды и компании) аккумулирующих и размещающих по своему усмотрению наиболее эффективным образом финансовые средства.

Инвестиция и подразделяются также по форме собственности.

) Государственные;

) муниципальные;

) частные;

) общественных объединений;

) смешанные формы (без иностранного капитала );

) иностранные;

) смешанная форма с иностранным участие;

По признаку целевого назначения будущих объектов инвестиции разделяют:

а) На производственное строительство;

Б) На строительство культурно-бытовых и других объектов непроизводственной сферы;

В) На изыскательские работы;

Г) На проектные и работы ;

Операции по финансированию инвестиций осуществляются через банки (коммерческие, инвестиционные, сберегательные) и небанковские финансовые учреждения — страховые компании, инвестиционные компании, пенсионные фонды, которые способны аккумулировать большие финансовые ресурсы, использовать их для накопления капитала. Традиционным поставщиком денежных ресурсов является население

Поэтому мы можем подразделить инвестирование по источникам финансирования на :

Централизованные

Нецентрализованные (за счет средств юридических и физических лиц)

Кроме того, инвестиции классифицируются на:

§ среднесрочные инвестиции представляют собой вложение средств на срок от одного года до трех лет. .

§ долгосрочные — вложение средств на длительный срок.

1.3 Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов в России в настоящее время проводится на основании действующих «Методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов», утвержденных Министерством экономики РФ, Минфином РФ и Госстроем России 21.06.1999 г. № ВК-477. Данным документом в качестве основных рекомендованы к применению следующие методы оценки экономической эффективности инвестиций [5]:

— метод чистой приведенной стоимости (чистого дисконтированного дохода);


метод внутренней нормы доходности;

метод расчета индекса доходности;

метод расчета дисконтированного срока окупаемости.

Метод расчета чистой текущей (приведенной) стоимости (ЧПС или NPV — Net Present Value).

Данный показатель, именуемый в разных литературных источниках по-разному — дисконтированный денежный доход, дисконтированная прибыль, чистый дисконтированный доход и т. д. — представляет собой разность между текущей стоимостью денежного потока (CF — Cash Flow), дисконтированного (приведенного) в соответствии с выбранной ставкой процента, и величиной инвестиций.

15 стр., 7258 слов

Экономическое обоснование инвестиционного проекта по строительству ...

... ценных бумаг различных видов, которая называется инвестиционным (фондовым) портфелем. Объектами портфельного инвестирования выступают ... инвестиции, формально увеличивая пассивы фирмы (за счёт вложений собственного капитала или привлечения заёмных средств, увеличивающих обязательства), приведут к ... которые не предполагают немедленной максимизации массы прибыли или уровня рентабельности, а нацелены, ...

Основная идея, реализованная в методе расчета ЧПС, заключается в том, чтобы найти соотношение между инвестиционными затратами (капитальными вложениями
оттоками) и будущими доходами (положительными денежными потоками притоками).

Это соотношение выражено в скорректированной во времени (как правило, к началу реализации проекта) денежной величине. Такая корректировка с помощью ставки дисконтирования необходима для того, чтобы учесть не только изменение стоимости денег во времени, но и фактор риска [12].


При заданной норме дисконта определяется и сопоставляется текущая стоимость всех оттоков (капитальных вложений) и притоков (поступлений) денежных средств на протяжении всего срока реализации инвестиционного проекта. Результатом такого сопоставления (сравнения того, что должен приносить проект, с тем, во что он обошелся) может быть положительная или отрицательная величина, которая показывает, удовлетворяет или нет данный инвестиционный проект принятой норме дисконта (например, норме прибыли).

Если рассчитанная чистая текущая стоимость инвестиционного проекта, выраженная в денежном измерении положительная, то это означает, что в течение жизненного цикла реализации инвестиционного проекта первоначальные затраты будут возмещены. Такой проект может считаться эффективным, а значит, принятым к реализации. Отрицательная величина чистой приведенной (текущей) стоимости инвестиционного проекта означает, что заданная норма прибыли не обеспечивается и проект является убыточным (неэффективным).

Внедрять такой проект экономически нецелесообразно. При равенстве нулю чистой приведенной (текущей) стоимости инвестиционный проект только окупает капитальные затраты, но не приносит никакого дохода, реализовывать его также экономически нецелесообразно.

ЧПС проекта, характеризуемого общей единовременной стоимостью К, от реализации которого прогнозируют в будущем поступление денежных потоков Дi=1, Дi=2, …, Дi=n за n периодов (i = 1,…, n), определяется как разность между суммой дисконтированных значений этих потоков, рассчитанных с помощью выбранной ставки дисконтирования, и его стоимостью (капитальными вложениями):

ЧПС = Дi=1(1+ r) + Дi=2(1+ r) +…+ Дi=n(1+ r) — К
(2.4)

Отсюда:
ЧПС = (2.5)

или:
ЧПС = (2.6)

Д i = Рi — Зi,

где: i
номер частного периода в расчетном периоде времени n (i = 1, 2, …, n); n период существования инвестиционного проекта (например, в годах); Дденежный поток (отток) денежных средств или доход; r норма (ставка) дисконта (она считается обычно постоянной по годам финансирования инвестиционного проекта); К сумма первоначальных инвестиций (капитальных вложений) в осуществление инвестиционного проекта; экономический результат от реализации инвестиционного проекта в i-м периоде (году); затраты, связанные с реализацией инвестиционного проекта в i-м периоде.












34 стр., 16638 слов

Экономическая оценка инвестиций

... следующие задачи: 1. Рассмотреть теоретические основы инвестиционного анализа; 2. Изучить экономический и финансовый анализ инвестиционного проекта; 3. Провести оценку коммерческой эффективности инвестиционного проекта. Для выполнения данной работы мною будут использованы литература различных ...

Если стоимость инвестиционного проекта представить в виде денежного потока, соответствующего нулевому году и ввести До = К, то исходная формула может быть записана в более компактном виде:

ЧПС =
(i = 1,…,n) (2.7)

Денежный поток = прибыль + амортизация + отложенные налоги.

Если инвестиционный проект предполагает не единовременные инвестиции, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение нескольких периодов (например, лет), то формула ЧПС модифицируется и приобретает следующий вид:

ЧПС =
(2.8)

где: К
сумма инвестиций (капитальных вложений) в проект, осуществленных в i-м периоде (году).

Методу оценки экономической эффективности инвестиционных проектов при помощи критерия ЧПС присущ ряд недостатков.

Отмеченные недостатки, свойственные методу определения ЧПС, обусловливают необходимость применения его в сочетании с другими известными методами.

Метод расчета внутренней нормы доходности (ВНД или IRR — Internal Rate Return).

Внутренную норму доходности можно интерпретировать как предельный уровень доходности (окупаемости) инвестиций. Данный критерий характеризует уровень доходности конкретного инвестиционного проекта, выраженный дисконтной ставкой, по которой будущая стоимость денежного потока от инвестиций приводится к настоящей стоимости инвестируемых средств. Он имеет конкретный экономический смысл, суть которого заключается в необходимости получения в результате расчетов дисконтированной точки самоокупаемости затрат. На ее основе сравнительно легко определить целесообразность вложения денежных средств в один из рассматриваемых альтернативных вариантов инвестиционных проектов [22].

ВНД можно охарактеризовать и как дисконтную ставку, при которой ЧПС в процессе дисконтирования будет приведена к нулю. Значение ВНД может трактоваться, с одной стороны, как нижний гарантированный уровень прибыльности инвестиционного проекта. Если ВНД превышает среднюю стоимость капитала (например, ставку по долгосрочным банковским кредитам) в данной отрасли и учтен уровень инвестиционного риска данного проекта, то проект можно считать экономически эффективным. С другой стороны, внутренняя норма доходности обусловливает максимальную ставку платы за привлекаемые источники финансирования проекта, при которой этот проект остается безубыточным. При оценке эффективности общих инвестиционных затрат это может быть, например, максимальная ставка по кредитам. И, наконец, внутреннюю норму доходности иногда рассматривают как предельный уровень доходности инвестиций, по которому можно судить о целесообразности дополнительных вложений в инвестиционный проект.

23 стр., 11075 слов

Экономическое обоснование проекта создания предприятия по производству ...

... ценой его продажи, определиться с прибылью и сроком возврата вложенных инвестиций при разных вариантах строительства предприятия и сбыта товара. И в конечном итоге выбрать наиболее рациональный ... гибридов, имеющих на борту cd-ридер и проигрыватель аудиокассет). Музыкальные центры обязаны своим созданием появлению нового носителя информации - лазерного диска. История компакт-дисков, или CD, как ...

Данный показатель наиболее приемлем для получения сравнительной экономической оценки проектов. Каждая фирма с учетом своего уровня приемлемых инвестиционных рисков может установить для себя (хотя и субъективно) используемый для оценки проектов показатель ВНД. Проекты с более низким значением показателя ВНД будут автоматически отклоняться как не соответствующие требованию эффективности инвестиций.

При использовании показателя ВНД рекомендуется учитывать два обстоятельства. Во-первых, ВНД не всегда существует. Во-вторых, при использовании в расчетах соответствующей формулы можно получить в итоге больше одного решения. Первый случай встречается достаточно редко. Во втором же случае необходимо из нескольких альтернативных выбрать лучший вариант инвестиционного проекта, что для грамотного экономиста не представляет особой сложности.

Реализация любого проекта требует привлечения соответствующих по объему финансовых ресурсов, за право пользования которыми необходимо платить. Показатель внутренней нормы доходности характеризует максимально допустимый относительный уровень инвестиций (капитальных вложений), которые могут быть произведены в данный инвестиционный проект. С увеличением величины ВНД растет и уровень риска реализации проекта. На практике величина ВНД сравнивается с заданной нормой дисконта r. При этом если ВНД > r, то проект, признаваемый как эффективный, обеспечит получение положительной величины ЧПС. Если же ВНД < r, то капитальные затраты превышают доходы, а проект должен быть признан убыточным. Таким образом, необходимо руководствоваться общим правилом в случае использования метода ВНД — если ВНД больше r, то проект принимается к реализации, в противном случае
его отклоняют.

Внутренняя норма доходности определяется путем решения следующего уравнения для случая единовременного расходования капитальных вложений:

ЧПС =
, (2.9)

где: ВНД
искомая ставка внутренней нормы доходности.

Равенство (7.6) можно переписать в следующем виде:


К (2.10)

Общее правило принятия решения в случае применения в расчетах ВНД состоит в сравнении ВНД данного проекта с требуемой ставки доходности такого же уровня риска. Проект признается эффективным, если ВНД по расчету больше требуемой ставки доходности, и не эффективным
в противном случае.

В случае разновременного привлечения инвестиций (капитальных) вложений в осуществление инвестиционного проекта формула принимает несколько иной вид:

5 стр., 2164 слов

Структура курсового проекта и экономической части

... =ИБ+ ЕН КББ Е Н – нормативный коэффициент экономической эффективности ( 0.15) Общие положения Курсовой проект и организационно - экономическая часть квалификационных работ (дипломных проектов) предполагает использование дипломником знаний, полученных в процессе изучения ...

ЧПС =
(2.11)

Практическая реализация метода ВНД сводится к выполнению комплекса последовательных итераций, с помощью которых находится дисконтированный множитель, обеспечивающий выполнение равенства: ЧПС = 0. С помощью таблиц, в которых представлены дисконтные множители (сложные проценты), полученные в зависимости от продолжительности периодов (например, годов) и ставки процентов, или на основе выполнения самостоятельных расчетов выбираются два значения коэффициентов дисконтирования К
< К таким образом, чтобы в интервале (Кдо К) функция ЧПС=f (К) меняла свое значение с «+» на «» или наоборот. Для расчетов используют следующую формулу:






ВНД = r
(2.12)

где:
величины смежных процентных ставок в дисконтном множителе, по которым рассчитываются соответствующие значения ЧПС.

ВНД = 0,17 + [0,78 / 0,78 — ( — 2,03)] * (0,01) = 0,1728.

Таким образом, ВНД = 17,28%.

Точность вычислений обратно пропорциональна длине интервала (
).

Поэтому наилучшая аппроксимация достигается в том случае, когда длина интервала принимается равной минимальной величине (то есть 1 %).

В том случае, когда альтернативные варианты проектов, рассчитанные по показателям ЧПС и ВНД, приводят к противоположным результатам, предпочтение обычно отдается варианту, полученному согласно числовому значению показателя ЧПС.

Метод определения индекса рентабельности инвестиций (ИР или — Profitability Index).

Данный метод является известным развитием метода расчета ЧПС. Однако в отличие от показателя ЧПС, который выступает в качестве величины, индекс рентабельности инвестиций рассчитывается как относительная величина. Он отражает эффективность использования привлеченных капитальных вложений. Инвестиционные проекты с относительно большим значением индекса рентабельности являются и более надежными. Вместе с тем очень высокие значения индекса рентабельности не всегда соответствуют большому числовому значению ЧПС. Достаточно часто инвестиционные проекты, имеющие большие значения ЧПС, характеризуются небольшим по величине индексом рентабельности [13].

ИР в методическом отношении напоминает оценку по используемому до перехода к рынку показателю «коэффициенту эффективности капитальных вложений». Вместе с тем по экономическому содержанию это совершенной иной показатель, так как в качестве дохода от инвестиций выступает не прибыль, а денежный поток. Кроме того, этот денежный поток приводится в процессе оценки к настоящей (истинной) стоимости (то есть дисконтируется).

Если инвестиции осуществляются единовременно, то ИР инвестиций рассчитывается по формуле:

ИР =
: К, или ИР = или ИР = , (2.13)


52 стр., 25646 слов

Технико-экономическое обоснование создания нового предприятия

... основы технико-экономического обоснование производства нового изделия 1.1 Цель и задачи технико-экономического обоснования Технико-экономическое обоснование или ТЭО представляет собой анализ, расчет, оценка экономической целесообразности осуществления предлагаемого проекта строительства, сооружения предприятия, создания нового технического объекта, ...

где: К
=коэффициент дисконтирования; r норма дисконта.




Дробь
, называемая индексом относительного обогащения или удельным дисконтированным доходом, иногда используют вместо ИР и выводы в итоге получаются те же.

Если ИР
< 1, то проект должен быть отвергнут в связи с тем, что он не принесет дополнительного дохода инвестору (или, что то же, ЧПС будет отрицательной).

Если ИР = 1, то это означает, что доходность инвестиций в проекте соответствует нормативу рентабельности (или ЧПС будет равна нулю).

Если ИР > 1, проект должен быть принят к реализации как экономически эффективный (ЧПС будет больше нуля).

В процессе анализа инвестиционных проектов по ИР выбирают с целью последующей реализации те инвестиционные проекты, у которых численное значение этого показателя при выбранной ставке дисконтирования больше 1. Если выбор должен быть сделан из двух проектов, то предпочтение отдается тому, у которого ИР имеет наибольшую величину.

Классификация инвестиционных проектов по ИР не обязательно совпадает с классификацией, основанной на ЧПС. С ростом абсолютного значения ЧПС возрастает и значение ИР, и наоборот. При нулевом значении ЧПС показатель ИР всегда будет равен 1.

В систематизированном виде основные достоинства и недостатки применения критерия ИР приведены в табл. 2.3.

Метод определение дисконтированного срока окупаемости инвестиций (ДСО или РР — Payback Period).

Срок (период) окупаемости представляет собой ожидаемое количество лет, в течение которых должны быть возмещены первоначально произведенные инвестиции (капитальные вложения).

Этот показатель может быть использован не только для определения эффективности капитальных вложений, но и для оценки уровня инвестиционных рисков, связанных с ликвидностью (чем продолжительней период реализации проекта до его полной окупаемости, тем выше уровень инвестиционных рисков).

Согласно данному методу целесообразно принимать к реализации любой инвестиционный проект, период окупаемости которого меньше некоторого заранее установленного (например, инвестором) срока. Величина этого установленного периода колеблется в широких пределах для различных фирм. Единого нормативного срока окупаемости инвестиций в рыночной экономике не существует. Между тем в случае применения различных методов оценки эффективности инвестиционных проектов, предусматривающих использование в расчетах процедуры дисконтирования, в качестве предельной (нормативной) нормы прибыли (дохода) используется ставка процента.

Срок окупаемости инвестиций (капитальных затрат) обычно измеряется в годах (значительно реже в месяцах).

Понятие срока окупаемости тесно связано с понятием точки окупаемости (безубыточности затрат).

12 стр., 5791 слов

Место и роль малых предприятий в экономическом развитии общества

... работы: малые предприятия. Предмет работы: место и роль малого предпринимательства в экономике страны. Цель работы: комплексное исследование малых предприятий и их влияния на экономическое развитие общества. Задачи работы: изучить теоретическую литературу по теме работы; дать определение, выделить виды, определить функции малого предпринимательства; определить место и роль малых предприятий в ...

Точка безубыточности может быть определена как момент времени, начиная с которого реализация инвестиционного проекта становится рентабельной, срок окупаемости представляет собой отрезок времени, по истечении которого будет накоплен денежный поток от реализации проекта, примерно равный его стоимости (капитальным затратам).

В литературе [11, 12, и др.] выделяют понятия простого и дисконтированного сроков окупаемости. В том случае, когда стартовые инвестиции являются единовременными, а последующие годовые денежные потоки примерно равны между собой на протяжении жизненного цикла проекта, срок окупаемости инвестиций (Т
) может быть рассчитан по следующей общей формуле:

инвестиция рентабельность капитал дисконтированный

Т
= (2.14)

где: К — объем капитальных вложений в инвестиционный проект, руб.;

Д — величина годового денежного потока (дохода), руб.

При расчете простого (стандартного) срока окупаемости обычно не предусматривается учет неодинаковой цены собственного и заемного капитала, что также можно считать недостатком рассматриваемого метода. Как и простой срок окупаемости, дисконтированный срок
это тоже критерий, который отражает уровень ликвидности вложений в инвестиционный проект, но не критерий рентабельности. Он также не учитывает денежные потоки, которые появляются после реализации этого проекта, и используется таким же образом и при таких же условиях, как и простой срок окупаемости.

Таким образом, дисконтированный срок окупаемости проекта (Т
) это минимальный временной интервал от начала реализации проекта до момента, за пределами которого интегральный экономический эффект (компоненты которого определены с учетом фактора времени) будет неотрицательным. Иначе говоря, период, начиная с которого капитальные первоначальные вложения (стартовые инвестиции) и другие единовременные затраты (например, капитальные вложения в оборотные средства), связанные с инвестиционным процессом, компенсируются (возмещаются) суммарными экономическими результатами от внедрения данного инвестиционного проекта. Дисконтированный срок окупаемости показывает, через какое время сумма дисконтированного дохода компенсирует все капитальные дисконтированные затраты. Он может быть определен по формуле:


Т
= (2.15)

Формулу (16) наиболее целесообразно применять в том случае, когда дисконтированные денежные потоки остаются примерно одинаковыми на протяжении всего жизненного цикла инвестиционного проекта.

Если же ежегодные денежные поступления неодинаковы, то расчет может осуществляться несколько иным образом. Из общего объема первоначальных (стартовых) затрат постепенно на каждом отдельном интервале вычитаются денежные потоки последующего года до тех пор, пока эти затраты не станут отрицательными.

В систематизированном виде основные достоинства и недостатки применения критерия в виде дисконтированного срока окупаемости инвестиций (капитальных вложений) приведены в табл. 2.4.


когда альтернативные инвестиционные проекты имеют примерно одинаковый срок жизни;


когда во все сопоставляемые проекты инвестиции (капитальные вложения) осуществляются однократно;

когда после завершения первоначальных (стартовых) вложений начинают поступать ежегодно примерно одинаковые денежные потоки на протяжении всего срока реализации инвестиционного проекта.

Таким образом, на основании анализа достоинств и недостатков четырех основных методов оценки эффективности инвестиционных проектов можно сделать вывод о том, что каждый из рассмотренных методов способен отразить лишь с какой-либо одной стороны эффективность инвестиционного проекта. Оправданным является одновременное получение числовых оценок инвестиционного проекта по различным критериям и расчет на этой основе нескольких альтернативных вариантов.

2. Исходные данные для курсовой работы

Таблица Нормативно-справочные данные

ПоказательОбозначениеЕдиница измеренияЗначение показателяНорматив дополнительной заработной платы
aд%12,0Норматив отчислений на социальные нуждыaс.н%30,0Стоимость нематериальных активов, необходимых для осуществления производственной деятельности предприятияКн.атыс. р.20,0Цена 1 единицы оборудования рабочего места для персонала. Принимается условно одинаковой как для рабочих мест основных и вспомогательных рабочих, так и для рабочих мест АУП, ИТР и служащихЦотыс. р.4,0Доля затрат на транспортировку, монтаж и наладку оборудования от его стоимости, %am%8Коэффициент, определяющий удельный вес стоимости передаточных устройств, прочего производственного инвентаря в стоимости оборудованияao-1,3Цена 1 м2 площади. Принимается условно одинаковой для производственных, для конторских и для складских помещенийЦ плтыс. р.1,2Норма амортизации оборудования (для всех видов оборудования, в том числе конторского)На.о%10Норма амортизации помещений (для всех видов помещений)На.п%14Норма амортизации нематериальных активовНа.н%12Ставка процента за кредит (ссудного процента)aкр%16,5Ставка процента при арендеaар%10,0Норматив цеховых накладных расходовaц.н.к%25,0Норматив общезаводских накладных расходовaз.н.к%35,0Норматив внепроизводственных расходовaвп%12,0Норматив расходов на рекламуaн.рек%3,0Ставка налога на добавленную стоимостьaндс%18,0Ставка налога на прибыльaпр%20,0Норматив отчислений в резервный фондaрез%10,0Ставка налога на имуществоaим%2.0Ставка прочих налогов и сборовaпроч%5.0Минимальный процент дивидендовaдив%15,0Ставка дисконтирования денежных потоковR-0,1Доля расходов на эксплуатацию оборудованияДэк-0,3Средняя норма прибыли предприятий — конкурентов в отраслиН пр%22,0Средняя ставка по депозиту в коммерческих банках регионаН дп%18,0






























Наименования видов продукции (А, В, С), их массогабаритные параметры, а также характеристики рынков их сбыта предлагаются и описываются в курсовой работе студентом самостоятельно.

2.2 Выбор состава и численности персонала предприятия

Основные рабочие выполняют на предприятии операции основного технологического процесса. Явочная численность основных рабочих для проектируемого предприятия определяется по формуле

Чя =
å] Ч i [,

где Чi — количество основных рабочих, занятых изготовлением каждого вида продукции, определяемое исходя из годового объема выпуска всех видов продукции, удельной трудоемкости единицы продукции, длительности рабочей смены (принимается 8 ч.) и количества рабочих дней в году (принимается 222)

Чя = [Ni / (222*8)].

Чяа = [17958*11.5 / (222*8)]=116чел.

Чяб = [13558*7.1 / (222*8)]=54чел.

Чяв = [16552*92 / (222*8)]=857чел.

Cписочная численность основных рабочих составляет

Чо = 1,1*Чя.

Чоа = 1,1*116=127чел.

Чоб = 1,1*54=59чел.

Чо = 1,1*857=942чел.

где ]…[ — знак округления числа, стоящего в скобках, до ближайшего большего целого.

Численность основных работников устанавливается отдельно по каждой категории работников.

Фонд заработной платы работников определятся по формуле

ФЗП= Ni*Pcд.

ФЗПа= 17958*86=1544388

ФЗПб= 13558*168,8=22885904,4.

ФЗПв= 16552*166,9=2762528,8.

Р сд- сдельная расценка, руб.

Вспомогательные рабочие поддерживают нормальное функционирование основного производства на предприятии, обеспечивая рабочие места необходимым инструментом, осуществляя ремонт оборудования, выполняя транспортные и складские операции. При выполнении курсовой работы следует предусмотреть использование вспомогательных рабочих следующих профессий: слесаря-инструментальщика, слесаря-ремонтника, слесаря-сантехника, электромонтера, комплектовщика, уборщика производственных помещений.

Численность вспомогательных работников устанавливается в размере 25-30% от численности основных рабочих отдельно по каждой категории персонала.

Чва=0,25*127=31.

Чва=0,25*59=14.

Чва=0,25*942=235.

Фонд заработной платы вспомогательных работников рассчитывается исходя из оклада согласно индивидуального задания и рассчитывается по формуле

ФЗПа=(6969/281)*279*31=214501.

ФЗПб=(6969/281)*279*14=96868.

ФЗПв=(6969/281)*279*235=1626012.

где ФРВ-фонд рабочего времени;

Кд- количество календарных дней.

Управленческий персонал и специалисты

Фонд заработной платы данной категории работников устанавливаются исходя из минимального оклада и процентной надбавки (таблица 2).

Таблица 2 — Процентная надбавка

ДолжностьПроцентная надбавкаДиректор6,5 разаЗам директора4,0 разаНачальник участка1,2,33,5 разаНачальник кадров3,0 разаСпециалист отдела кадров2,0 разаГлавный бухгалтер3,0 разаБухгалтер2,0 разаНачальник отдела сбыта3,0 разаМенеджер по сбыту2,0 разаНачальник отдела снабжения3,0 разаМенеджер по закупкам2,0 раза

Численность персонала предприятия и фонд оплаты труда представлен в таблице 3.

Таблица Численность и фонд оплаты труда работников предприятия

Должность, фонд оплаты трудаКоличество работниковКол-во раб всегоМесячная заработная плата (оклад), тыс. р.Директор1146897Зам директора1128860Начальник участка1,2,31125252Начальник кадров1121645Специалист отдела кадров1114430Главный бухгалтер1121645Бухгалтер1114430Начальник отдела сбыта1121645Менеджер по сбыту1121645Начальник отдела снабжения1114430Менеджер по закупкам1114430Рабочие : списочный состав по прод.А33811544388Б21182288590В218842762528Вспомогательные по прод.А131214501Б11496868В12351626012Итого23267629338831

2.3 Расчет характеристик имущественного комплекса

Предприятия

Мо.р = [Ni / (pi ;

  • 222;
  • 8 ;
  • Kсм)],

    Мо.р = [17958 / (3,7
    222 8 1)]=3,

    Мо.р = [13558 / (3,7
    222 8 1)]=2,

    Мо.р = [16552 / (3,7
    222 8 1)]=2,

    где 222 — среднее количество рабочих дней в году;

    — продолжительность рабочей смены, ч.;

    Ксм — коэффициент сменности работы предприятия, определяется исходя из индивидуального задания.

    Количество рабочих мест для вспомогательных рабочих Мв.р, служащих Мсл, инженерно-технического и административно-управленческого персонала (АУП) МАУП определяется данными, полученными при выполнении расчетов штатной численности персонала предприятия согласно раздела 3.3 настоящих методических указаний.

    Для упрощения расчетов принимается, что все виды рабочих мест оснащены оборудованием (производственным, инструментальным, конторским, складским и т.д.) одинаковой стоимости Цо, которая приводится в задании на проектирование.

    Таким образом, общая стоимость оборудования Ко для оснащения рабочих мест персонала предприятия с учетом затрат на передаточные устройства и прочий производственный инвентарь определяется по формуле

    Ко = Цо (Мо.р + Мв.р + Мсл + МАУП) (1 +
    am / 100) aо ,



    Ко=4000*2676*1,8*1,3=25047360

    где
    a m — доля затрат на транспортировку, монтаж и наладку оборудования от его стоимости, %;

    a
    о — коэффициент, определяющий удельный вес стоимости передаточных устройств, прочего производственного инвентаря в стоимости оборудования; значения этих коэффициентов приведены в таблице 1.

    Стоимость помещений Кп, необходимых для размещения всех служб и подразделений предприятия, определяется общим количеством рабочих мест всех категорий работников предприятия, средней площадью одного рабочего места и средней ценой 1 м2 площади помещений.

Для упрощения расчетов принято, что все рабочие места занимают одинаковую площадь Sпл , а также принято допущение, что 1 м2 площади любых помещений на предприятии имеют равную стоимость Цпл. Соответствующие исходные данные студент найдет в таблице 1.

Таким образом, стоимость всех помещений предприятия может быть определена из выражения

Кпл= Цпл Sпл (Мо.р + Мв.р + Мсл + МАУП).

Кпл=1200*12,2*2676=39176640

Общая стоимость основных средств предприятия составит:

Кос=25047360+39176640=64224000

Нп.зi = Дп.зi Ас.дi = Дп.зi (Рм.пi / 222),

Нп.зiа = 36,9 (1094*17958/ 222)=3265491,

Нп.зiб = 36,9 (1094*13558/ 222)=2465392,

Нп.зiв = 36,9 (1094*16552/ 222)=3009824,

где Дп.з — норма производственных запасов, дни; Ас.дi — среднесуточный расход материалов, р./день; Рм.пi — затраты на приобретение материалов и покупных изделий на одно изделие, р.

Значения показателей Дп.зi и Рм.пi указываются в задании на курсовую работу.

Величина оборотных средств в незавершенном производстве устанавливается исходя из индивидуального задания.

Величины оборотных средств в готовых изделиях i-го вида на складе (Нг.иi) и в отгруженной покупателям продукции (Но.пi) рассчитываются по следующим формулам

Нг.иi = Дг.иi Цi Кс / 222;

Нг.иiа = 21,4*14292*0,75*17958/ 222=18555516;

Нг.иiб = 26,6*15633*0,75*13558/ 222=19047057,

Нг.иiв = 84,3*35603*0,75*16552/ 222=167831291.

Но.пi = До.пi Цi Кс / 222,

Но.пi = 27*14292*0,75*17958/ 222=23411165,

Но.пi = 18*15633*0,75*17958/ 222=12888986,

Но.пi = 21*35603*0,75*16552/ 222=41808506.

где Дг.иi — норма запаса готовых изделий на складе, дни;

Цi — цена изделия, р.;

Кс — коэффициент, учитывающий долю себестоимости в цене изделия (принимается равным 0,75);

До.пi — средний срок оплаты готовой продукции, дни.

Значения показателей Дг.иi, Цi, До.пi указываются в задании на курсовую работу.

Общая потребность предприятия в оборотных средствах

2.4 Расчет потребности в начальном капитале

Потребность в начальном капитале находится в Таблице-4

Таблица Потребность в начальном капитале

ПоказательВеличина, тыс. р.Предпроизводственные расходы30000Инвестиции в нематериальные активы20000Инвестиции в основные средства, всего64224000в том числе: оборудование25047360помещения39176640из них: приобретается в собственность64224000арендуетсяИнвестиции в оборотные средства, всего292489632в том числе: производственные запасы6031865незавершенное производство206404готовая продукция205433864поставленная и неоплаченная продукция66508657Потребность в начальном капитале, всего356763632

Определяем заемный капитал

Заем.капитал=Нач.капитал*доля заемного капитала

Заем.капитал=356763632*0,51=181949452

2.5 Выбор организационно-правовой формы предприятия и источников формирования начального капитала

Открытое акционерное общество (ОАО) — это общество, которое вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции, их свободную продажу. Участники (акционеры) ОАО могут отчуждать (продавать, передавать) принадлежащие им акции без согласия других членов общества. Закрытая подписка на выпускаемые акции производится, как правило, в момент создания ОАО, а также в случаях, определяемых в уставе общества.

Права и обязанности акционеров ОАО

Права акционеров — владельцев обыкновенных акций участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции в порядке, установленном Законом;

право на получение дивидендов;

в случае ликвидации общества — право на получение части его имущества.

Каждая обыкновенная акция общества предоставляет акционеру её владельцу одинаковый объем прав.

Права акционеров — владельцев привилегированных акций[9]:

право на получение дивидендов;

если предусмотрено уставом общества — право на получение части имущества общества в случае его ликвидации;

если предусмотрено уставом общества право требовать конвертации привилегированных акций в обыкновенные акции или привилегированные акции иных типов;

право участия в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества.

Акционеры имеют право на доступ к документам общества, к таким как договор о создании, устав, документы, подтверждающие права общества на имущество, находящееся на его балансе, внутренние документы общества, годовые отчеты и другие . К документам бухгалтерского учета и протоколам заседаний коллегиального исполнительного органа имеют право акционеры (акционер) имеющие в совокупности не менее процентов голосующих акций общества. Акционеры вправе продать свои акции, однако другие акционеры пользуются преимущественным правом приобретения этих акций. Уставом может быть предусмотрено преимущественное право приобретения акций самим обществом..

Для акционерных обществ кроме того необходимо определить количество акций, эмитированных обществом при его создании, для формирования установленного уставного капитала общества

2.6 Расчет себестоимости продукции

Таблица Состав статей калькуляции и порядок расчета себестоимости единицы продукции i-го вида

Статья расходовОбозначениеАБВ1. Расходы на материалы и покупные изделия без НДСРм.п.б.нi754,86754,86754,862. Основная заработная плата основных рабочихРз.о.рi86168,8166,63. Дополнительная заработная плата основных рабочихРз.дi10,3220,25204. Расходы на социальные нуждыРс.нi28,8956,7155,985. Расходы на содержание и эксплуатацию оборудованияРэкi133,46176,78144,86. Начисления на износ оборудования и помещений (амортизация)Рамi444,89589,28482,687. Начисления на износ нематериальных активовРам.нi0,130,170,148. Арендная платаРарi9. Цеховые накладные расходы по изделиям А, В, СРц.нкi21,542,241,610. Цеховая себестоимость по изделиям А, В, ССцi1480,051809,051666,66

Исходя из данных таблицы-5 цеховая себестоимость по изделиям

А=1480 Б=1809 В=1666

Таблица Общая производственная себестоимость годового объема выпуска всех видов продукции

Статья расходовОбозначениеАБВ1. Производственная себестоимостьСпр956834588297569931160,22. Внепроизводственные (коммерческие) расходыРвп11482014105957011917393. Расходы на рекламуРрек28705026489262979344. Полная себестоимостьСп110035961015421911420834

Исходя из данных таблици-6 обшая производственная себестоимость

Годового объема выпуска всех видов продукции составила А=11 млн. руб. Б=10 млн. руб В=11,4 млн. руб.

2.7 Расчет и распределение прибыли

Таблица Расчет и распределение годовой прибыли предприятия

ПоказательОбозначениеАБВИтого1. Выручка от реализацииВр25665573621195221458930085610579088062. Налог на добавленную стоимостьНДС3840836031792832883950881585961803. Прибыль от реализации (валовая прибыль)Пвал207243779170051624864840338637338754. Выплата процентов за кредитРкр.об300216595. Налог на имуществоНим12844806. Прибыль до налогообложенияПбал8324277357. Налог на прибыльHпp1664855478. Чистая прибыльПч6659421889. Платежи за кредитКр303249010. Отчисления в резервный фонд предприятияФрез8324277311. Выплаты учредителям (дивиденды на акции, выплаты по паям)Да9989132812. Отчисления в фонд развития предприятияФраз16648554713. Нераспределенная прибыльПн313290049

Исходя из данных таблицы-8 выручка составила всего 1057,9млн. руб.

Прибыль от реализации составила 863,7 млн. руб. Чистая прибыль составила 665,9

2.8 Оценка ожидаемого экономического эффекта создания проектируемого предприятия

Оценка экономического эффекта создания предприятия производится на основе показателя «чистая текущая стоимость» (Nеt Present Value — NPV), расчет которого производится по следующей формуле

NPV = — + ,

где — начальные инвестиции в проект;

NCFt (Net Cash Flow) — чистый денежный поток, получаемый от проекта в интервале времени t;

R — ставка дисконтирования (приведения денежных потоков к единому моменту времени), принятая для оцениваемого проекта;

T — продолжительность инвестиционного периода (жизненного цикла проекта).

Таблица 9 — Основные показатели деятельности предприятия

Показателигоды12345Среднегодовая численность работающих, всего, чел.12091330159619152298Среднемесячная заработная плата работающего, тыс. р.2426726693320323843846126Начальный капитал, всего, млн. р.356763632в том числе: собственный, млн. р.174814180заемный, млн. р.181949452Себестоимость производства всех видов продукции, млн. р.1941749312135924242563109093075730903690877008Выручка от реализации всех видов продукции, млн. р.1057908806116369968613964396216757275482010873058Прибыль от реализации всех видов продукции, млн. р.863733875950107262114012871513681544581641785349Налоги, всего, млн. р.326366307359002937430803525516964230620357076в том числе: НДС, млн. р.158596280174455908209347089251216507301459809налог на имущество, млн. р.1284481412928169551320346162441539налог на прибыль, млн. р.166485547183134101219760922263713106316445727налог на рекламу, млн. р.Выплаты по кредиту, всего, млн. р.30324903335739400288648034635764155в том числе проценты за кредит, млн. р.3002165933023824396285884755430657065167Чистый доход предприятия, всего, млн. р.67393165374132481888958978110675077381281009286в том числе: чистая прибыль, млн. р.66594218873253640687904368810548524251265822910амортизационные отчисления, млн. р.79894658788411105460931265531215186375Фонд развития предприятия, всего, млн. р.166485547183134101219760992263713106316455727в том числе: из чистой прибыли, млн. р.16648554718313101219760992263713106316455727амортизационные отчисления, млн. р.Резервный фонд предприятия, млн. р.8324277391567050109880460131856552158227862Планируемые дивиденды: в процентах ( %)1516,519,823,728,5в млн. р.99891328109880460131856552158227863189873436Экономический эффект проекта (NPV), млн. р.2746556840

Таблица.10 Оценка ожидаемого экономического эффекта создания проектируемого предприятия

годыДенежный дКоэфициэнт дискант.Дискант.доход0-356763632-35676363216739316530,960653848727413248180,859305985438895897810,7622712846410675077380,6640504642512810092860,5640504643итого42965996442746556840

2.9 Экономический анализ хозяйственной деятельности предприятия

При этом точка безубыточности по изделию рассчитывается из выражения

Qкрi = Рупос / (Ц — Рупер).

Qкрiа=3348920/12812=261

Qкрiб=3090414/13824=223крiв=3475966/33937=102

Таблица 11- Результаты экономического анализа деятельности предприятия

показателиобозначенияЕденица измерениязначенияВыручка млн.р вт.чВрмлн1057А256Б211В589Прибыль от продажПвалмлн863А207Б170В486Сумма основных средствКо+Кплмлн642Сумма оборотных средствКобмлн292Сумма себестоимости174Капиталоотдача1,6Коэффициент оборачиваемости оборотныхсредств3,6Рентабельность продукцииА123Б124В121Рентабельность активов92Рентабельность собственного капитала494Периуд окупаемости капитала0,2Точка безубыточностиА261Б223В102

Исходя из данных таблицы-11 Резултаты экономического анализа деятелности предприятия прибыль от продаж составила 863 млн. руб. Рентабелность продукции составила А=123%,Б=124%,В=121%.Рентабельность активов составила 92%.

Заключение

Вывод по инвестициям. Инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Под инвестициями понимается. Инвестиции — долгосрочные вложения капитала промышленность, сельского хозяйства, транспорт и др. отрасли хозяйства как внутри страны с целью получения прибыли (дохода Инвестиции- долгосрочные вложения капитала (внутри страны или за границей) в предприятия различных отраслей народного хозяйств. Инвестиции -долгосрочные вложения средств (денежных, материальных) ,интеллектуальных ценностей внутри страны или за границей в разные отрасли(предприятия, программы и т.п.), с целью развития производства, получения прибыли или других конечных результатов .Как показывают проверенные данные прибыль от продаж составляет 863 млн, сумма основных средств составляет 642 млн, сумма оборотных средств 292млн,

Сумма себестоимости составляет 174 млн, капиталоотдача составляет 1,6% .Таким образом рассчитав : фонд заработной платы, стоимость имущественного комплекса ,себестоимость продукции , прибыль, дал оценку эффективности инвестиций пришёл к общему мнению что данное предприятие может быть конкурентно способным на рынке промышленного капитала . Меры по улучшению предприятия не имеют особое важности так как выручка изученного предприятия составляет более одного миллиарда а период окупаемости составляет всего 0.2 лет.

Библиографического списка

1
Бизнес-планирование [Электронный ресурс]: учеб. курс / В.З. Черняк. — М.: КНОРУС, 2008.

Горфинкель, В.Я. Экономика предприятия [Текст]: учебник / В.Я. Горфинкель. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010.

Чуев, И.Н. Экономика предприятия [Текст]: учебник / И.Н. Чуев. — М.: Дашков и К, 2010.

Грузинов, В.П. Экономика предприятия [Электронный ресурс] интеракт. учеб. курс. — М.: ИД Равновесие, 2006.

Основы организации бизнеса [Электронный ресурс]: учеб. курс / К.М. Пирогов, Н.К. Темнова, И.В. Гуськова. — М.: КНОРУС, 2008.

Реферат

Пз с., 3 рис., табл., 5 источников, 3 прил.;технол.

Докум. 7л.,специф. 5л.,

Инвестиции. Понятие инвестиций. Виды инвестиций. Показатели оценки эффективности инвестиционных проектов.

Инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации.

Цель данной работы — изучить инвестиционный процесс.

При выполнении поставленной цели необходимо выполнить следующие задачи:

дать понятие инвестиций;

дать классификацию видов инвестиций;

рассмотреть методы оценки инвестиций.

Выбор состава и численности персонала предприятия

Расчет характеристик имущественного комплекса предприятия

Расчет потребности в начальном капитале

Выбор организационно-правовой формы предприятия и источников формирования начального капитала

Расчет себестоимости продукции

Расчет и распределение прибыли

Оценка ожидаемого экономического эффекта создания проектируемого предприятия

Экономический анализ хозяйственной деятельности предприятия