Содержание
-
Введение -
Глава 1. Инфляция: экономическая сущность, основные понятия, теории и виды -
1.1 Экономическая сущность инфляции и основные понятия -
1.2 Краткий обзор основных теорий инфляции -
Глава 2. Инфляционные процессы в современной российской экономике -
2.1 Исторический аспект инфляции в России -
2.2 Анализ инфляции в современной российской экономике -
3. Перспективы антиинфляционной политики в России -
Заключение -
Список литературы
Реферат
Методологической основой данной работы являются представления о природе инфляции, которые присутствуют в современной макро — и микроэкономической теории, и которые позволяют рассматривать практическую сторону возникновения инфляции. Целью данной работы является изучение сущности и теорий инфляции и ее социально-экономических последствий. Ключевые слова и выражения: инфляция, инфляционные ожидания, гиперинфляция, теории инфляции, инфляция спроса, инфляция предложения. Объектом данной работы являются инфляция и ее социально-экономические последствия. Предметом данной работы являются инфляционные процессы в российской экономике, начиная с периода гиперинфляции в начале 90-х годов прошлого века и заканчивая текущим годом. Курсовая работа содержит страницы, 3 иллюстрации и 2 таблицы.
Введение
В странах со стабильной рыночной экономикой повышение годового темпа инфляции на несколько процентных пунктов вызывает серьезное беспокойство и может быть причиной потери поддержки правящей партии большинством населения. Но даже если инфляция характеризуется умеренным темпом, важно понимать природу этого феномена, для того, чтобы контролировать темпы его роста. Поэтому в последнее время инфляция в России замедлилась, однако, несмотря на это, проблема роста уровня цен не потеряла своей актуальности. Устойчивое экономическое развитие России неразрывно связано с разработкой системы мер, нацеленных на стабилизацию национальной валюты. Все чаще высшие официальные лица российской исполнительной власти делают заявления о том, что инфляция является одной из основных макроэкономических проблем России на данный момент. Таким образом, актуальность работы определяется ролью инфляции в дискуссиях об экономической политике, как среди исследователей, так и среди политических деятелей. Объектом данной работы являются инфляция и ее социально-экономические последствия. Предметом данной работы являются инфляционные процессы в российской экономике, начиная с периода гиперинфляции в начале 90-х годов прошлого века и заканчивая текущим годом. Целью работы является исследование процессов инфляции на примере российской экономики. Для достижения этой цели ставятся следующие задачи: 1. Проанализировать существующие теории инфляции и выделить в них концепции инфляционных механизмов. 2. На основе данных по инфляции, происходившей в последние годы в России, рассмотреть какие концепции инфляционных механизмов объясняют инфляцию в российской экономике. 3. Рассмотреть антиинфляционные методы, которые использовались и продолжают использоваться в России для приостановления темпов инфляции.
Инфляция в России в 2015-2016 году
... Российской Федерации составил 8,7 процента . Жилищные услуги, регулируемые на местах, в 2015 году подорожали на 12,1 процента , что ниже, чем год назад (годом ранее рост – на 19 процента ). В 2015 году инфляция ... транспорта в 2015 году цены выросли на 10,7 процента (для сравнения годом ранее прирост цен на 7,3 процента ). В регулируемом секторе (расчет Минэкономразвития России по 7 видам ...
Глава 1. Инфляция: экономическая сущность, основные понятия, теории и виды
1.1 Экономическая сущность инфляции и основные понятия
Рассмотрение экономической сущности инфляции начнем с общепринятого определения этого процесса. Инфлямция (лат. Inflatio — вздутие) — процесс уменьшения стоимости денег, в результате которого на одинаковую сумму денег через некоторое время можно купить меньший объём товаров и услуг. На практике это выражается в увеличении цен. Таким образом, инфляция представляет собой процесс обесценивания денег в результате, например, переполнения каналов товарного обращения денежной массой. Инфляция является результатом макроэкономической нестабильности, когда совокупный спрос превышает совокупное предложение. Неравномерный рост цен по товарным группам порождает неравенство норм прибылей, стимулирует отток ресурсов из одного сектора экономики в другой (в России из промышленности и сельского хозяйства в торговлю и финансово-банковский сектор).
Рассмотрим также ряд понятий, которые необходимы для понимания сущности инфляции. Одним из таких понятий являются инфляционные ожидания. Когда экономические субъекты принимают решения, которые должны повлиять на их благосостояние в будущем, им важно бывает знать, какие цены будут в то время, когда скажутся принятые в данный момент решения. Модель адаптивных ожиданий учитывает, что большую роль в формировании ожидаемого темпа инфляции играет прошлый опыт экономических субъектов. В классической модели адаптивных ожиданий, примененной Кейганом, структура лага в формировании ожиданий берется геометрической. Для адаптивных ожиданий, характерна значительная инерционность. Теоретики рациональных ожиданий отрицают, что инфляционным ожиданиям присуща некая неизбежная инерционность. Теория рациональных ожиданий предполагает, что люди принимают во внимание любую доступную информацию, если им это выгодно, а не только прошлые темпы инфляции. Важным понятием, необходимым для анализа инфляционных процессов, является понятие спроса на деньги. Моделирование спроса на деньги было широко рассмотрено монетаристами (М. Фридмен).
Согласно данной концепции спрос на деньги постоянно растет, что связано со стремлением к сбережениям. Поэтому чтобы обеспечить соответствие между спросом на деньги и их предложением, необходимо проводить курс на постепенное увеличение (определенным темпом) денег в обращении. Помимо экономической нестабильности инфляция вызывает еще одну проблему для бизнеса — необходимость часто менять цены: коммерческие фирмы должны постоянно обновлять ценники и прейскуранты по мере роста общего уровня цен. Финансовые посредники вынуждены менять процентные ставки по мере изменения темпа инфляции. Государство также вынуждено постоянно менять номинальные величины в соответствии с уровнем цен, а «процентные” величины (ставки налогов, процентные ставки) — в соответствии с темпом инфляции. Такого рода издержки получили в литературе по инфляции название «издержки меню”. Это одна из причин, по которым номинальные изменения могут иметь реальные последствия для экономики. Неопределенность уровня цен следует отличать от изменчивости уровня цен. Однако, по-видимому, для инфляционных экономик эти понятия очень близки. Наиболее серьезной проблемой, вызываемой инфляцией может быть инфляционный риск.
Теория рациональных ожиданий
... товарами в преддверии скачка цен. Таким образом, ожидания вызывают расширение рыночного спроса, который, в свою очередь, обусловливает рост цен на ... Это позволяет им предсказывать последствия изменений в экономике и соответствующим образом принимать решения, которые ... ожидаемого воздействия инфляции на реальные доходы, взятые вместе повышают уровень заработной платы и цен. Следовательно, увеличение ...
Особенно пагубно последствия инфляции могут сказываться на инвестиционной сфере. Так как принимая во внимание инфляционный риск, инвесторы снижают объемы инвестиций, соответственно рост реального сектора экономики сокращается. Инфляция также стимулирует задержки уплаты налогов. Просроченная задолженность по налогам может быть способом получить кредит в условиях, когда нет доступа к обычным видам кредита или они слишком дороги. В условиях, когда невозможно гарантировать выполнение контрактов, инфляция должна оказывать стимулирующее воздействие на несвоевременную оплату долговых обязательств. Каждый день задержки снижает тяжесть долга. В современной России это особенно актуально, поскольку отсутствует правовая система, которая бы гарантировала своевременное выполнение обязательств. Еще одно экономическое явление, являющееся результатом инфляции — это потери от искажения налогов. Размер таких налогов, как налог на прибыль и налог на добавленную стоимость, определяется на основе бухгалтерских записей, которые ведутся по установленным государством нормам. Эти нормы, как правило, используют «исторический” принцип учета: себестоимость учитывается по ценам в момент приобретения.
Временной промежуток между покупкой и вычетом из прибыли приводит к тому, что при инфляции налог на прибыль выше, чем он был бы без инфляции. Существует мнение, что «… инфляцию можно рассматривать как скрытый налог на капитал, который при обычной ставке процента на прибыль и высокой инфляции может быть довольно значительным» [3; 62]. Это дает дополнительные основания утверждать, что инфляция пагубно влияет на инвестиции. Таким образом, анализ инфляций показывает, что инфляция может быть плоха не сама по себе, а в основном из-за неопределенности будущего уровня цен, поскольку, как правило, чем выше средний темп инфляции, тем выше неопределенность относительно уровня цен в будущем. Этим может объясняться то, что инфляцию считают нежелательным явлением. Борьба с инфляцией, поэтому, скорее означает борьбу не с ростом цен, а с ценовой нестабильностью.
1.2 Краткий обзор основных теорий инфляции
Существуют современные теории инфляции, позволяющие определить ее виды: открытая инфляция и подавленная инфляция. Открытая инфляция характеризуется макроэкономическим неравновесием в сторону спроса, при котором падает реальная стоимость денег. Виды открытой инфляции: Инфляция спроса — порождается избытком совокупного спроса по сравнению с реальным объемом производства. (Дефицит товара) Инфляция предложения (издержек) — означает рост цен, вызванный увеличением издержек производства в условиях недоиспользованных производственных ресурсов. Повышение издержек на единицу продукции сокращает объем предлагаемой производителями продукции при существующем уровне цен. Сбалансированная инфляция — цены различных товаров остаются неизменными друг относительно друга. Несбалансированная инфляция — цены различных товаров изменяются по отношению друг к другу в различных пропорциях. Прогнозируемая инфляция — это инфляция, которая учитывается в ожиданиях и поведении экономических субъектов. Непрогнозируемая инфляция — становится для населения неожиданностью, так как фактический темп роста уровня цен превышает ожидаемый. Адаптированные ожидания потребителей — явление, связанное с деформацией потребительской психологии. Сверх повышенный спрос на товары позволяет предпринимателям поднимать цены на товар. (Спрос рождает предложение).
Инфляция и экономическая активность: взгляд на проблему
... инфляцию спроса. Суть инфляции спроса иногда объясняют одной фразой: «Слишком много денег охотится за слишком малым количеством товаров». Инфляция предложения. Инфляция предложения,это тип инфляции вызванный ростом издержек ... приводит к их обесцениванию. Инфляция-это денежное явление,но она не ограничивается обесцениванием денег.Она проникает во все сферы экономической жизни и начинает разрушать ...
В зависимости от темпов роста различают следующие виды инфляции: Гиперинфляция — это такая инфляция, при которой не имеет смысла делать прогнозы уровня цен больше чем на месяц вперед. Традиционное определение Ф. Кейгана устанавливает границу гиперинфляции на уровне 50% в месяц в течении нескольких месяцев подряд. Галопирующая инфляция, когда годовой рост цен составляет от до %. Такая инфляция преобладает в развивающихся странах, она опасна для экономики, требует срочных антиинфляционных мер. Ползучая (умеренная) инфляция представляет собой рост цен менее % в год. Западные экономисты рассматривают её как элемент нормального развития экономики, так как, по их мнению, незначительная инфляция (сопровождаемая соответствующим ростом денежной массы) способна при определенных условиях стимулировать развитие производства, модернизацию его структуры. Рост денежной массы ускоряет платежный оборот, удешевляет кредиты, способствует активизации инвестиционной деятельности и росту производства. Рост производства, в свою очередь, приводит к восстановлению равновесия между товарной и денежной массами при более высоком уровне цен. Средний уровень инфляции по странам ЕС за последние годы составил 3-3,5 %. Вместе с тем всегда существует опасность выхода ползучей инфляции из-под государственного контроля. Она особенно велика в странах, где отсутствуют отработанные механизмы регулирования хозяйственной деятельности, а уровень производства невысок и характеризуется наличием структурных диспропорций. Инфляция, которая в последние годы наблюдается в России, приближается к данному виду инфляции. Существует также выражение хроническая инфляция для определения длительной по времени инфляции. Стагфляцией называют ситуацию, когда инфляция сопровождается падением производства (стагнацией).
Рассмотрим теории инфляции спроса и предложения более подробно. Предположение о воздействии денежной массы на цены принято связывать (хотя и не вполне обоснованно) с монетаристской теорией. Хотя это предположение и вызывает большие споры, нельзя не признать, что оно довольно влиятельно и «монетаристские” соображения в настоящее время являются основой для принятия решений в области экономической политики. Инфляционные процессы в России в начале 90-х годов показали наличие связи между приростом денежной массы и приростом уровня цен с лагом в несколько месяцев. Приводились различные оценки длины лага (от 3 до 6 месяцев).
По мере того, как появлялись новые данные, становилось ясно, что эта гипотеза неудовлетворительно описывает наблюдаемые процессы. Была предложена модификация этой гипотезы, согласно которой величина лага постепенно увеличивается. Предлагается, например, следующая гипотеза: чем ниже инфляция, тем длиннее временной лаг, чем инфляция сильнее, тем он короче. Вопрос о наличии указанной связи остается спорным, и существуют отрицательные эмпирические результаты. В то же время, «монетаристскую” точку зрения разделяют и многие из тех, кто не согласен с монетаристскими способами борьбы с инфляцией, хотя далеко не все согласны с тем, что инфляция имеет полностью монетарный характер. Монетаристская концепция не будет полна без рассмотрения связи между более широкой денежной массой, с которой, по предположению, связан рост цен, и денежной базой, поскольку государство не может непосредственно управлять такими составляющими денежной базы как вклады в коммерческих банков. В ряде отечественных исследований рассмотрен данный процесс денежной мультипликации. В этом контексте особо выделяется роль кредитной эмиссии. Необходимость процессов денежной эмиссии и мультипликации подвергается сомнению рядом экономистов.
Предположение об эндогенности денег является одной из разновидностей рассматриваемой ниже концепции автоматического финансирования. В большинстве случаев термин «инфляция спроса” используется отечественными экономистами, изучающими инфляцию, как близкий синоним монетарной инфляции. Делается вывод, что причины повышения платежеспособного спроса могут лежать в бюджетной политике правительства или повышении скорости денежного обращения. Как правило, отечественные исследователи отводят инфляции спроса в современной России второстепенную роль. Наряду с монетарным объяснением инфляции концепция инфляции издержек является наиболее популярной как среди российских экономистов, так и среди политиков и публицистов. Среди факторов, относящимся к издержкам, особенно часто говорится о росте цен на энергоносители. Упоминается также рост курса доллара и связанное с ним удорожание импорта, увеличение транспортных тарифов, изменение структуры и величины налогов, рост заработной платы. Последний из факторов не пользуется особой популярностью как объяснение российской инфляции. Те экономисты, которые все же признают возможность существования инфляции заработной платы, считают, что ее доля среди всех факторов инфляции в российских условиях не очень существенна.
Довольно часто к факторам инфляции издержек относят монополизм. Против существенности этого последнего фактора существуют серьезные аргументы. В «традиционном” виде концепция инфляции издержек ничего не говорит о роли денег. Между тем, это может быть серьезным упущением. В отечественной литературе было введено понятие монетарной инфляции издержек. Отличие состоит в том, что монетарная инфляция издержек характеризуется тесной взаимосвязью динамики цен с расширением денежной массы, а при немонетарной инфляции такая взаимосвязь отсутствуют. Важно заметить, что среди российских экономистов в какой-то степени распространено мнение, что западные представления о причинах инфляции и способах ее преодоления неадекватны российской действительности. Многие экономисты, анализировавшие инфляцию в России, видят ее причину в самом характере российской экономики, ее структуре, для которой характерны различные несовершенства и диспропорции, и которая не приспособлена к условиям свободного рынка. К структурным факторам в широком понимании можно отнести уже упоминавшиеся выше инфляцию издержек из-за роста цен энергоносителей, монополизм. Многие теории инфляции исходят из негибкости правительственных расходов. Это означает, что политика, которой придерживается правительство, приводит к тому, что если в экономике возникают (или могут возникнуть в будущем) определенного рода нежелательные явления, то правительство обязательно нейтрализует (или предотвратит) их за счет бюджетных средств и, тем самым, увеличит денежную базу. Такой процесс можно называть «автоматическим финансированием”. Примером автоматического финансирования может служить то, что назывыется «мягкими бюджетными ограничениями» государственных предприятий. Особое место в ряду факторов, которые могут способствовать действию механизмов автоматического финансирования, принадлежит в российской экономике неплатежам.
Глава 2. Инфляционные процессы в современной российской экономике
2.1 Исторический аспект инфляции в России
Данный раздел курсовой работы позволит увидеть причины возникновения инфляции в России, которые во многом связаны с социально-политической стороной жизни, тем не менее рассмотрение этих причин и необходимо для понимания сегодняшних причин инфляции и возможностей ее снижения. В 1992-1995 гг. Россия переживала период крайне высокой инфляции, среднегодовые темпы которой превысили 1000% в 1992 г. и не опускались ниже 100% вплоть до 1996 г. Среднемесячные темпы инфляции в эти четыре года составляли 19,3%. В 1991 г. Россия унаследовала от бывшего СССР экономику со значительным денежным навесом и подавленной инфляцией, признаком которой служило быстрое нарастание совокупного спроса и дефицита, особенно заметных в конце советской эпохи. Более того, на протяжении периода перестройки бюджетный дефицит достиг крайне высокой отметки (19% ВВП в 1991 г.).
Решение о либерализации 90% общего количества цен в январе 1992 г. имело следствием взлет цен на 245%, в результате чего к лету того же года денежный навес был ликвидирован. Усилия по ужесточению денежно-кредитной политики на протяжении 1992-1994 гг. потерпели неудачу главным образом из-за попыток сохранения рублевой зоны, в которую после распада Советского Союза входило независимых государств, каждое из которых имело свой собственный центральный банк. И хотя Центральный банк России, был единственным органом, уполномоченным осуществлять рублевую эмиссию, центральные банки других стран СНГ (а в начальный период — и центральные банки стран Балтии) имели право осуществлять кредитную эмиссию. Это привело к тому, что денежно-кредитная политика полностью вышла из-под контроля. Быстро стало ясным, что ужесточение денежно-кредитной политики со стороны ЦБР означало конец рублевой зоны, поскольку все больше стран СНГ реагировали на это введением своих национальных валют либо начинали эмитировать денежные суррогаты. Большая часть кредитов, эмитированных центральными банками стран СНГ, была предназначена для финансирования импорта товаров из России (главным образом нефти и газа).
Из-за этого возрастало давление на Центральный банк и российское правительство со стороны российских же экспортеров, заинтересованных в проведении менее жесткой денежно-кредитной политики. В результате к середине 1992 г. широкое распространение в России получила практика льготного кредитования сельского хозяйства и промышленности. В то же самое время Россия оказалась не в состоянии повысить налоговые поступления и сократить бюджетные расходы. Результатом стало сохранение высокого уровня дефицита государственного бюджета. Правительство не имело доступа к внутреннему рынку капиталов; в свою очередь страны Запада не проявляли желания предоставлять России новые кредиты. В этих условиях единственным источников финансирования оставалась денежная эмиссия. Политика эмиссии привела к быстрому росту предложения денег. В период с января 1992 г. по декабрь 1994 г. среднемесячные темпы роста денежного агрегата М2 (банкноты и монеты в обращении и рублевые депозиты в банках) составляли 14%. На протяжении того же периода среднемесячные темпы инфляции достигали 23%. Связь между темпами роста денежного предложения и темпами инфляции была исключительно четкой, особенно на протяжении первых месяцев.
В случае России для периода 1992-1994 гг. период между денежной эмиссией и вызванным этим ростом инфляции составлял примерно четыре месяца. Однако необходимо отметить, что эта связь не была жесткой. Воздействие на инфляцию могли оказать и другие факторы, но тем не менее, совершенно очевидно, что чрезмерная денежная эмиссия влечет за собой рост цен. Таким образом, увеличение денежного предложения может служить хорошим «упреждающим» показателем в условиях широкого распространения инфляционных ожиданий. С августа по ноябрь 1998 г. денежная база увеличилась примерно на 20%. В то же время после сентябрьского всплеска инфляции до 38,4%, вызванного главным образом девальвацией рубля, в октябре-ноябре темпы инфляции оказались гораздо более умеренными. В октябре индекс потребительских цен увеличился на 4,5%. В ноябре его прирост был несколько более существенным — 5,7%. Далее темы инфляции с каждым месяцем нарастали. Кризис нанес мощный удар по финансовому сектору российской экономики; у иностранных инвесторов также подорваны стимулы к осуществлению спекулятивных операций на российском рынке. Это означало, что возможности дальнейших спекулятивных атак на валютный курс рубля существенно уменьшились. При этом вскоре после неконтролируемой кредитной эмиссии правительство России начало применять различные инструменты денежно-кредитной политики, которые прошли определенные этапы эволюции, начиная с 1992 года и заканчивая сегодняшним днем (см. табл.1) Таблица 1 Эволюция инструментария денежно-кредитной политики России
|
Этап |
Характеристика |
Инструментарий |
|
1. Начальный этап трансформации (1992-1995) |
— неразвитость банковского сектора; финансирование ЦБ дефицита госбюджета создание рынка ГКО-ОФЗ (1995) |
резервные требования; валютные интервенции (1992); прямое кредитование (1992-1994); кредитные аукционы (1994); ломбардные аукционы (1994). |
|
2. Кризисный период (1995-1998) |
— дефицитный бюджет; рост внутреннего долга; ограниченность внутренних финансовых ресурсов. |
резервные требования; депозитные аукционы (1995); кредиты «овернайт», ломбардные кредиты и операции РЕПО с первичными дилерами ГКО-ОФЗ (1996); валютные интервенции. |
|
3. Посткризисный период (1999-2008) |
— устойчивое положительное сальдо платежного баланса; профицитный бюджет. |
резервные требования; валютные интервенции; выпуск ОБР (сентябрь 1998); операции РЕПО с первичными дилерами ОБР (ноябрь 1998); аукционы ОБР (2001, 2004); депозиты (3 месяца, 1999; 1-14 дней, 2002); кредиты (внутридневные, «овернайт», ломбардные, 2002); прямое РЕПО (2002); аукционы с облигациями из портфеля ЦБ (2003). |
Анализ тенденций развития монетарного инструментария России в период трансформации позволяет сделать вывод о том, что Центробанк оперировал потенциально эффективными инструментами.
2.2 Анализ инфляции в современной российской экономике
Тема инфляции остается самой популярной для русских экономистов, бизнесменов и государственных чиновников, отвечающих за экономических сектор. Темпы инфляции остаются в России весьма высокими даже по официальным данным. Хотя наравне с официальной точкой зрения существует мнение, что истинные показатели, по крайней мере, в полтора раза выше официальных. Основные тенденции денежно-кредитной сферы в первые месяцы 2008 года формировались в условиях замедляющегося под влиянием мирового финансового кризиса экономического роста. На рисунке 1 представлена динамика темпов роста инфляции, начиная с 1999 года. Рисунок 2.1 Темпы роста инфляции (%) в 1999-2009 гг. «Объем денежной массы в национальном определении (денежного агрегата М2) по состоянию на 1 марта текущего года составил 15080,4 млрд. руб., увеличившись за первые два месяца текущего года на 1,4% (в январе-феврале 2007 года денежная масса увеличилась на 1%)» [6]. В январе-феврале 2007 и 2008 годов происходило сокращение денежной массы (на 5,8% и на 3,7% соответственно).
В 2008 году вследствие значительного подорожания основных продовольственных товаров на мировых и внутреннем рынках, в условиях продолжающегося интенсивного повышения потребительского спроса уровень инфляции составил 12,5 процентов. На 2009 год прогноз темпов инфляции составляет 13,5%. В январе-марте 2009 года инфляция составила 6,3%, на продовольственные товары — 8%. Рост цен на продовольствие и связанное с ним общее ускорение инфляции являются мировым, а не только российским явлением. Индексы инфляции и роста цен на продовольственные товары представлены в Таблице 2. Таблица 2. Инфляция и рост цен на продовольственные товары (к соответствующему месяцу предыдущего года, %)
|
Период |
ИПЦ |
Индекс цен продовольствия |
|
декабрь 2008 г. |
11,9 |
17,1 |
|
март 2009 г. |
13,4 |
21,1 |
Таким образом, в настоящий момент наблюдается увеличение темпов инфляции, что является, отчасти, итогом влияния мирового финансового кризиса, но в свою очередь замедляет темпы роста российской экономики. Так например, В марте 2009 года темпы роста оборота розничной торговли сократились в годичном исчислении до 13,2 процента против обычных 16-17 процентов [7]. Таким образом, высокая инфляция и сокращение потребительского кредитования привели к тому, что рост в торговле оказался наименьшим за последние два года.
Не удивительно, что на таком фоне продолжают расти инфляционные ожидания. Если верить Росстату, 66% россиян опасаются быстрого роста цен. И эти настроения вносят свою лепту в раскручивание инфляции. Люди начинают меньше сберегать и больше тратить: наблюдается тенденция снижения объема денежных вкладов населения в банках.
Другим важнейшим инфляционным фактором является неизбежное сбалансирование потребительских и промышленных цен. Дело в том, что цены производителей в прошлом году росли значительно быстрее потребительских. А это значит, что на первые месяцы года придется восстановление утраченного баланса (через подтягивание розничных цен).
Что касается мер по обузданию инфляционной опасности, эксперты сходятся во мнении, что сегодня одной из наиболее действенных методов для того, чтобы воспрепятствовать росту цен, является применение таргетирования инфляции.
В качестве монетарной политики в России практически весь период становления банковской системы и до 2007 года применялось таргетирование валютного режима. «С 2007 года руководством Центробанка был заявлен курс на переход к таргетированию уровня инфляции» [8].
Банк России в своем ежегодном документе, определяющем цели денежно-кредитной политики на год вперед, регулярно заявляет: «Снижение инфляции до запланированного уровня является главной целью денежно-кредитной политики» [8]. Однако наблюдаемый в последнее время массивный приток иностранной валюты добавляет к фактическим целям монетарного регулирования в России еще и поддержание стабильного курса национальной валюты. Денежные власти маневрируют между двумя противоречащими друг другу целями:
- поддержание (на заниженном уровне) курса рубля;
- удержание инфляции.
Причем первая из обозначенных целей приобретает явный приоритет.
«Таргетирование инфляции (от англ. target — цель) является одним из режимов денежно-кредитной политики, достаточно новым, который, тем не менее, в настоящее время широко распространен в мире» [8]. Впервые о переходе к прямому таргетированию уровня инфляции заявила Новая Зеландия в 1990 г. В последствие данный режим был принят денежными властями Канады, Великобритании, Швеции, Финляндии, Австралии, Испании, Израиля, Чехии и Чили.
Следует отметить, что таргетирование инфляции обладает рядом преимуществ. Так, следование целям снижения инфляции очевидно для общественности, что при соблюдении всех необходимых условий существования данного режима приводит к повышению ответственности монетарных властей и уменьшает проблему непоследовательности в денежно-кредитной политике. Другим несомненным аргументом в пользу применения данного режима является то, что, как и таргетирование денежных агрегатов, он дает возможность сосредоточиться на внутренних проблемах экономики.
Но в условиях российской экономики применение режима таргетирования инфляции требует определенных условий, которые более подробно будут рассмотрены в следующей главе данной работы.
3. Перспективы антиинфляционной политики в России
В 2008 году в России действовала комплексная программа, основной целью которой, являлся переход к таргетированию инфляции, то есть постепенное снижение инфляции в среднесрочной перспективе. Комплексность данной программы заключается в том, что наряду с мерами денежной политики она включает в себя меры по стимулированию предложения товаров и развитию конкуренции (особенно на продовольственных и сельскохозяйственных рынках), развитию инфраструктуры торговли, созданию новых рыночных инструментов сдерживания роста тарифов естественных монополий в условиях дерегулирования. Предполагалось, что в результате принятых мер и снижения темпов роста потребительского спроса и денежного предложения монетарная составляющая инфляции понизится с 6,5 % в 2007 году до 5,5 % в 2008 году и далее в 2010-2011 годах — до 3,9 п. пункта. «Немонетарные факторы (связанные ростом регулируемых тарифов, бензина, плодоовощной продукции и товаров первой необходимости) снизятся с 5,4%. в 2007 году до 4,5 % в 2008 году и до 2,9-3,1 % в 2010-2011 годах» [5]. Но в результате влияния мирового финансового кризиса, темпы инфляции превысили планируемые в среднем на 3-4% в 2008 году и по прогнозам превысят на 4-5% в 2009 году. В 2009 году ожидаемая инфляция находится на уровне 13,5%. В 2008 году реальные темпы инфляции практически приблизились к этому уровню. В связи с этим было проведено более резкое подавление инфляции методами денежно-кредитной политики, что привело к падению темпов роста потребления и инвестиций, и тем самым замедлило экономический рост в целом. Что касается денежно-кредитной политики, то предполагается ее последовательное ужесточение. «Прогнозируется снижение темпов роста денежного агрегата М2 (денежной массы в национальном определении), являющегося ориентиром для оценки монетарных факторов инфляции, с 47,5% в 2007 году до 34-39% в текущем году, 25-26% в 2009 году и 18-19% в 2011 году» [5]. Снижение темпов роста денежного предложения, помимо сокращения монетарной составляющей инфляции, будет соответствовать замедлению роста денежного спроса по мере исчерпания процессов долларизации экономики и, таким образом, не создаст дополнительных барьеров для устойчивого экономического развития. В связи с перечисленными неблагоприятными для экономики явлениями начал действовать вариант неблагоприятного развития ситуации на международных рынках, который также был предусмотрен данной программой денежно-кредитной политики. Данный вариант включает в себя падение мировых нефтяных цен за три года на 35% (до долларов за баррель в 2009 году, долларов за баррель в 2010 году, с дальнейшим понижением до долларов за баррель к 2011 году) и снижение чистого притока иностранного капитала до 39-41 млрд. долларов в 2010-2011 годах. Этот вариант предполагает значительно более жесткие внешние условия для российской экономики. Так как притока валюты в данных условиях явно недостаточно для предотвращения сокращения валютных резервов, произошло более сильное снижение номинального курса рубля. В этих условиях торговое сальдо платежного баланса будет быстро сокращаться и к 2010 году станет дефицитным. Негативные тренды мировой экономики в 2010-2011 годах резко ограничат возможности привлечения иностранного капитала, что на фоне быстрого ухудшения счета текущих операций вызовет ускоренное по сравнению со вторым вариантом понижение номинального курса рубля. Резко снизится рост валютных резервов, а после 2009 года для поддержания валютной стабильности возможно их сокращение. «Темпы роста ВВП понизятся до 5,7-5,8% в 2009-2010 годах и до 5,5% в 2011 году. Падение экспортных доходов скажется на снижении темпов роста инвестиций, которые в 2009-2011 годах могут значительно сократиться. Также сократятся реальные доходы населения в 2008-2011 годах» [5]. Одним из направлений адаптации российской экономики к резкому падению мировых цен может стать некоторое смягчение бюджетной и денежной политики, включая более сильное снижение курса рубля, с учетом инфляционных последствий этих мер. На преодоление негативного влияния ухудшения мировой конъюнктуры могут быть направлены меры по стимулированию несырьевого экспорта и диверсификации производства, особенно в направлении секторов, ориентированных на внутренний спрос. В качестве комментариев к разработанной программе денежно-кредитной политики можно добавить следующее. Для успешного проведения такого режима денежно-кредитной политики как инфляционное таргетирование необходимо выполнение двух ключевых условий. Во-первых, центральный банк должен быть свободен в своих действиях от возможного давления со стороны задач бюджетной политики, то есть он должен обладать достаточной долей самостоятельности, которая давала бы ему возможность отказа осуществить эмиссионное покрытие бюджетного дефицита. Во-вторых, следование режиму инфляционного таргетирования исключает возможность преследования каких-либо иных целей — будь то контроль номинального обменного курса или заработной платы. И хотя пока ограничение по первому из условий неактуально для российской экономической действительности, поскольку в стране наблюдается устойчивый профицит государственного бюджета, все же вопрос о независимости политики Центробанка остается спорным. В настоящий момент трудно сказать, обладает ли Банк России подобной независимостью, хотя очевидно, что он выигрывает в сравнении со многими другими развивающимися странами, где зачастую центральный банк напрямую финансирует бюджетный дефицит. Также не является очевидной и возможность выполнения условия отказа от преследования каких-либо иных целей денежно-кредитной политики кроме инфляции. При сохраняющейся динамике валютного курса, национальные денежные власти вряд ли полностью откажутся от его таргетирования. Однако если сбудутся прогнозы Правительства относительно курса рубля, возможно через 3-4 года Россия пополнит список стран, монетарные власти которых действуют в рамках режима инфляционного таргетирования. Формулируя обобщенные потенциальные характеристики российского инфляционного таргетирования, необходимо принимать во внимание трудности, с которыми сопряжено на настоящем этапе введение этого режима. Среди них необходимо выделить следующие: ;
- высокая степень влияния внешнеэкономической конъюнктуры на российскую экономику. Высокая доля экспорта в валовом внутреннем продукте приводит к тому, что внешняя торговля и динамика обменного курса национальной валюты оказывает значительное влияние на внутренние цены. Необходимость привлечения зарубежных инвестиций и займов, а также стремление поддержать конкурентоспособность отечественных товаров заставляет власти пристально следить за курсом рубля, что ведет к закреплению обменного курса в качестве неявной промежуточной цели, приоритетной по сравнению с инфляционной; ;
- преимущественно немонетарный характер инфляции в современной России.
Динамика цен не связана напрямую с увеличением денежной массы, а вызвана главным образом монополизацией многих рынков, прежде всего, сферы деятельности естественных монополий, цены на товары и услуги которых являются регулируемыми; ;
- рассредоточение инструментария монетарного регулирования между органами исполнительной власти и отсутствие разграничения зон ответственности за достижение целевых показателей инфляции. Мировой опыт реализации режима инфляционного таргетирования подразумевает наличие единственного субъекта регулирования денежно-кредитной сферы и его жесткой ответственности, что повышает доверие к субъектам государственной экономической политики и способствует формированию умеренных инфляционных ожиданий; ;
- ограниченная эффективность процентных инструментов ЦБ РФ.
Производимая преимущественно посредством валютных интервенций, эмиссия денег в российской экономике приводит к тому, что в настоящее время по предлагаемым Центральным банком процентным ставкам и срокам не удовлетворяется спрос банков на ликвидность. Таким образом, можно констатировать, что российская экономика на сегодняшний день не готова к введению инфляционного таргетирования, что отдаляет переход к данному режиму на среднесрочную перспективу. Однако наличие препятствий не означает, что следует полностью отказаться от этой идеи. Выполнение перечисленных условий перехода к режиму таргетирования инфляции в России позволит создать базу для успешного применения данного режима, эффективность использования которого в антиинфляционных целях подтверждается мировым опытом. Также рассмотрим, такой механизм сдерживания инфляции, как стимулирование внутреннего спроса путем развития кредитования, в том числе и ипотечного. В условиях российской экономики основным фактором наблюдаемой инфляции, выступает покупка Банком России выручки в иностранной валюте, поступающей от экспортных операций. Это приводит к появлению избыточной денежной массы в экономике. Инфляционного эффекта валютных интервенций можно было бы избежать, используя такой инструмент денежно-кредитного регулирования как операции на открытом рынке, а именно путем оперативной продажи Банком России государственных ценных бумаг коммерческим банкам. В результате, поступающая в результате покупки выручки в иностранной валюте дополнительная денежная масса оперативно изымается и, соответственно, инфляционного эффекта не возникает. В связи с вышеизложенным, с целью трансформации денежной массы в реальный сектор экономики можно стимулировать спрос на недвижимость путем развития ипотечного кредитования (Рис.3.1).
Рисунок 3.1 Модель участия Банка России в системе ипотечного кредитования Обозначения на рисунке: 1 — предоставление ипотечного кредита 2 — продажа кредита агентству по развитию ипотечного кредитования 3 — рефинансирование кредита 4 — секьюритизация кредитов и размещение ипотечных ценных бумаг на финансовом рынке 5 — продажа ипотечных ценных бумаг инвесторам 6 — формирование ресурсов агентства по развитию ипотечного кредитования Согласно данной схеме, на первичном рынке ипотечных кредитов происходит предоставление коммерческими банками кредитов заемщикам для приобретения жилья. Для обеспечения эффективности функционирования предлагаемой модели необходимым условием выступает стандартизация ипотечных кредитов, поскольку именно стандартные кредиты могут быть рефинансированы максимально дешево, без привлечения дополнительных гарантий, и дополнительного обеспечения в виде страхования кредитных рисков. Кредиты должны предоставляться на определенных стандартных условиях, определяющих соотношение суммы кредита к залогу, предмет залога, долю платежей по кредиту в совокупных доходах заемщика, процентную ставку и метод расчета платежей по кредиту. На вторичном рынке ипотечных кредитов ключевую роль должно играть агентство по развитию ипотечного кредитования, подконтрольное Банку России. Основная цель агентства — рефинансирование деятельности кредиторов на первичном рынке. Функция рефинансирования ипотечных кредитов может быть реализована следующими основными способами: путем покупки ипотечных кредитов для формирования собственных портфелей кредитов; путем предоставления инвесторам гарантий по ипотечным ценным бумагам, выпущенным на основе объединения кредитов в пулы, их секьюритизации в ипотечные ценные бумаги для продажи инвесторам. Кроме того, перечислим ряд мероприятий по совершенствованию бюджетно-налоговой и денежно-кредитной политики, которые могут быть предложены для повышения эффективности антиинфляционного регулирования. Схематично данные мероприятия представлены на рисунке 3.2.
инфляция российская экономика антиинфляционный
Рисунок 3.2 Модель антиинфляционного регулирования экономики.
Мероприятия по совершенствованию бюджетно-налоговой и денежно-кредитной политики с целью снижения темпом инфляции включают в себя следующие меры.
1. Предусмотреть предоставление налоговых льгот предприятиям, осуществляющим модернизацию производства, внедрение и развитие новых видов производства, технологий, а также кредитным организациям, осуществляющим долгосрочное кредитование.
2. Внедрить государственный контроль над формированием тарифов отраслей естественных монополий. Предполагаемые изменения тарифов должны планироваться и учитываться перед составлением основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики, для того чтобы правильно оценивать их инфляционный эффект.
3. Использовать единую методику прогнозирования уровня инфляции, что будет способствовать единству в прогнозах макроэкономического развития и снижению уровня неопределенности и повышения доверия хозяйствующих субъектов.
4. согласовывать все изменения в бюджетно-налоговой политике, равно так и денежно-кредитной политике, для достижения соответствия денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политик и, соответственно, снижения инфляционных ожиданий.
Заключение
В регулировании инфляции в данный момент осуществляется переход к таргетированию инфляционных процессов. Для успешного проведения такого режима денежно-кредитной политики как инфляционное таргетирование необходимо выполнение двух ключевых условий. Во-первых, центральный банк должен быть свободен в своих действиях от возможного давления со стороны задач бюджетной политики, то есть он должен обладать достаточной долей самостоятельности, которая давала бы ему возможность отказа осуществить эмиссионное покрытие бюджетного дефицита. Во-вторых, следование режиму инфляционного таргетирования исключает возможность преследования каких-либо иных целей — будь то контроль номинального обменного курса или заработной платы. Мероприятия по совершенствованию бюджетно-налоговой и денежно-кредитной политики с целью снижения темпом инфляции включают в себя следующие меры: 1. Предусмотреть предоставление налоговых льгот предприятиям, осуществляющим модернизацию производства, внедрение и развитие новых видов производства, технологий, а также кредитным организациям, осуществляющим долгосрочное кредитование. 2. Внедрить государственный контроль над формированием тарифов отраслей естественных монополий. Предполагаемые изменения тарифов должны планироваться и учитываться перед составлением основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики, для того чтобы правильно оценивать их инфляционный эффект. 3. Использовать единую методику прогнозирования уровня инфляции, что будет способствовать единству в прогнозах макроэкономического развития и снижению уровня неопределенности и повышения доверия хозяйствующих субъектов. 4. согласовывать все изменения в бюджетно-налоговой политике, равно так и денежно-кредитной политике, для достижения соответствия денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политик и, соответственно, снижения инфляционных ожиданий.
Список литературы
1. Денежно-кредитная политика, ситуация на валютных рынках и состояние банковского сектора. Мониторинг 2008-2009 гг. www.cbr.ru (Официальный сайт Центрального Банка России).
2. Итоги работы Федеральной службы финансово-бюджетного надзора за 2008 год. Направления деятельности службы на 2008 — 2009 год. Интернет-конференция . htm
3. Лунтовский Г.И. Материалы международного банковского форума «Банки России — XXI век»., М.: 2002, С.12
4. Пустотин В.С. Практика антиинфляционных мер. Мировая экономика. 2007. — №4. С.26-31.
5. Солодова О.А. Экономическая природа инфляции в России: причины и возможности преодоления Финансы, денежное обращение и кредит:
- Екатеринбург: 2004. C.62.
6. Сценарные условия функционирования экономики РФ www.economy.gov.ru (Официальный сайт Минэкономразвития РФ)
7. Фетисов Г.Г. Монетарная политика и развитие денежно-кредитной системы России в условиях глобализации: национальный и региональные аспекты, М.: 2006, С.42
8. Цыплаков А.А. Обесценение денежных остатков. — в сб. Моделирование и анализ экономических процессов: финансовый и экологический аспекты. Новосибирск: ИЭиОПП, 1997, с.151-167.
9. Сценарные условия функционирования экономики РФ www.economy.gov.ru (Официальный сайт Минэкономразвития РФ)
10. Улюкаев А. ЦБ переходит к таргетированию инфляции www.cbr/analitics/articles (Официальный сайт Центрального Банка России)
