Факультет экономики и менеджмента

Курсовой проект

введение

Финансы корпораций (хозяйствующих субъектов) — это относительно самостоятельная сфера финансовой системы, охватывающая широкий круг денежных отношений, связанных с формированием и использованием денежных фондов предприятия. Именно здесь формируется основная часть доходов хозяйствующих субъектов, которые в дальнейшем перераспределяются в хозяйственном комплексе страны и служат основным источником экономического роста и социального развития общества.

Финансовое планирование играет ключевую роль для успешного функционирования хозяйствующих субъектов, организации их финансово-хозяйственной деятельности. Финансовое планирование осуществляется на основе анализа информации о финансах предприятия, получаемой из бухгалтерской, статистической и управленческой отчетности.

Цель данного курсового проекта — проанализировать финансово-хозяйственную деятельность предприятия, оценить сложившееся положение и динамику изменения основных показателей, а также определить причины произошедших изменений.

Задачами курсового проекта являются:

1. Составление квартального финансового плана предприятия.

На основе финансового плана предприятия составляется баланс предприятия на плановый период с разбивкой по месяцам.

Раздел завершается краткой аналитической характеристикой финансового плана.

2. Планирование рациональной структуры инвестиций как элемента финансового планирования.

В этом разделе определяются возможные источники финансирования и определяется структура финансирования, которая обеспечивает наилучшие финансовые результаты для предприятия. Проводится расчет свободных денежных средств на момент инвестирования, определяется потребность во внешнем финансировании инвестиций и оптимизируется структура внешнего финансирования.

Раздел завершается графическим анализом зависимости рентабельности собственных средств от величины прибыли до уплаты процентов и налогов. Результатом графического анализа является определение интервалов изменения прибыли до уплаты процентов и налогов, в которых предпочтителен каждый из возможных вариантов финансирования инвестиций.

Кроме этого в заключение проводится корректировка сформированного в разделе 1 финансового плана с учетом планируемых инвестиций.

3 стр., 1085 слов

Бизнес-план: Финансовый план: Детальный расчет с примерами

... движения денежных средств, отчет активов и пассивов. Финансовый план, как составная часть бизнес-плана, предполагает предоставление всех расчетов в период до 5-ти лет, благодаря которым можно увидеть главные экономические показатели ...

3. Анализ финансового состояния предприятия.

В этом разделе проводится поэтапный анализ финансового состояния предприятия и его динамика за квартал на основе расчетов, проведенных в разделах 1 и 2.

Анализ финансового состояния предприятия осуществляется по следующим направлениям:

— анализ финансовой устойчивости предприятия;

— анализ ликвидности баланса;

— анализ на основе финансовых коэффициентов;

— оценка деловой активности.

При проведении анализа финансового состояния предприятия по каждой группе показателей проводится оценка сложившегося положения и динамики изменения показателей в плановом периоде, а также определяются причины произошедших изменений.

Объектом исследования данного курсового проекта являлась финансово-хозяйственная деятельность предприятия ОАО «Супер Флай». Границей исследования является 3-х месячный период.

И в завершении курсового проекта можно будет сделать обобщающие заключения о положении предприятия, об изменениях этого положения в плановом периоде и характеристикой наиболее перспективных для данного предприятия направлений финансовых мероприятий, которые смогут улучшить его финансовое положение и перспективы развития.

Раздел 1. Теоретико-правовые аспекты деятельности корпораций, Раздел 1. Теоретико-правовые аспекты деятельности корпораций

1.1. Теоретические аспекты деятельности корпораций

Финансовое планирование – это подсистема финансового механизма и важнейшая составная часть экономического и социального планирования, которая является центральным элементом системы управления финансами.

Финансовое планирование представляет собой научно-обоснованную деятельность субъекта по планомерному управлению процессами формирования, распределения, перераспределения и использования финансовых ресурсов.

Целью финансового планирования является обеспечение соответствия между объемом финансовых ресурсов и возрастающими потребностями в них. В процессе финансового планирования выявляются источники формирования ресурсов, достигается установление оптимальных пропорций их распределения между централизованными и децентрализованными фондами, происходит определение конкретных направлений использования средств.

Задачи финансового планирования:

  1. определяются источники и объемы финансовых ресурсов, необходимые для обеспечения деятельности субъекта;
  2. намечаются виды и размеры специальных денежных фондов, а также способы их формирования и направления использования;
  3. устанавливается соотношение в распределении централизованных и децентрализованных финансовых ресурсов с целью обеспечения необходимых темпов и пропорций социального и экономического развития.
  4. вскрываются резервы использования материальных, трудовых и денежных ресурсов;
  5. осуществляется постоянный контроль за производственно-финансовой деятельностью предприятий, организаций, учреждений.
  1. контроль за исполнением финансовых планов;
  2. строгая законодательная регламентация всех стадий финансового планирования.

Специфика финансового планирования заключается в том, что оно осуществляется только в денежной форме и позволяет проследить движение денежной формы стоимости.

7 стр., 3416 слов

Реферат: Планирование внешнеэкономической деятельности предприятия

... внешнеэкономической деятельности создание совместного предприятия осуществляется в следующей последовательности: ; поиск и выбор иностранного партнера; ; согласование учредительных документов и регистрация совместного предприятия. Планирование ... к предприятию в целом. Они должны охватывать следующие основные области: ; рынок; ; нововведения; ; человеческие, материальные и финансовые ресурсы; ; ...


Объектами

финансового планирования являются финансовые ресурсы, их источники и виды.

Предметом финансового планирования выступает финансовая деятельность субъектов предпринимательства, социальной сферы и государства.

Итоговым результатом финансового планирования являются составляемые в процессе этого финансовые планы, где отражаются доходы и расходы на определенный период, а также взаимосвязи с финансово-кредитными институтами.

К предприятиям, функционирующим на коммерческих началах, относятся все виды предприятий сферы материального производства, сферы товарного обращения, а также часть организаций непроизводственной сферы.

Существенное влияние на организацию финансов предприятий, функционирующих на коммерческих началах, оказывает коммерческий расчет и коммерческая тайна.

Коммерческий расчет (КР) представляет собой метод ведения хозяйства, заключающийся в соизмерении в денежной форме затрат и результатов деятельности; его целью является извлечение максимума прибыли при минимуме затрат.

Коммерческий расчет предполагает обязательное получение прибыли и достижение достаточного уровня рентабельности, для того чтобы осуществлять предпринимательскую деятельность. В противном случае предприятие разоряется и подлежит ликвидации с признанием его банкротом.

Активы – имущество субъекта предпринимательства, в состав которого входят основные и оборотные средства.

Пассивы – обязательства субъекта предпринимательства, состоящие из заемных и привлеченных средств, включая кредиторскую задолженность.

Финансовые отношения коммерческих организаций и предприятий строятся на определенных принципах:

  1. Принцип хозяйственной самостоятельности не может быть реализован без самостоятельности в области финансов. Хозяйствующие субъекты независимо от формы собственности самостоятельно определяют сферу экономической деятельности, источники финансирования, направления вложения денежных средств с целью извлечения прибыли.
  2. Принцип самофинансирования — одно из основных условий предпринимательской деятельности, которое обеспечивает конкурентоспособность хозяйствующего субъекта. Самофинансирование означает полную самоокупаемость затрат на производство и реализацию продукции, выполнение работ и оказание услуг, инвестирование в развитие производства за счет собственных денежных средств и при необходимости банковских и коммерческих кредитов.
  3. Принцип материальной заинтересованности. Объективная необходимость этого принципа обеспечивается основной целью предпринимательской деятельности – извлечением прибыли. В этом заинтересованы не только работники предприятия, но и государство, акционеры и т.д.
  4. Принцип материальной ответственности означает наличие определенной системы ответственности за ведение и результаты финансово-хозяйственной деятельности. Финансовые методы реализации этого принципа различны и регламентируются законодательством. Предприятия, нарушающие договорные обязательства, расчетную дисциплину, сроки возврата полученных кредитов, налоговое законодательство и т.п. уплачивают пени, штрафы, неустойки.
  5. Принцип обеспечения финансовыми резервами диктуется условиями предпринимательской деятельности, сопряженной с определенными рисками не возврата вложенных в бизнес средств.

Финансовые ресурсы коммерческих организаций – это денежные доходы и поступления, находящиеся в их распоряжении и предназначенные для обеспечения потребностей, связанных с их функционированием: выполнения финансовых обязательств перед контрагентами, осуществления расходов по уставной (основной) деятельности, включая затраты по расширенному воспроизводству, экономическому стимулированию работающих, социальным вопросам. Финансовые ресурсы формируются главным образом за счет прибыли.

10 стр., 4611 слов

Курсовая работа: Технико-экономическое обоснование организации производства новой продукции

... только риски связанные с внедрением инновации и т. д. В целом, можно сказать, что технико-экономическое обоснование проекта или ТЭО, представляет ... руб./час Зарплата на ед-цу продукции, руб. Месячный фонд зарплаты, руб. Годовой фонд зарплаты, руб. 1 2 3 4 ... 5 Шлифовальный станок 16,38 Потребности в сырье, основных материалах, энергоресурсах на технологические нужды также сводятся в таблицы ...

Формирование финансовых ресурсов коммерческих организаций может осуществляться по трем каналам:

  1. за счет собственных и приравненных к ним средств;
  2. мобилизация ресурсов на финансовом рынке;
  3. поступления денежных средств от финансовой системы в порядке перераспределения.

Источники формирования уставного капитала зависят от организационно-правовой формы хозяйствования: АО, кооператив, государственное предприятие, товарищество и др. Первоначальное формирование финансовых ресурсов происходит в момент учреждения предприятия, когда образуется уставный капитал (фонд).

В этой связи различают следующие источники уставного капитала коммерческих — организаций:

  • акционерный капитал;
  • паевые взносы членов кооперативов;
  • отраслевые финансовые ресурсы;
  • долгосрочный кредит;
  • бюджетные средства.

Отсюда к денежным фондам, формируемым предприятием, относят уставный капитал, собственный капитал, переменный капитал. Уставный капитал представляет собой общую стоимость имущества, внесенного участниками – учредителями в качестве оплаты приобретаемого права участия в деятельности общества (акционерного и др.), товарищества. Уставный капитал акционерного общества равен номинальной стоимости его акций, приобретенных акционерами.

Собственный капитал – стоимость имущества, созданного за счет вкладов учредителей предприятия, а также произведенное и приобретенное этим предприятием в процессе деятельности. Состоит собственный капитал из уставного и переменного капиталов. Переменный капитал представляет собой добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенную прибыль и специальные фонды.

Добавочный капитал – прирост стоимости имущества, вложенного собственниками (учредителями) для осуществления деятельности предприятия.

Резервный капитал – специальный фонд финансовых ресурсов предприятия, предназначенный для покрытия убытков, непредвиденных потерь, выплаты дивидендов при отсутствии или недостаточности прибыли.

3 стр., 1435 слов

Реферат: Субъекты внешнеэкономической деятельности

... быть таковой. В частности, внешнеэкономической является деятельность фонда в случае предоставления иностранным лицам беспроцентных займов под реализацию определенных программ;  субъекты ВЭД совершают фактические и юридические действия, например проведение ...

Нераспределенная прибыль образуется в виде разницы между балансовой прибылью и платежами в бюджет за счет прибыли, начисленными дивидендами и отчислениями в резервные фонды.

Валютный фонд создается на предприятиях – экспортерах продукции.

Ремонтный фонд создается на предприятиях, имеющих дорогостоящее крупногабаритное оборудование (сооружения) с длительным ремонтным циклом (энергетика, металлургия, химическая, цементная промышленность и т.п.) для финансирования капитального ремонта этого оборудования.

Материально-технической основой процесса производства на любом предприятии сферы материального производства, являются производственные фонды. С помощью финансов образуются и используются денежные фонды целевого назначения, опосредующие приобретение, эксплуатацию и восстановление средств труда.

Первоначальное формирование основных фондов на вновь создаваемых предприятиях происходит за счет основных средств, являющихся частью уставного фонда.

Основные средства – это денежные средства, инвестированные в основные фонды производственного и непроизводственного назначения. В момент приобретения основных фондов и принятия их на баланс предприятия величина основных средств количественно совпадает со стоимостью основных фондов. Далее в производственном процессе их стоимость раздваивается: одна ее часть, равная износу, переносится на стоимость готовой продукции, другая – выражает остаточную стоимость действующих основных фондов.

В настоящее время начисление амортизации осуществляется на полное восстановление основных фондов. Величина амортизации ежегодно рассчитывается путем умножения балансовой стоимости основных фондов на норму амортизации. Это позволяет обеспечить полное возмещение стоимости выбывших основных фондов и установить подлинную себестоимость.

Способы начисления амортизации:

  1. Линейный способ;

  2. Способ уменьшаемого остатка;
  3. Способ списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования;
  4. Способ списания стоимости пропорционально объему продукции (работ).

Для производства продукции наряду с основными фондами предприятию необходимы оборотные производственные фонды. Оборотные производственные фонды включают в свой состав производственные запасы (сырье, материалы, топливо, тара и т.д.), остатки готовой продукции, незавершенное производство, расходы будущих периодов. Оборотные производственные фонды участвуют лишь в одном производственном цикле. При этом они полностью переносят свою стоимость на стоимость изготовленной продукции. Их восстановление осуществляется за счет денежных средств, выделяемых из выручки от реализации продукции и используемых на приобретение новых предметов труда.

Для обеспечения бесперебойности производства и реализации продукции предприятие должно располагать также фондами обращения. Поэтому в момент ввода в эксплуатацию предприятие должно располагать денежными средствами в размере, необходимом как для приобретения материальных оборотных фондов, так и для обслуживания процессов обращения. Денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения, составляют оборотные средства предприятия.

10 стр., 4623 слов

Реферат: Акционерные общества

... акции );размер уставного фонда акционерного общества на день выпуска акций, а также количество выпускаемых акций; срок выплаты дивидендов; подпись председателя правления акционерного общества. Акционерное общество по ... прибыли. Общество вправе совершать все действия, предусмотренные законом. Деятельность акционерного общества не ограничивается оговоренной в уставе. Акционерные общества могут иметь ...

В процессе производства продукции, выполнения работ, оказания услуг создается новая стоимость, которая определяется ценой реализованной продукции, работ, услуг. Результатом их реализации является выручка. Выручка от реализации продукции (работ, услуг) является основным источником возмещения авансированного в производство продукции (работ, услуг) капитала, его накопления, формирования централизованных и децентрализованных фондов денежных средств.

Функционирование предприятий на условиях коммерческого расчета предполагает обязательное получение ими прибыли. Прибыль предприятий – есть важный показатель, характеризующий конечные его результаты. Она является крупным источником расширения производства, используется для материального стимулирования работающих и обеспечивает другие внутрихозяйственные нужды.

1.2. Правовые аспекты деятельности корпораций , 1.2. Правовые аспекты деятельности корпораций

Хозяйственное право (его называют также правом предпринимательским или коммерческим) является подотраслью гражданского права. Поэтому в современном российском праве нормативно-правовые акты (НПА), регулирующие хозяйственную (предпринимательскую) деятельность, являются составной частью гражданского законодательства.

Такой подход имеет как плюсы, так и минусы. Безусловно, положительными чертами можно считать уменьшение количества дублирующих друг друга правовых норм и обеспечение формального юридического равенства субъектов предпринимательства с другими участниками гражданского оборота. Отрицательной чертой является необходимость принятия во внимание огромного количества НПА, зачастую плохо согласуемых друг с другом, или даже содержащих прямые противоречия. Необходимо отметить, что громоздкость законодательства, регулирующего коммерческую деятельность (чтобы убедиться в правоте этого определения, достаточно заглянуть в Налоговый кодекс), является едва ли не основной причиной, по которой предприниматели неизменно называют административные барьеры главным препятствием в своей работе.

Конституция Российской Федерации предоставляет каждому гражданину России право свободно использовать свои способности и имущество для предпринимательской деятельности (ст.34 ГК РФ).

При этом статья ГК РФ, декларируя право гражданина на свободный труд, утверждает право каждого россиянина «свободно распоряжаться своими способностями к труду, выбирать род деятельности и профессию».

Таким образом, каждый может выбирать не только профессию, но и область (отрасль промышленности или сектор экономики) применения своих сил. Разумеется, если гражданину исполнилось лет и его экономическая деятельность не направлена на монополизацию или недобросовестную конкуренцию.

Гражданское законодательство регулирует отношения между лицами, осуществляющими предпринимательскую деятельность, или с их участием. Исходя из этого, можно выделить четыре основных признака, характеризующих предпринимательскую деятельность:

  1. Первый признак — деятельность самостоятельная.
  2. Второй признак — деятельность, осуществляемая на свой страх и риск.
  3. Третий признак — деятельность, направленная на систематическое извлечение прибыли.
  4. Четвертый признак — деятельность, осуществляемая лицами, зарегистрированными в качестве предпринимателей.

Было бы целесообразно выделить еще один признак —
предпринимательская деятельность должна быть направлена на достижение общественного блага, на удовлетворение реально существующих нужд и потребностей населения.

8 стр., 3517 слов

Реферат: Глава 1. Понятие акционерного общества

... акционерного общества на день выпуска акций, а также количество выпускаемых акций; срок выплаты дивидендов; подпись председателя правления акционерного общества. Акционерное общество по существующему законодательству может выпускать только именные акции. В действительности, известны случаи, когда акционерные общества ...

Основным источником права, в том числе хозяйственного права, является Конституция РФ. Среди основополагающих законов, относящихся к данной сфере, можно выделить три группы — кодексы, федеральные и федеральные конституционные законы, а также другие НПА, регулирующие хозяйственную деятельность.

Крайне важно, помимо всего прочего, уметь ранжировать НПА в зависимости от их юридической силы (установление иерархии НПА).

Высшей юридической силой обладает Конституция РФ. Любое положение закона или подзаконного акта как на федеральном, так и на региональном уровнях, явно противоречащее Конституции, не имеет силы.

Огромное значение для законодательства и правоприменения имеют правовые позиции, содержащиеся в Постановлениях и Определениях Конституционного Суда РФ, принимаемые в случаях, когда конституционность того или иного НПА вызывает сомнение, а также международные договоры и конвенции, имеющие бóльшую юридическую силу, нежели внутригосударственное законодательство.

Следующими по своей юридической силе являются федеральные конституционные законы. На следующей ступени — федеральные законы (ФЗ), в принципе имеющие равную юридическую силу. Вопреки распространенному мнению, кодексы (в том числе Гражданский и Налоговый) принимаются обычными федеральными законами и не имеют приоритета перед другими ФЗ. Более того, существует правило, по которому частный (уточняющий) закон имеет приоритет над общим (кодифицирующим).

Постановления Пленумов Верховного и Высшего Арбитражного судов носят рекомендательный характер, однако суды практически всегда руководствуются ими в своей деятельности. Постановления судов по тому или иному конкретному делу не имеют нормативного характера, то есть не обязывают другие суды принимать в аналогичных случаях схожие решения (иначе говоря, прецедентного права в России нет).

В некоторых редких случаях юридическую силу приобретают так называемые обычаи делового оборота. Если способ разрешения того или иного спора или конфликта не указан в законе, его решают в соответствии со сложившимися традициями.

Порядок создания и дальнейшей деятельности ОАО также регулируется:

  • Законом «Об акционерных обществах»,
  • Законом «О рынке ценных бумаг»,
  • Законом «О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей».

Согласно Гражданскому кодексу РФ (ГК РФ) от 30.11.1994 N 51-ФЗ — Часть 1 Главе 6 про Акционерные общества из статьи можно указать следующие основные положения об акционерном обществе:

1. Акционерным обществом признается общество, уставный капитал которого разделен на определенное число акций; участники акционерного общества (акционеры) не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им акций.

Акционеры, не полностью оплатившие акции, несут солидарную ответственность по обязательствам акционерного общества в пределах неоплаченной части стоимости принадлежащих им акций.

2. Фирменное наименование акционерного общества должно содержать его наименование и указание на то, что общество является акционерным.

3. Правовое положение акционерного общества и права и обязанности акционеров определяются в соответствии с настоящим Кодексом и законом об акционерных обществах.

Особенности правового положения акционерных обществ, созданных путем приватизации государственных и муниципальных предприятий, определяются также законами и иными правовыми актами о приватизации этих предприятий.

Особенности правового положения кредитных организаций, созданных в форме акционерных обществ, права и обязанности их акционеров определяются также законами, регулирующими деятельность кредитных организаций (абзац введен Федеральным законом от 08.07.1999 N 138-ФЗ).

Так же стоит указать другие статьи данной главы ГК РФ:

Статья 98. Образование акционерного общества

1. Учредители акционерного общества заключают между собой договор, определяющий порядок осуществления ими совместной деятельности по созданию общества, размер уставного капитала общества, категории выпускаемых акций и порядок их размещения, а также иные условия, предусмотренные законом об акционерных обществах.

Договор о создании акционерного общества заключается в письменной форме.

2. Учредители акционерного общества несут солидарную ответственность по обязательствам, возникшим до регистрации общества.

Общество несет ответственность по обязательствам учредителей, связанным с его созданием, только в случае последующего одобрения их действий общим собранием акционеров.

3. Учредительным документом акционерного общества является его устав, утвержденный учредителями.

Устав акционерного общества помимо сведений, указанных в пункте 2 статьи настоящего Кодекса, должен содержать условия о категориях выпускаемых обществом акций, их номинальной стоимости и количестве; о размере уставного капитала общества; о правах акционеров; о составе и компетенции органов управления обществом и порядке принятия ими решений, в том числе о вопросах, решения по которым принимаются единогласно или квалифицированным большинством голосов. В уставе акционерного общества должны также содержаться иные сведения, предусмотренные законом об акционерных обществах.

4. Порядок совершения иных действий по созданию акционерного общества, в том числе компетенция учредительного собрания, определяется законом об акционерных обществах.

5. Особенности создания акционерных обществ при приватизации государственных и муниципальных предприятий определяются законами и иными правовыми актами о приватизации этих предприятий.

6. Акционерное общество может быть создано одним лицом или состоять из одного лица в случае приобретения одним акционером всех акций общества. Сведения об этом должны содержаться в уставе общества, быть зарегистрированы и опубликованы для всеобщего сведения.

Акционерное общество не может иметь в качестве единственного участника другое хозяйственное общество, состоящее из одного лица, если иное не установлено законом (в ред. Федерального закона от 05.02.2007 N 13-ФЗ) (см. текст в предыдущей редакции).

Статья 99. Уставный капитал акционерного общества

1. Уставный капитал акционерного общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами.

Уставный капитал общества определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов. Он не может быть менее размера, предусмотренного законом об акционерных обществах.

2. Не допускается освобождение акционера от обязанности оплаты акций общества.

Оплата размещаемых обществом дополнительных акций путем зачета требований к обществу допускается в случаях, предусмотренных законом об акционерных обществах (п. 2 в ред. Федерального закона от 27.12.2009 N 352-ФЗ) (см. текст в предыдущей редакции).

3. Открытая подписка на акции акционерного общества не допускается до полной оплаты уставного капитала. При учреждении акционерного общества все его акции должны быть распределены среди учредителей.

4. Если по окончании второго или каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества окажется меньше его уставного капитала, общество обязано принять меры, предусмотренные законом об акционерных обществах (п. 4 в ред. Федерального закона от 27.12.2009 N 352-ФЗ) (см. текст в предыдущей редакции).

5. Законом или уставом общества могут быть установлены ограничения числа, суммарной номинальной стоимости акций или максимального числа голосов, принадлежащих одному акционеру.

Статья 100. Увеличение уставного капитала акционерного общества

1. Акционерное общество вправе по решению общего собрания акционеров увеличить уставный капитал путем увеличения номинальной стоимости акций или выпуска дополнительных акций.

2. Увеличение уставного капитала акционерного общества допускается после его полной оплаты (в ред. Федерального закона от 27.12.2009 N 352-ФЗ) (см. текст в предыдущей редакции).

3. В случаях, предусмотренных законом об акционерных обществах, уставом общества может быть установлено преимущественное право акционеров, владеющих простыми (обыкновенными) или иными голосующими акциями, на покупку дополнительно выпускаемых обществом акций.

Статья 101. Уменьшение уставного капитала акционерного общества

1. Акционерное общество вправе по решению общего собрания акционеров уменьшить уставный капитал путем уменьшения номинальной стоимости акций либо путем покупки части акций в целях сокращения их общего количества. Уменьшение уставного капитала общества допускается после уведомления всех его кредиторов в порядке, определяемом законом об акционерных обществах. Права кредиторов в случае уменьшения уставного капитала общества или снижения стоимости его чистых активов определяются законом об акционерных обществах (в ред. Федерального закона от 27.12.2009 N 352-ФЗ) (см. текст в предыдущей редакции).

Права и обязанности кредиторов кредитных организаций, созданных в форме акционерных обществ, определяются также законами, регулирующими деятельность кредитных организаций (абзац введен Федеральным законом от 08.07.1999 N 138-ФЗ).

2. Уменьшение уставного капитала акционерного общества путем покупки и погашения части акций допускается, если такая возможность предусмотрена в уставе общества.

Статья 102. Ограничения на выпуск ценных бумаг и выплату дивидендов акционерного общества

Пункт 1 статьи 102 данного документа применяется с учетом положений Федерального закона от 18.07.2009 N 181-ФЗ (пункт 2 статьи Федерального закона от 18.07.2009 N 181-ФЗ).

1. Доля привилегированных акций в общем объеме уставного капитала акционерного общества не должна превышать двадцати пяти процентов.

2. Акционерное общество вправе выпускать облигации только после полной оплаты уставного капитала.

Номинальная стоимость всех выпущенных акционерным обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала акционерного общества и (или) величину обеспечения, предоставленного обществу в этих целях третьими лицами. При отсутствии обеспечения, предоставленного третьими лицами, выпуск облигаций допускается не ранее третьего года существования акционерного общества и при условии надлежащего утверждения годовых балансов общества за два завершенных финансовых года. Указанные ограничения не применяются для выпусков облигаций с ипотечным покрытием и в иных случаях, установленных законами о ценных бумагах (п. 2 в ред. Федерального закона от 27.07.2006 N 138-ФЗ) (см. текст в предыдущей редакции) .

3. Акционерное общество не вправе объявлять и выплачивать дивиденды:

до полной оплаты всего уставного капитала;

если стоимость чистых активов акционерного общества меньше его уставного капитала и резервного фонда либо станет меньше их размера в результате выплаты дивидендов.

Статья 103. Управление в акционерном обществе

1. Высшим органом управления акционерным обществом является общее собрание его акционеров.

К исключительной компетенции общего собрания акционеров относятся:

1) изменение устава общества, в том числе изменение размера его уставного капитала;

2) избрание членов совета директоров (наблюдательного совета) и ревизионной комиссии (ревизора) общества и досрочное прекращение их полномочий;

3) образование исполнительных органов общества и досрочное прекращение их полномочий, если уставом общества решение этих вопросов не отнесено к компетенции совета директоров (наблюдательного совета);

4) утверждение годовых отчетов, бухгалтерских балансов, счетов прибылей и убытков общества и распределение его прибылей и убытков;

5) решение о реорганизации или ликвидации общества.

Законом об акционерных обществах к исключительной компетенции общего собрания акционеров может быть также отнесено решение иных вопросов.

Вопросы, отнесенные законом к исключительной компетенции общего собрания акционеров, не могут быть переданы им на решение исполнительных органов общества.

2. В обществе с числом акционеров более пятидесяти создается совет директоров (наблюдательный совет).

В случае создания совета директоров (наблюдательного совета) уставом общества в соответствии с законом об акционерных обществах должна быть определена его исключительная компетенция. Вопросы, отнесенные уставом к исключительной компетенции совета директоров (наблюдательного совета), не могут быть переданы им на решение исполнительных органов общества.

3. Исполнительный орган общества может быть коллегиальным (правление, дирекция) и (или) единоличным (директор, генеральный директор).

Он осуществляет текущее руководство деятельностью общества и подотчетен совету директоров (наблюдательному совету) и общему собранию акционеров.

К компетенции исполнительного органа общества относится решение всех вопросов, не составляющих исключительную компетенцию других органов управления обществом, определенную законом или уставом общества.

По решению общего собрания акционеров полномочия исполнительного органа общества могут быть переданы по договору другой коммерческой организации или индивидуальному предпринимателю (управляющему).

4. Компетенция органов управления акционерным обществом, а также порядок принятия ими решений и выступления от имени общества определяются в соответствии с настоящим Кодексом законом об акционерных обществах и уставом общества.

5. Акционерное общество, обязанное в соответствии с настоящим Кодексом или законом об акционерных обществах публиковать для всеобщего сведения документы, указанные в пункте 1 статьи настоящего Кодекса, должно для проверки и подтверждения правильности годовой финансовой отчетности ежегодно привлекать профессионального аудитора, не связанного имущественными интересами с обществом или его участниками.

Аудиторская проверка деятельности акционерного общества, в том числе и не обязанного публиковать для всеобщего сведения указанные документы, должна быть проведена во всякое время по требованию акционеров, совокупная доля которых в уставном капитале составляет десять или более процентов.

Порядок проведения аудиторских проверок деятельности акционерного общества определяется законом и уставом общества.

Статья 104. Реорганизация и ликвидация акционерного общества

1. Акционерное общество может быть реорганизовано или ликвидировано добровольно по решению общего собрания акционеров.

Иные основания и порядок реорганизации и ликвидации акционерного общества определяются настоящим Кодексом и другими законами.

2. Акционерное общество вправе преобразоваться в общество с ограниченной ответственностью или в производственный кооператив, а также в некоммерческую организацию в соответствии с законом (в ред. Федерального закона от 08.07.1999 N 138-ФЗ) (см. текст в предыдущей редакции).

Закон «Об акционерных обществах» имеет весьма важное значение для деятельности акционерных обществ. Каждая статья закона важна, но прежде всего, стоит обратить внимание на ст. 7, где указана информация конкретно о деятельности открытых акционерных обществ.

Также стоит указать, что любая открытая акционерная организация должна иметь Устав, который описывает и определяет все элементы аспекты деятельности предприятия.

Раздел 2. Составление квартального финансового плана , Раздел 2. Составление квартального финансового плана.

Целью финансового планирования на предприятии является определение потребности в финансовых ресурсах, исходя из имеющихся производственных планов, и источников, имеющихся для этого. Основными этапами финансового планирования на предприятии являются:

  1. подготовка исходных данных:
  • приведение баланса за отчетный период к агрегированному виду;
  • определение статистических показателей, используемых в процессе формирования финансовых нормативов и балансов;
  • определение нормативов, используемых при финансовом планировании;
  1. планирование дополнительной потребности в оборотных активах;
  2. расчет затрат на производство и себестоимости продукции;
  3. определение размера прибыли от реализации продукции, налогов и отчислений, выплачиваемых из чистой прибыли;
  4. составление графика движения денежных средств;
  5. расчет чистых оборотных активов;
  6. составление баланса доходов и расходов, источников финансовых ресурсов и направлений их использования;
  7. расчет вариантов финансирования инвестиций и выбор наиболее эффективного из них для предприятия;
  8. составление планового баланса с учетом инвестиций;
  9. анализ финансово-экономического положения предприятия по результатам планирования расчет и анализ финансовых коэффициентов);
  10. Обобщение результатов планирования и анализа.

Остановимся более подробно на рассмотрении этих этапов.

2.1. Исходные данные

Исходными данными для выполнения курсового проекта являются:

  • баланс предприятия за отчетный период (табл. 1.1);
  • данные за отчетный период: выручка, средний процент погашения дебиторской и кредиторской задолженностей, прямые затраты, плановый коэффициент абсолютной ликвидности, ставки налоговых отчислений, проценты за пользование заемными средствами, инвестиции (табл. 1.2);
  • плановые показатели: норма амортизационных отчислений, смета косвенных расходов, изменение объемов реализации, задания по снижению нормативов оборачиваемости запасов (табл. 1.3).

Таблица 1.1. Баланс предприятия за отчетный квартал

АКТИВ

ПАССИВ

1. Основные средства и прочие внеоборотные активы

1. Источники собственных средств

балансовая стоимость

83240,71

уставный капитал

46550,0

износ

37369,35

прибыль

7203,28

остаточная стоимость

45871,36

2. Расчеты и прочие пассивы

2. Запасы и затраты

10142,58

долгосрочный кредит

3990,00

материалы

4252,01

краткосрочный кредит

0,00

НЗП

5028,73

кредиторская задолженность

9670,09

готовая продукция

861,84

3. Денежные средства, расчеты и проч.активы

11399,43

денежные средства

2214,45

дебиторская задолженность

9184,98

БАЛАНС

67413,37

БАЛАНС

67413,37

Таблица 1.2. Исходные данные для планирования и нормативы

Наименование показателя

Выручка от реализации в предыдущем месяце, тыс.руб.

17432,81

Оплата в текущем месяце

58%

Оплата закупок в текущем месяце

35%


Нормативы прямых затрат на планируемый период, %

материалы

45%

зарплата производственного персонала

30%

Инвестиции, тыс.руб.

8800,00

Налог на прибыль

34%

Проценты за долгосрочный кредит (в год)

12%

Проценты за краткосрочный кредит (за квартал)

8%

Экономическая рентабельность активов

8,2%

Плановый коэффициент абсолютной ликвидности

10%

Количество обыкновенных акций, шт.

8000

Таблица 1.3. Плановые показатели по месяцам на квартал

Наименование показателя

1

2

3

Косвенные расходы (тыс.руб. / мес.)

750,40

750,40

750,40

Амортизация (тыс.руб. / мес.)

496,53

496,53

531,78

Другие расходы

0,00

0,00

0,00

Задание по росту реализации

5,0%

5,5%

5,5%


Задание по снижению нормативов оборачиваемости запасов

материалы

3%

2,0%

2,0%

НЗП

1,5%

2,0%

2,3%

готовая продукция

1,5%

2,0%

1,0%

Далее рассматривается методика краткосрочного планирования финансов предприятия по основным разделам активов и пассивов агрегированного баланса.

2.2. Планирование оборотных активов (запасов) , 2.2. Планирование оборотных активов (запасов)

К оборотным активам в агрегированном балансе относятся запасы, денежные средства, дебиторская задолженность. В данном проекте планирование запасов (материалы, незавершенное производство, готовая продукция) осуществляется исходя из данных о запасах за отчетный период, плановых заданий по объему реализации в плановом периоде, заданий по снижению нормативов оборачиваемости в плановом периоде.

Ниже рассчитаны: величина запасов каждого вида, величины прироста запасов, величина плановой реализации (табл. 1.4.).

Таблица 1.4. Расчет прямых затрат.

Наименование показателя

1

2

3

квартал

1. Материалы

4007,00

3841,16

3644,96

2. Прирост

-245,01

-165,84

-196,20

3. НЗП

5005,60

4894,68

4695,31

4. Прирост

-23,13

-110,92

-199,38

5. Готовая продукция

630,37

278,81

90,41

6. Прирост

-231,47

-351,55

-188,40

7. Итого прирост запасов

-499,62

-628,31

-583,98

8. Плановая реализация

18304,45

19311,20

20373,31

57988,96

9. Закупки материалов

7877,42

8316,09

8797,29

24990,80

10. Зарплата пр.персонала

5414,95

5654,62

5995,66

17065,23

11. Всего прямых затрат

13292,37

13970,71

14792,95

42056,03

Как видно из таблицы 1.4, прямые затраты каждый месяц увеличиваются, что вызвано с заданием увеличения реализации на 5%, 5,5%, 5,5% по месяцам соответственно.

2.3. Расчет затрат на производство и себестоимости продукции

Для определения валовой прибыли необходимо рассчитать себестоимость продукции. В себестоимость продукции войдут не только прямые затраты, но также косвенные расходы, амортизация и другие расходы. Переходящий запас будет определяться как сумма начального запаса и итогового прироста запасов за месяц. Расчет произведен в таблице 1.5.

Таблица 1.5. Смета затрат на производство и себестоимость продукции

Наименование показателя

1

2

3

квартал

1. Начальный запас

10142,58

9642,96

9014,66

2. Затраты на производство

материалы

7877,42

8316,09

8797,29

24990,80

зарплата произв.персонала

5414,95

5654,62

5995,66

17065,23

косвенные расходы

750,40

750,40

750,40

2251,20

3. Амортизация

496,53

496,53

531,78

1524,84

4. Итого затрат

14539,30

15217,64

16075,13

45832,07

5. Конечный (переходящ) запас

9642,96

9014,66

8430,68

6. Себестоимость продукции

15038,92

15845,94

16659,11

Следует отметить, что переходящий запас с каждым месяцем сокращается в соответствии с нормативами оборачиваемости запасов. Себестоимость продукции за рассматриваемый период выросла более, чем на 1,5 млн. руб.

2.4. Определение размера прибыли от реализации продукции, налогов и отчислений, выплачиваемых из прибыли

Данный этап финансового планирования включает определение размера прибыли от реализации продукции, налогов и отчислений, выплачиваемых из чистой прибыли, проценты по кредитам, а также сумму прибыли в распоряжении предприятия, которая будет отражена в плановом балансе (табл. 1.6).

Таблица 1.6. Определение размера прибыли в распоряжении предприятия.

Наименование показателя

1

2

3

квартал

1. Выручка от реализации

18304,45

19311,20

20373,31

57988,96

2. Себестоимость продукции

15038,92

15845,94

16659,11

47543,97

3. Другие расходы

0,00

0,00

0,00

0,00

4. Прибыль от реализации

3265,53

3465,25

3714,20

10444,99

5. Проценты за долгоср.кредит

39,90

39,90

39,90

119,70

6. Проценты за краткоср.кредит

0,00

0,00

0,00

0,00

7. Прибыль к налогообложению

3225,63

3425,35

3674,30

10325,29

8. Налог на прибыль

1096,71

1164,62

1249,26

3510,60

9. Прибыль нетто

2128,92

2260,73

2425,04

6814,69

10. Дивиденды

0,00

0,00

0,00

0,00

11. Прибыль в распоряж.предпр.

2128,92

2260,73

2425,04

6814,69

На основе данных таблицы можно сделать вывод, что предприятие в течение всего квартала получает прибыль. Полученные показатели чистой прибыли понадобятся в дальнейшем для расчета рентабельности собственного и основного капиталов.

2.5. Составление баланса денежных средств , 2.5. Составление баланса денежных средств

Для планового баланса предприятия необходимо рассчитать остаток денежных средств на конец планируемого периода. Для этого формируется денежный план. Поступления и выплаты в отчетном месяце рассчитываются в соответствии с процентом оплаты, который составляет 58% и 35% соответственно. Наличие таких нормативов позволяет осуществить планирование денежных потоков с учетом дебиторской и кредиторской задолженностей (табл. 1.7).

Таблица 1.7. Денежный план

Наименование показателя

1

2

3

квартал

I. Поступления средств

Выручка от реализации

18304,45

19311,20

20373,31

57988,96

Поступления в текущ.месяце

10616,58

11200,49

11816,52

33633,59

Оплата дебиторской задолж.

9184,98

7687,87

8110,70

24983,55

Итого поступлений

19801,56

18888,36

19927,22

58617,15

II. Расходы

Закупки материалов

7877,42

8316,09

8797,29

24990,80

Оплата в текущем месяце

2757,10

2910,63

3079,05

8746,78

Оплата кредиторск.задолжен.

9670,09

5120,32

5405,46

20195,87

Зарплата производ. персонала

5414,95

5654,62

5995,66

17065,23

Косвенные расходы

750,40

750,40

750,40

2251,20

Другие расходы

0,00

0,00

0,00

0,00

Инвестиции

0,00

0,00

0,00

0,00

Налог на прибыль

1096,71

1164,62

1249,26

3510,60

Проценты за долгоср. кредит

39,90

39,90

39,90

119,70

Проценты за краткоср.кредит

0,00

0,00

0,00

0,00

Итого расходов

19729,16

15640,49

16519,73

51889,38

III. Итоги

Поступления

19801,56

18888,36

19927,22

58617,15

Расходы

19729,16

15640,49

16519,73

51889,38

Денежные средства нетто

72,41

3247,87

3407,49

6727,77

Начальный остаток денежных средств

2214,45

2286,86

5534,73

Конечный остаток денежных средств

2286,86

5534,73

8942,22

Минимальная потребность в кредитах

0,00

0,00

0,00

Итоговая часть денежного плана включает поступления и расходы денежных средств, денежные средства нетто, и остатки денежных средств на счетах предприятия. Конечный остаток денежных средств больше нуля и предприятие в состоянии покрыть текущие обязательства, поэтому минимальная потребность в кредитах равна нулю.

2.6. Расчет чистых оборотных активов

Под чистыми оборотными активами понимают разность между текущими активами и текущими обязательствами. От размера чистых оборотных активов и их структуры зависит степень платежеспособности предприятия. Помесячный расчет оборотных активов позволяет определить динамику изменения и прирост чистых текущих активов (см. табл. 1.8)

Таблица 1.8. Расчет чистых оборотных активов.

Наименование показателя

1

2

3

квартал

1. Нетто оборотные активы на начало периода

11871,92

14497,37

17254,63

2. Запасы

9642,96

9014,66

8430,68

3. Денежные средства

2286,86

5534,73

8942,22

4. Дебиторская задолженность

7687,87

8110,70

8556,79

5. Краткосрочные кредиты

0,00

0,00

0,00

6. Кредиторская задолженность

5120,32

5405,46

5718,24

7. Нетто оборотные активы на конец периода

14497,37

17254,63

20211,45

8. Прирост нетто оборотных активов

2625,45

2757,26

2956,82

8339,53

Существует несколько моделей управления оборотными средствами. Расчет показал, что предприятие выбрало консервативную модель управления активами (отсутствие краткосрочного кредита в составе пассивов, низкий удельный вес текущих активов в составе активов ).

Такую политику предприятие выбирает при условии глубокой проработки объемов продаж, четкой организации взаиморасчетов, налаженных связей с поставщиками сырья и материалов. Консервативная политика способствует росту рентабельности активов. Вместе с тем она содержит элементы риска в случае возникновения непредвиденных ситуаций в расчетах или при реализации продукции.

Однако статья прироста нетто оборотных активов показывает, что квартальный прирост составил около 8,5 млн. руб. По всей видимости, предприятие пытается проводить более агрессивную политику.

2.7. Составление баланса источников финансовых ресурсов и баланса предприятия на плановый период , 2.7. Составление баланса источников финансовых ресурсов и баланса предприятия на плановый период

Квартальный финансовый план представляет собой баланс источников средств и направлений затрат. Источниками финансовых ресурсов служат все денежные доходы и поступления, которыми располагает предприятие в определенный период и которые направляются на осуществление денежных расходов и отчислений, необходимых для производственного развития (табл. 1.9).

Таблица 1.9. Финансовый план.

Наименование показателя

1

2

3

квартал

прибыль в распоряжении предприятия

2128,92

2260,73

2425,04

амортизация

496,53

496,53

531,78

заемные средства

0,00

0,00

0,00

Баланс

2625,45

2757,26

2956,82

Направления затрат:

прирост чистых оборотных активов

2625,45

2757,26

2956,82

инвестиции

Баланс

2625,45

2757,26

2956,82

Заключительным этапом раздела 1 является составление баланса предприятия за плановый период. Цель формирования баланса предприятия: предоставить потенциальным инвесторам и кредиторам надежную и правдивую информацию о финансовом положении, денежных потоках, экономических ресурсах, капитале и совокупном доходе (см. табл. 1.10).

Таблица 1.10. Плановый баланс

АКТИВ

1

2

3

квартал

1. Основные средства и прочие внеоборотные активы

балансовая стоимость

83240,71

83240,71

83240,71

83240,71

износ

37865,88

38362,41

38894,19

38894,19

остаточная стоимость

45374,83

44878,30

44346,52

44346,52

2. Запасы и затраты

9642,96

9014,66

8430,68

8430,68

материалы

4007,00

3841,16

3644,96

3644,96

НЗП

5005,60

4894,68

4695,31

4695,31

готовая продукция

630,37

278,81

90,41

90,41

3. Денежные средства, расчеты и проч.активы

9974,73

13645,43

17499,01

17499,01

денежные средства

2286,86

5534,73

8942,22

8942,22

дебиторская задолженность

7687,87

8110,70

8556,79

8556,79

БАЛАНС

64992,52

67538,39

70276,21

70276,21

ПАССИВ

1

2

3

квартал

55882,20

58142,93

60567,97

60567,97

уставный капитал

46550,00

46550,00

46550,00

46550,00

прибыль

9332,20

11592,93

14017,97

14017,97

2. Расчеты и проч. пассивы

9110,32

9395,46

9708,24

9708,24

долгосрочный кредит

3990,00

3990,00

3990,00

3990,00

краткосрочный кредит

0,00

0,00

0,00

0,00

кредиторск.задолженность

5120,32

5405,46

5718,24

5718,24

БАЛАНС

64992,52

67538,39

70276,21

70276,21

В первом разделе категории АКТИВ видно, что основные фонды почти на пловину утратили свои полезные свойства – износ составляет приблизительно %. Положительной тенденцией является сокращение запасов (НЗП и готовой продукции) с каждым месяцем – это свидетельствует об удовлетворительном управлении запасами и сокращении издержек хранения. Абсолютно ликвидные средства заметно растут, что также является положительным фактором – предприятие в любой момент времени сможет погасить свои текущие обязательства.

Из статей пассива следует, что кредиторская задолженность увеличивается, но незначительно. Долгосрочный кредит остается неизменным на протяжении всего планового периода. Предприятие не использует заемные краткосрочные кредиты, что свидетельствует о консервативной политике управления текущими пассивами.

Далее следует рассмотреть вариант осуществления инвестиций.

Раздел 3. Планирование рациональной структуры инвестиций как элемента финансового планирования , Раздел 3. Планирование рациональной структуры инвестиций как элемента финансового планирования , 3.1. Общие положения

При инвестиционном планировании в рамках действующего предприятия финансирование инвестиций может производиться как за счет внутренних источников, так и за счет привлечения дополнительных внешних источников, среди которых выделяют 4 основных:

  1. Закрытая подписка на акции.
  2. Привлечение заемных средств в форме кредитов, займов, эмиссии облигаций.
  3. Открытая подписка на акции.
  4. Комбинация первых трех источников.

В дальнейшем в качестве доступных источников финансирования рассматриваются внутренние источники, эмиссия акций и заемное финансирование.

Анализ показывает, что в общем случае для принятия обоснованного решения необходимо учитывать следующие показатели:

1) Цены источников финансирования. Необходимо определить цены отдельных источников и оценить влияние структуры привлекаемых средств на цены источников. Наиболее дорогим источником является эмиссия акций, наиболее дешевым – заемное финансирование.

2) Риск. С точки зрения предприятия риск проистекает из обязательств, принятых на себя предприятием перед инвесторами. Заемное финансирование наиболее рисковано, поскольку возврат кредитов и займов, уплата процентов составляют законное, подтвержденное контрактом право кредиторов. Невыполнение предприятием обязательств по кредитам и займам может привести к банкротству. Акционерное финансирование менее рисковано, поскольку невыплата дивидендов не влечет банкротства предприятия.

3) Контроль. Каждая обыкновенная акция дает ее владельцу право голоса при принятии решения на совете акционеров. Поэтому выпуск новых акций может привести к потере контроля над предприятием.

4) Финансовая маневренность предприятия. Принимаемые в данный момент финансовые решения влияют на финансовые решения, которые будут приниматься в дальнейшем. Финансовая маневренность – это способность компании в будущем произвольно изменять структуру финансирования. Потеря финансовой маневренности является следствием наращивания в течение определенного периода времени финансового рычага и выражается в ограничении возможности предприятия в дальнейшем использовать заемное финансирование. В этих условиях предприятие вынуждено осуществлять финансирование за счет эмиссии акций, цена которых при этом занижена вследствие повышенного финансового риска.

В курсовом проекте инвестиции запланированы в последнем месяце планируемого периода. Источником инвестиций являются внутренние источники финансирования (свободные денежные средства, имеющиеся в распоряжении предприятия), а также внешние источники (заемные средства и акции).

На этом этапе планирования возникает задача определения структуры финансирования. Для выбора структуры финансирования применим упрощенную форму показателя рентабельности собственных средств – прибыль на одну обыкновенную акцию.

Перед тем, как выбрать структуру внешнего финансирования, необходимо рассчитать потребность во внешнем финансировании и совокупную величину заемных средств (табл. 2.1)

Таблица 2.1. Расчет величины заемных средств.

Наименование показателя

Эмиссия акций

Сохранение структцры капитала

Заемное финанси-рование

Минимальный объем денежных средств

571,82

571,82

571,82

Свободные денежные средства

8370,40

8370,40

8370,40

Потребность во внешнем финансировании

429,60

429,60

429,60

Уставный капитал(расчетный, без учета номинала акции)

46979,60

46945,69

46550,00

Номинал акции

5,82

5,82

5,82

Количество акций(с учетом инвестиций)

8073

8068

8000,00

Уставный капитал с учетом инвестиций

46974,77

46945,68

46550,00

Свободные денежные, привлекаемые в инвестиции

8375,23

8370,40

8370,40

Величина заемных средств

3990,00

4023,92

4419,60

В данном курсовом проекте рассматриваются три варианта внешнего финансирования: дополнительная эмиссия акций, привлечение кредитов по ставке долгосрочных кредитов и смешанный вариант при условии сохранения существующей структуры капитала. Из таблицы 2.1 следует, что уставный капитал с учетом инвестиций при варианте эмиссии акций наибольший. Привлечение дополнительных кредитов приведет к увеличению финансового риска, однако этот вид финансирования является наиболее дешевым.

3.2. Выбор структуры финансирования инвестиций , 3.2. Выбор структуры финансирования инвестиций

Для сравнения различных вариантов внешнего финансирования для каждого из них рассчитывается нетто прибыль на акцию.

Очевидно, что для разных значений экономической рентабельности, средней ставки процентов по кредитам будут предпочтительны различные сценарии финансирования. Расчет чистой прибыли на акцию приведен в табл. 2.2.

Таблица 2.2. Сравнение вариантов финансирования

Наименование показателя

Эмиссия акций

Сохранение структцры капитала

Заемное финанси-рование

Прибыль до уплаты процентов и налогов, тыс.руб

5797,48

5797,88

5797,88

Проценты за кредит, тыс.руб

478,80

482,87

530,35

Прибыль к налогообложению, тыс.руб.

5318,68

5315,01

5267,52

Сумма налога на прибыль, тыс.руб.

1808,35

1807,10

1790,96

Прибыль нетто, тыс.руб.

3510,33

3507,90

3476,57

Количество обыкновенных акций, шт.

8073,83

8068,00

8000,00

Чистая прибыль на акцию, руб

434,78

434,79

434,57

Наибольшую чистую прибыль на акцию (при значении валовой прибыли 5318,68 тыс. руб.) обеспечивает сохранение эмиссия акций Прибыль нетто в данном случае имеет наибольшее значение в сравнении с вариантом сохранения структуры капитала и вариантом заемного финансирования; количество обыкновенных акций – 8073 шт.

3.3. Графический анализ зависимости рентабельности собственных средств от величины прибыли до уплаты процентов и налогов

Анализ проводится на основе построения графиков зависимости рентабельности собственных средств (нетто прибыли на акцию) от изменения валовой прибыли. Эта зависимость имеет линейный характер. На угол наклона прямой оказывают влияние:

  • ставка налога на прибыль;
  • средняя ставка процента по кредитам;
  • количество акций.

Целью данного раздела является определение интервалов значений валовой прибыли, в которых предпочтителен каждый из вариантов. График зависимости представлен на рис. 1.1 и 1.2.

Рис. 1.1. Зависимость нетто прибыли на акцию от валовой прибыли.

Рис. 1.2. Зависимость нетто прибыли на акцию от валовой прибыли (укрупненный)

В данном случае дифференциал финансового рычага (рентабельность активов за минусом средней ставки процентов) постоянен, таким образом, все прямые, описывающие зависимость нетто прибыли на акцию от валовой прибыли, пересекаются в одной точке с координатами (4557;540).

Существует два интервала значений валовой прибыли:

  1. (0;4557) – предпочтителен вариант эмиссии акций;
  2. (4557;+) – предпочтительно финансирование инвестиций за счет заемных средств.

В случае постоянного дифференциала финансового рычага вариант сохранения структуры капитала не будет предпочтителен ни при каких значениях валовой прибыли.

Когда рентабельность активов выше средней ставки процента, заемное финансирование становится относительно более выгодным за счет использования эффекта финансового рычага.

При малых значениях валовой прибыли, когда рентабельность активов ниже средней ставки процента, более выгодным является вариант финансирования за счет собственных средств, что осуществляется через эмиссию акций. Такой вариант является наиболее выгодным в нашем примере.

Вариант сохранения структуры капитала занимает промежуточное значение среди рассматриваемых вариантов, в данном случае он не будет предпочтителен ни при каких значениях валовой прибыли.

3.4. Корректировка плана с учетом планируемых инвестиций , 3.4. Корректировка плана с учетом планируемых инвестиций

Осуществление инвестиционного проекта приведет к изменению отдельных статей баланса предприятия на конец планируемого периода. Пересчет этих статей баланса приводит к корректировке денежного плана, расчета нетто оборотных активов, финансового плана и планового баланса предприятия (табл. 2.3 – 2.6).

Таблица 2.3. Денежный план с учетом инвестиций.

Наименование показателя

1

2

3

квартал

I. Поступления средств

Выручка от реализации

18304,45

19311,20

20373,31

57988,96

Поступления в текущ.месяце

10616,58

11200,49

11816,52

33633,59

Оплата дебиторской задолж.

9184,98

7687,87

8110,70

24983,55

Эмиссия акций

0,00

0,00

429,60

429,60

Получение краткосроч.кредита

0,00

0,00

0,00

Получение долглсроч.кредита

0,00

0,00

0,00

0,00

Итого поступлений

19801,56

18888,36

20356,83

59046,75

II. Расходы

Закупки материалов

7877,42

8316,09

8797,29

24990,80

Оплата в текущем месяце

2757,10

2910,63

3079,05

8746,78

Оплата кредиторск.задолжен.

9670,09

5120,32

5405,46

20195,87

Зарплата производ. персонала

5414,95

5654,62

5995,66

17065,23

Косвенные расходы

750,40

750,40

750,40

2251,20

Другие расходы

0,00

0,00

0,00

0,00

Инвестиции

0,00

0,00

8800,00

8800,00

Налог на прибыль

1096,71

1164,62

1249,26

3510,60

Проценты за долгоср. кредит

39,90

39,90

39,90

119,70

Проценты за краткоср.кредит

0,00

0,00

0,00

0,00

Итого расходов

19729,16

15640,49

25319,73

60689,38

III. Итоги

Поступления

19801,56

18888,36

20356,83

59046,75

Расходы

19729,16

15640,49

25319,73

60689,38

Денежные средства нетто

72,41

3247,87

-4962,90

-1642,63

Начальный остаток денежных средств

2214,45

2286,86

5534,73

Конечный остаток денежных средств

2286,86

5534,73

571,82

Минимальная потребность в кредитах

0,00

0,00

0,00

Раздел
поступления средств

увеличился на сумму выпущенных акций (429,60 тыс.руб.).

Раздел расходы
увеличился на сумму инвестированных средств (8800 тыс.руб.).

Конечный остаток денежных средств за третий месяц соответствует минимальному размеру денежных средств, необходимых для погашения текущих обязательств (в соответствии с плановым показателем абсолютной ликвидности).

Таблица 2.4. Расчет чистых оборотных активов.

Наименование показателя

1

2

3

квартал

1. Нетто оборотные активы на начало периода

11871,92

14497,37

17254,63

2. Запасы

9642,96

9014,66

8430,68

3. Денежные средства

2286,86

5534,73

571,82

4. Дебиторская задолженность

7687,87

8110,70

8556,79

5. Краткосрочные кредиты

0,00

0,00

0,00

6. Кредиторская задолженность

5120,32

5405,46

5718,24

7. Нетто оборотные активы на конец периода

14497,37

17254,63

11841,05

8. Прирост нетто оборотных активов

2625,45

2757,26

-5413,58

-30,87

Из таблицы видно, что чистые оборотные активы в третьем месяце значительно уменьшились. Общий прирост активов за квартал отрицателен — это связано с тем, что большая часть текущих активов в виде денежных средств была направлена на инвестиции в третьем месяце, что и вызвало резкое уменьшение нетто оборотных активов.

При этом денежные средства в третьем месяце соответствуют минимальному размеру денежных средств, необходимых для погашения текущих обязательств (в соответствии с плановым показателем абсолютной ликвидности = 10%).

Таблица 2.5. Финансовый план.

Наименование показателя

1

2

3

квартал

прибыль в распоряжении предприятия

2128,92

2260,73

2425,04

амортизация

496,53

496,53

531,78

эмиссия акций

0,00

0,00

429,60

заемные средства

0,00

0,00

0,00

Баланс

2625,45

2757,26

3386,42

Направления затрат:

прирост чистых оборотных активов

2625,45

2757,26

-5413,58

инвестиции

0,00

0,00

8800,00

Баланс

2625,45

2757,26

3386,42

Баланс финансового плана с учетом инвестиций в третьем месяце вырос на величину выпущенных акций на сумму 429,60 тыс. руб.

Таблица 2.6. Плановый баланс

АКТИВ

1

2

3

квартал

1. Основные средства и прочие внеоборотные активы

0

0

0

балансовая стоимость

83240,71

83240,71

92040,71

92040,71

износ

37865,88

38362,41

38894,19

38894,19

остаточная стоимость

45374,83

44878,30

53146,52

53146,52

2. Запасы и затраты

9642,96

9014,66

8430,68

8430,68

материалы

4007,00

3841,16

3644,96

3644,96

НЗП

5005,60

4894,68

4695,31

4695,31

готовая продукция

630,37

278,81

90,41

90,41

3. Денежные средства, расчеты и проч.активы

9974,73

13645,43

9128,61

9128,61

денежные средства

2286,86

5534,73

571,82

571,82

дебиторская задолженность

7687,87

8110,70

8556,79

8556,79

БАЛАНС

64992,52

67538,39

70705,81

70705,81

ПАССИВ

1

2

3

квартал

55882,20

58142,93

60997,57

60997,57

уставный капитал

46550,00

46550,00

46979,60

46979,60

прибыль

9332,20

11592,93

14017,97

14017,97

2. Расчеты и проч. пассивы

9110,32

9395,46

9708,24

9708,24

долгосрочный кредит

3990,00

3990,00

3990,00

3990,00

краткосрочный кредит

0,00

0,00

0,00

0,00

кредиторск.задолженность

5120,32

5405,46

5718,24

5718,24

БАЛАНС

64992,52

67538,39

70705,81

70705,81

Инвестирование происходило в основные фонды, поэтому их балансовая стоимость увеличилась на сумму инвестиций 8800,00 тыс. руб. Сумма уставного капитала увеличилась на величину выпущенных акций в целях инвестирования – на сумму 429,60 тыс.руб.

3.5. Выводы по разделу , 3.5. Выводы по разделу

В данной главе были рассмотрены различные варианты финансирования инвестиций и определен наилучший вариант с точки зрения максимальной нетто прибыли на акцию.

Наибольшую чистую прибыль на акцию (при значении валовой прибыли 5318,68тыс. руб.) обеспечивает эмиссия акций. Прибыль нетто в данном случае имеет наибольшее значение в сравнении с вариантом сохранения структуры капитала и вариантом заемного финансирования; количество обыкновенных акций – 8073 шт. Рентабельность активов ниже ставки процента за пользование кредитом, поэтому заемное финансирование использовать не выгодно.

В результате осуществления инвестиций, абсолютно ликвидные активы (денежные средства) резко сократились, однако остались на допустимом минимальном уровне (10%).

В случае форс-мажорных обстоятельств, например, требования кредиторов немедленного погашения задолженности, предприятию придется прибегнуть к заемному финансированию, что увеличит риски.

Раздел 4. Анализ финансового состояния предприятия

В данном разделе курсового проекта производится поэтапный анализ финансового состояния предприятия в динамике. В процессе анализа производится сравнение плановых и отчетных данных. В качестве отчетных данных используются данные индивидуального задания. В качестве плановых показателей используются результаты планирования с учетом инвестиций.

Основными этапами анализа финансового состояния предприятия являются:

  • анализ финансовой устойчивости предприятия на основе обеспеченности оборотными средствами;
  • анализ ликвидности баланса;
  • анализ на основе финансовых коэффициентов.

4.1. Анализ обеспеченности оборотными средствами

Целью данного этапа является анализ устойчивости положения фирмы на основе анализа обеспеченности оборотными средствами.

Обеспеченность оборотными средствами определяется путем сопоставления структуры средств, находящихся в распоряжении фирмы (активы) и источников их финансирования (пассивы) по данным исходного и планового балансов.

В соответствии с балансом предприятия запасы и затраты относятся к оборотным средствам. Необходимым условием финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность запасов и затрат источниками их формирования. Это означает, что предприятие является финансово устойчивым, если запасы и затраты финансируются за счет пассивов, объем которых исключает риск остановки работы предприятия или вынужденной продажи им части своих материалов, сырья, готовой продукции по заниженным ценам вследствие неблагоприятных обстоятельств (например, если несколько кредиторов одновременно потребуют возврата кредитов).

Рассчитываются следующие показатели: излишек (недостаток) собственных средств для формирования запасов и затрат (1), излишек (недостаток) собственных средств и долгосрочных кредитов для формирования запасов и затрат (2), общий излишек (недостаток) собственных средств для формирования запасов и затрат (3) (табл. 3.1).

Таблица 3.1. Анализ финансовой устойчивости на основе обеспеченности оборотными средствами.

Показатель

Значение по исходному балансу, тыс. руб

Значение по плановому балансу, тыс. руб


1

7881,92

7851,05


2

11871,92

11841,05


3

11871,92

11841,05

НЗП

5028,73

4695,31

Величина запасов

10142,58

8430,68

Показатели 2 и 3 равны, так как предприятие не использует краткосрочные кредиты.

На основе приведенных показателей можно сделать следующие выводы:

По исходному балансу предприятие является финансово устойчивым, так как все его запасы и затраты финансируются за счет устойчивых пассивов (2=11871,92> 10142,58);

По планируемому балансу предприятие сохраняет финансовую устойчивость, так как НЗП полностью обеспечено собственными средствами.

4.2. Анализ ликвидности баланса , 4.2. Анализ ликвидности баланса

Анализ ликвидности баланса позволяет сделать выводы о способности предприятия погашать свои обязательства в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.

При анализе ликвидности баланса производится сравнение средств актива баланса, которые могут быть использованы для погашения обязательств по пассиву баланса, с величиной этих обязательств. В целях анализа средства актива группируются по степени их ликвидности в порядке убывания. Обязательства по пассиву группируются по срокам их погашения в порядке возрастания.

В соответствии с принятой структурой баланса (табл. 1.1), активы и пассивы распределяются на следующие группы:

А1 – наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства предприятия;

А2 – быстро реализуемые активы. К ним относится дебиторская задолженность;

А3 – медленно реализуемые активы. К ним относятся запасы: материалы, НЗП, готовая продукция;

А4 – трудно реализуемые активы. К ним относятся основные средства;

В зависимости от сроков погашения пассивы делятся на следующие группы:

П1 – наиболее срочные обязательства. К ним относится краткосрочная кредиторская задолженность;

П2 – краткосрочные пассивы. К ним относятся краткосрочные кредиты и заемные средства;

П3 – Долгосрочные пассивы. К ним относятся долгосрочные кредиты и заемные средства;

П4 – постоянные пассивы. К ним относятся статьи из раздела I пассива баланса.

Значения соответствующих групп актива и пассива сведены в таблицу 3.2.

Таблица 3.2. Группы активов и пассивов (тыс. руб.)

Исходный баланс

Плановый баланс

Разница по исходному балансу (А-П)

Разница по исходному балансу (А-П)

Активы

Пассивы

Активы

Пассивы

2214,45

9670,09

571,82

5718,24

-7455,64

-5146,41

9184,98

0,00

8556,79

0,00

9184,98

8556,79

10142,58

3990,00

8430,68

3990,00

6152,58

4440,68

45871,36

46550,00

53146,52

60997,57

-678,64

-7851,05

Для определения ликвидности баланса производится сравнение итогов соответствующих групп актива и пассива баланса.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения:

А1  П1;

А2  П2;

А3  П3;

А4  П4.

Сравнение первой и второй групп активов с первыми двумя группами пассивов показывает
текущую ликвидность

, то есть платежеспособность или неплатежеспособность предприятия в ближайшее к моменту проведения анализа время. Сравнение же третьей группы активов и пассивов показывает перспективную ликвидность
, то есть прогноз платежеспособности предприятия.

На основании сравнения групп актива и пассива балансов можно сделать следующие выводы:

  1. Исходный баланс не является ликвидным, так как краткосрочные пассивы значительно превышают денежные средства предприятия (А1 < П1).

    Это угрожает предприятию неплатежеспособностью в ближайшей перспективе. Долгосрочные кредиты меньше активов третьей группы. В то же время у предприятия есть достаточный резерв в виде дебиторской задолженности, которая в плановом балансе уменьшается.

  2. В планируемом балансе реализуется резерв текущей ликвидности в виде дебиторской задолженности (А1-П1).

    В результате величина наиболее срочных пассивов уменьшается. Это, в свою очередь, приводит к выравниванию соотношений соответствующих групп актива и пассива баланса в сравнении с исходным балансом. Угроза неплатежеспособности в ближайшей перспективе уменьшается, однако, в долгосрочной перспективе увеличивается, так как возрастает величина труднореализуемых активов (А4).

    Баланс является неликвидным.

  3. Несмотря на имеющийся платежный излишек по группам 2 и 3 (как планового, так и исходного балансов), из-за низкой ликвидности запасов он вряд ли может быть направлен на покрытие недостатка средств для погашения наиболее срочных обязательств.

4.3. Анализ на основе финансовых коэффициентов , 4.3. Анализ на основе финансовых коэффициентов

На данном этапе производится детализированный анализ финансового состояния предприятия на основе аналитических коэффициентов, объединенных в следующие группы:

  • Оценка ликвидности и платежеспособности;
  • Оценка финансовой устойчивости;
  • Оценка деловой активности;
  • Оценка рентабельности.

4.3.1 Оценка ликвидности и платежеспособности

Таблица 3.3.1. Показатели оценки финансово-хозяйственной деятельности. Оценка ликвидности и платежеспособности

Наименование показателя

Формула расчета

Значение

Отчет-ный баланс

Плани-руемый баланс

1.1. Величина собственных оборотных средств,тыс.руб

Текущие активы — текущие обязательства

11871,92

11841,05

1.2. Коэффициент покрытия (общий)

Текущие активы / текущие обязательства

2,23

3,07

1.3. Коэффициент быстрой ликвидности (платежеспособности)

Денежные средства, расчеты и прочие активы / текущие обязательства

1,18

1,60

1.4. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности)

Денежные средства / текущие обязательства

0,23

0,10

Итак, на основании данной таблицы можно сделать следующие выводы:

  1. Величина собственных оборотных средств характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия и определяется как превышение текущих активов над текущими обязательствами. В планируемом балансе величина кредиторской задолженности уменьшилась почти в два раза, уровень запасов изменился незначительно, денежные средства уменьшились из-за финансирования инвестиций. В связи с этим оборотные средства уменьшились несколько больше, чем текущие пассивы, и величина собственных оборотных средств уменьшилась незначительно
  2. Коэффициент покрытия показывает, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Экономический смысл данного показателя заключается в том, что предприятие погашает свои краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов. Общий коэффициент покрытия увеличился, что свидетельствует об улучшении платежеспособности предприятия в перспективе. Нормальное ограничение для коэффициента >= 2. Коэффициенты планируемого и отчетного балансов соответствуют критерию.
  3. Показатель быстрой ликвидности аналогичен коэффициенту покрытия, однако из расчетов исключена наименее ликвидная часть активов – производственные запасы. Ориентировочное нижнее значение показателя равно 1. Коэффициент планового и отчетного периодов находятся в пределах нормы.
  4. Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия. Он показывает, какая часть краткосрочных заемных средств может быть погашена немедленно. Рекомендуемая нижняя граница показателя равна 0,22. Плановый коэффициент меньше рекомендуемого значения, однако данный риск неплатежеспособности в ближайшей перспективе связан с финансированием инвестиций, то есть является оправданным.

В целом же на основе анализа ликвидности предприятия можно сделать вывод, что предприятие находится в устойчивом состоянии и кредитоспособность его удовлетворительна.

4.3.2 Оценка финансовой устойчивости , 4.3.2 Оценка финансовой устойчивости

Таблица 3.3.2. Показатели оценки финансово-хозяйственной деятельности. Оценка финансовой устойчивости

Наименование показателя

Формула расчета

Значение

Отчет-ный баланс

Плани-руемый баланс

2.1. Коэффициент концентрации собственного капитала

Собственный капитал / всего хозяйственных расходов

0,80

0,86

2.2. Коэффициент структуры долгосрочных вложений

Долгосрочные обязательства/ /основные средства и прочие внеоборотные активы

0,09

0,08

2.3. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

Долгосрочные обязательства/ /долгосрочные обязательства+ +собственный капитал

0,07

0,06

На основании данной таблицы можно сделать следующие выводы:

  1. Коэффициент концентрации собственного капитала характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме авансированных средств. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от кредиторов предприятие. Нижний предел этого показателя равен 0,6.

За планируемый период доля собственных источников в общей сумме источников средств увеличилась, что связано с дополнительным выпуском акций. Плановое значение достаточно высоко, что свидетельствует о высокой степени доверия к предприятию со стороны банков. Кредиторы будут вкладывать деньги более охотно, поскольку предприятие с большей вероятностью может погасить свои долги за счет собственных средств.

  1. Коэффициент структуры долгосрочных вложений показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами. В динамике показатель падает с 0,09 до 0,08 – это означает что доля основных средств и прочих внеоборотных активов, принадлежащих владельцам, повысилась.
  2. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств характеризует структуру капитала предприятия. Рост показателя с 0,07 до 0,06 означает, что предприятие все меньше и меньше зависит от внешних инвесторов и это может рассматриваться как позитивная тенденция.

На основании данных показателей можно сделать вывод, что предприятие является финансово устойчивым. Зависимость от внешнего финансирования уменьшилась, и значительно выросла степень концентрации собственного капитала, что предоставляет предприятию возможность в перспективе привлекать долгосрочные кредиты при наличии выгодных инвестиционных проектов.

Акционеры, кредиторы, банки рассматривают предприятие как более стабильное, учитывая большую вероятность погашения долгов за счет собственных средств.

4.3.3 Оценка деловой активности

При расчете показателей деловой активности и рентабельности в курсовом проекте делаются следующие предположения:

1. Значения реализации, прибыли и других показателей берутся за последний месяц баланса отчетного периода.

2. Для исходного баланса необходимо самостоятельно рассчитать себестоимость продукции и прибыль от реализации, используя предположение, что запасы предприятия за предшествующий месяц не изменились.

3. Для планового баланса средние величины показателей за месяц вычисляются как среднее арифметическое значений на начало и конец последнего месяца планового периода, а для исходного баланса средние величины показателей принимаются равными показателям исходного баланса.

4. При определении выручки и прибыли от реализации проценты за долгосрочный кредит включаются в себестоимость продукции в полном объеме.

Для расчета показателей деловой активности необходимо определить себестоимость продукции и прибыль от реализации в предшествующем месяце:

  • Материалы –7844,76 тыс. руб.;
  • Зарплата – 5229,84 тыс. руб.;
  • Косвенные расходы – 750,40 тыс. руб.;
  • Амортизация – 496,53 тыс. руб.;
  • Себестоимость продукции – 11314,82 тыс. руб.;
  • Валовая прибыль – 3111,27 тыс. руб.;
  • Проценты за долгосрочный кредит – 39,90 тыс. руб.;
  • Прибыль к налогообложению (убыток) –3071,37тыс. руб.
  • Налог на прибыль 1044,27 тыс.руб.;
  • Чистая прибыль – 2027,11

Для расчета показателей деловой активности необходимо определить ряд средних показателей. За последний месяц планового периода с учетом инвестиций имеем:

    • Средняя дебиторская задолженность 8333,75тыс.руб.
    • Средние производственные запасы 8722,67 тыс.руб.
    • Средняя кредиторская задолженность 5561,85 тыс.руб.
  • Средняя величина собственного капитала 59570,25 тыс.руб.
  • Средняя величина средств, находящихся в распоряжении предприятия 69122,10 тыс.руб

Показатели деловой активности предприятия представлены в таблице 3.3.3.

Таблица 3.3.3. Показатели оценки финансово-хозяйственной деятельности. Оценка деловой активности

Наименование показателя

Формула расчета

Значение

Отчет-ный баланс

Плани-руемый баланс

3.1. Выручка от реализации тыс.руб.

17432,81

20373,31

3.2. Балансовая прибыль, тыс.руб.

3071,37

3674,30

3.3. Оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах в месяц)

Выручка от реализации/ /средняя дебиторская задолженность

1,90

2,44

3.4. Оборачиваемость средств в расчетах (в днях)

дней / показатель 3.3.

3.5. Оборачиваемость производственных запасов (раз в месяц)

Затраты на производство продукции / средние производственные запасы

1,41

1,91

3.6. Оборачиваемость производственных запасов (в днях)

дней / показатель 3.5.

3.7. Оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях)

Средняя кредиторская задолженность* дней/ /затраты на производство продукции

3.8. Продолжительность операционного цикла в днях

Оборачиваемость средств в расчетах + оборачиваемость производственных запасов

3.9. Продолжительность финансового цикла (в днях)

Продолжительность операционного цикла — оборачиваемость кредиторской задолженности

3.10. Оборачиваемость собственного капитала (раз в месяц )

Выручка от реализации / /средняя величина собственного капитала

0,32

0,34

3.11. Оборачиваемость собственного капитала (в днях)

дней / показатель 3.10.

3.12. Оборачиваемость основного капитала (раз в месяц )

Выручка от реализации / /средняя величина средств, находящихся в распоряжении предприятия

0,26

0,29

3.13. Оборачиваемость основного капитала (в днях)

дней / показатель 3.12.

116

102

На основании проведенных расчетов можно сделать следующие выводы:

1. Увеличение оборачиваемости дебиторской задолженности с 1,90 до 2,44 раз в месяц (с до дней) является благоприятной тенденцией, так как при росте реализации резко сократилась дебиторская задолженность.

2. Увеличение оборачиваемости производственных запасов также является благоприятной тенденцией (с до дней): темп роста себестоимости реализованной продукции (связанный с увеличением реализации) превысил темп роста производственных запасов. Данная тенденция была заложена в снижении нормативов оборачиваемости запасов и говорит об улучшении управления запасами.

3. В результате сокращения оборачиваемости производственных запасов и дебиторской задолженности сократилась продолжительность операционного цикла (с до дней), то есть время между поступлением от поставщиков производственных запасов и приходом на расчетный счет денег за реализованную продукцию.

4. Увеличение оборачиваемости кредиторской задолженности (с до дней) связано только с резким уменьшением краткосрочных пассивов, что увеличивает платежеспособность фирмы и является положительной тенденцией.

5. Продолжительность финансового цикла предприятия не сильно изменилась (с до дней): сокращение времени расчета с кредиторами компенсировалось уменьшением периода обращения производственных запасов и дебиторской задолженности.

6. Период оборачиваемости собственного капитала сократился на 5 дней, что безусловно является благоприятным результатом.

В целом, за планируемый период показатели деловой активности предприятия улучшились.

4.3.4 Оценка рентабельности , 4.3.4 Оценка рентабельности

Важнейшим показателем, отражающим конечные финансовые результаты деятельности предприятия, является показатель рентабельности, который характеризует прибыль, получаемую с каждого рубля средств, вложенных в предприятие или иные финансовые операции. Расчет показателей произведен в таблице 3.3.4.

Таблица 3.3.4. Показатели оценки финансово-хозяйственной деятельности. Оценка рентабельности.

Наименование показателя

Формула расчета

Значение

Отчет-ный баланс

Плани-руемый баланс

4.1. Чистая прибыль, тыс.руб.

Балансовая прибыль — платежи в бюджет

2027,11

2525,04

4.2. Рентабельность продукции, %

Прибыль от реализации / /выручка от реализации

17,8%

18,2%

4.3. Рентабельность основной деятельности, %

Прибыль от реализации / /затраты на производство продукции

21,7%

22,3%

4.4. Рентабельность основного капитала, %

Чистая прибыль / средняя величина средств в распоряжении предприятия

3,0%

3,5%

4.4. Рентабельность собственного капитала, %

Чистая прибыль / средняя величина собственного капитала

3,8%

4,1%

За планируемый период все показатели рентабельности предприятия улучшились: плановом периоде чистая прибыль предприятия увеличилась почти на 500 тыс.руб.

Увеличение рентабельности продукции до 18,2% и рентабельности основной деятельности до 22,3% связано с сокращением доли затрат на производство в реализации, что было запланировано заданием по снижению периода оборачиваемости запасов.

Рентабельность основного капитала выросла до 3,5%, что безусловно является положительной тенденцией. Рентабельность собственного капитала также увеличилась на 0,3%. Одной из причин невысокого роста данного показателя является увеличение собственного капитала, дополнительно привлеченного для финансирования инвестиций в основные средства.

В целом показатели рентабельности изменились в положительную сторону, что свидетельствует о достаточно эффективном использовании предприятием авансированных средств.

Общие выводы по анализу финансового состояния предприятия

В разделе 2 курсового проекта был составлен квартальный финансовый план предприятия. Квартальный финансовый план представляет собой баланс источников средств и направлений затрат. Источниками финансовых ресурсов служат все денежные доходы и поступления, которыми располагает предприятие в определенный период, и которые направляются на осуществление денежных расходов и отчислений, необходимых для производственного развития

На основе финансового плана предприятия был составлен баланс предприятия на плановый период с разбивкой по месяцам.

Анализ планового баланса показал, что основные фонды на половину утратили свои полезные свойства – износ составляет приблизительно %.

Положительной тенденцией является сокращение запасов (НЗП и готовой продукции) с каждым месяцем – это свидетельствует об удовлетворительном управлении запасами и сокращении издержек хранения. Абсолютно ликвидные средства заметно растут, что также является положительным фактором – предприятие в любой момент времени сможет погасить свои текущие обязательства.

Из статей пассива следует, что кредиторская задолженность увеличивается, но незначительно. Долгосрочный кредит остается неизменным на протяжении всего планового периода. Предприятие не использует заемные краткосрочные кредиты, что свидетельствует о консервативной политике управления текущими пассивами.

В
разделе 3

курсового проекта был определены возможные источники финансирования, определена структура финансирования, которая обеспечивает наилучшие финансовые результаты для предприятия. Проведен расчет свободных денежных средств на момент инвестирования, определена потребность во внешнем финансировании инвестиций и оптимизирована структура внешнего финансирования.

Для выбора структуры финансирования была применена упрощенная форма показателя рентабельности собственных средств – прибыль на одну обыкновенную акцию.

Наибольшую чистую прибыль на акцию (при значении валовой прибыли 5318,68тыс. руб.) обеспечивает эмиссия акций. Прибыль нетто в данном случае имеет наибольшее значение в сравнении с вариантом сохранения структуры капитала и вариантом заемного финансирования; количество обыкновенных акций – 8073 шт. Рентабельность активов ниже ставки процента за пользование кредитом, поэтому заемное финансирование использовать не выгодно.

В завершении раздела произведен графический анализ зависимости рентабельности собственных средств от величины прибыли до уплаты процентов и налогов. Результатом графического анализа явилось определение интервалов изменения прибыли до уплаты процентов и налогов, в которых предпочтителен каждый из возможных вариантов финансирования инвестиций.

В нашем случае дифференциал финансового рычага (рентабельность активов за минусом средней ставки процентов) постоянен, таким образом, все прямые, описывающие зависимость нетто прибыли на акцию от валовой прибыли, пересекаются в одной точке с координатами (4557;540).

Существует два интервала значений валовой прибыли:

  1. (0;4557) – предпочтителен вариант эмиссии акций;
  2. (4557;+) – предпочтительно финансирование инвестиций за счет заемных средств.

В случае постоянного дифференциала финансового рычага вариант сохранения структуры капитала не будет предпочтителен ни при каких значениях валовой прибыли.

Когда рентабельность активов выше средней ставки процента, заемное финансирование становится относительно более выгодным за счет использования эффекта финансового рычага.

При малых значениях валовой прибыли, когда рентабельность активов ниже средней ставки процента, более выгодным является вариант финансирования за счет собственных средств, что осуществляется через эмиссию акций. Такой вариант является наиболее выгодным в нашем примере.

Вариант сохранения структуры капитала занимает промежуточное значение среди рассматриваемых вариантов, в данном случае он не будет предпочтителен ни при каких значениях валовой прибыли.

В заключение была проведена корректировка сформированного в разделе 2 финансового плана с учетом планируемых инвестиций. В денежном плане раздел
поступления средств

увеличился на сумму выпущенных акций. Раздел расходы
увеличился на сумму инвестированных средств Конечный остаток денежных средств за третий месяц соответствует минимальному размеру денежных средств, необходимых для погашения текущих обязательств (в соответствии с плановым показателем абсолютной ликвидности).

Инвестирование происходило в основные фонды, поэтому их балансовая стоимость увеличилась на сумму инвестиций 8800,00 тыс. руб. Сумма уставного капитала увеличилась на величину выпущенных акций в целях инвестирования – на сумму 429,60 тыс.руб.

В результате осуществления инвестиций, абсолютно ликвидные активы (денежные средства) резко сократились, однако остались на допустимом минимальном уровне (10%).

В случае форс-мажорных обстоятельств, например, требования кредиторов немедленного погашения задолженности, предприятию придется прибегнуть к заемному финансированию, что увеличит риски.

В
разделе 4

курсового проекта проведен поэтапный анализ финансового состояния предприятия и его динамика за квартал на основе расчетов, проведенных в разделах 2 и 3.

Анализ финансового состояния предприятия осуществляется по следующим направлениям:

— анализ финансовой устойчивости предприятия;

— анализ ликвидности баланса;

— анализ на основе финансовых коэффициентов;

— оценка деловой активности.


Анализ финансовой устойчивости

на основе обеспеченности оборотными средствами показал, что по исходному балансу предприятие является финансово устойчивым, так как все его запасы и затраты финансируются за счет устойчивых пассивов; по планируемому балансу предприятие сохраняет финансовую устойчивость, так как НЗП полностью обеспечено собственными средствами.


Анализ ликвидности баланса

позволил сделать следующие выводы:

  1. Исходный баланс не является ликвидным, так как краткосрочные пассивы значительно превышают денежные средства предприятия. Это угрожает предприятию неплатежеспособностью в ближайшей перспективе. Долгосрочные кредиты меньше активов третьей группы. В то же время у предприятия есть достаточный резерв в виде дебиторской задолженности, которая в плановом балансе уменьшается.
  2. В планируемом балансе реализуется резерв текущей ликвидности в виде дебиторской задолженности. В результате величина наиболее срочных пассивов уменьшается. Это, в свою очередь, приводит к выравниванию соотношений соответствующих групп актива и пассива баланса в сравнении с исходным балансом. Угроза неплатежеспособности в ближайшей перспективе уменьшается, однако, в долгосрочной перспективе увеличивается, так как возрастает величина труднореализуемых активов.


Анализ на основе финансовых коэффициентов

показал:

1. В планируемом балансе величина кредиторской задолженности уменьшилась более чем в два раза, уровень запасов изменился незначительно, денежные средства уменьшились из-за финансирования инвестиций. В связи с этим оборотные средства уменьшились больше, чем текущие пассивы, и величина собственных оборотных средств уменьшилась.

2. Общий коэффициент покрытия увеличился, что свидетельствует об улучшении платежеспособности предприятия в перспективе. Коэффициенты планируемого и отчетного балансов соответствуют критерию.

3. Показатель быстрой ликвидности аналогичен коэффициенту покрытия, однако из расчетов исключена наименее ликвидная часть активов – производственные запасы. Коэффициент планового и отчетного периодов находятся в пределах нормы.

4. Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия. Он показывает, какая часть краткосрочных заемных средств может быть погашена немедленно. Плановый коэффициент меньше рекомендуемого значения, однако данный риск неплатежеспособности в ближайшей перспективе связан с финансированием инвестиций, то есть является оправданным.

В целом же на основе анализа ликвидности предприятия можно сделать вывод, что предприятие находится в устойчивом состоянии и кредитоспособность его удовлетворительна.

5. За планируемый период доля собственных источников в общей сумме источников средств увеличилась, что связано с дополнительным выпуском акций. Плановое значение коэффициента концентрации собственного капитала достаточно высоко, что свидетельствует о высокой степени доверия к предприятию со стороны банков. Кредиторы будут вкладывать деньги более охотно, поскольку предприятие с большей вероятностью может погасить свои долги за счет собственных средств.


Коэффициент структуры долгосрочных вложений

показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами. В динамике показатель падает с 0,09 до 0,08 – это означает что доля основных средств и прочих внеоборотных активов, принадлежащих владельцам, повысилась.


Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

характеризует структуру капитала предприятия. Рост показателя с 0,07 до 0,06 означает, что предприятие все меньше и меньше зависит от внешних инвесторов и это может рассматриваться как позитивная тенденция.

На основании данных показателей можно сделать вывод, что предприятие является финансово устойчивым. Зависимость от внешнего финансирования не изменилась, зато значительно выросла степень концентрации собственного капитала, что предоставляет предприятию возможность в перспективе привлекать долгосрочные кредиты при наличии выгодных инвестиционных проектов. Акционеры, кредиторы, банки рассматривают предприятие как более стабильное, учитывая большую вероятность погашения долгов за счет собственных средств.

В ходе
анализа деловой активности

были сделаны следующие выводы:

Увеличение оборачиваемости дебиторской задолженности с 1,90 до 2,44 раз в месяц (с до дней) является благоприятной тенденцией; увеличение оборачиваемости производственных запасов также является благоприятной тенденцией (с до дней): темп роста себестоимости реализованной продукции (связанный с увеличением реализации) превысил темп роста производственных запасов. Данная тенденция была заложена в снижении нормативов оборачиваемости запасов и говорит об улучшении управления запасами.

В результате сокращения оборачиваемости производственных запасов и дебиторской задолженности сократилась продолжительность операционного цикла (с до дней), то есть время между поступлением от поставщиков производственных запасов и приходом на расчетный счет денег за реализованную продукцию.

Увеличение оборачиваемости кредиторской задолженности (с до дней) связано только с резким уменьшением краткосрочных пассивов, что увеличивает платежеспособность фирмы и является положительной тенденцией.

Продолжительность финансового цикла предприятия не сильно изменилась (с до дней): сокращение времени расчета с кредиторами компенсировалось уменьшением периода обращения производственных запасов и дебиторской задолженности.

Период оборачиваемости собственного капитала сократился на 5 дней, что безусловно является благоприятным результатом.

В целом, за планируемый период показатели деловой активности предприятия улучшились.


Оценка рентабельности

показала, что за планируемый период все показатели рентабельности предприятия улучшились: плановом периоде чистая прибыль предприятия увеличилась почти на 500 тыс.руб.

Увеличение рентабельности продукции до 18,2% и рентабельности основной деятельности до 22,3% связано с сокращением доли затрат на производство в реализации, что было запланировано заданием по снижению периода оборачиваемости запасов.

Рентабельность основного капитала выросла до 3,5%, что безусловно является положительной тенденцией. Рентабельность собственного капитала также увеличилась на 0,3%. Одной из причин невысокого роста данного показателя является увеличение собственного капитала, дополнительно привлеченного для финансирования инвестиций в основные средства.

В целом показатели рентабельности изменились в положительную сторону, что свидетельствует о достаточно эффективном использовании предприятием авансированных средств

Заключение , Заключение

В ходе выполнения курсового проекта объектом исследования являлась финансово-хозяйственная деятельность предприятия. Также, в курсовом проекте было рассмотрено 4 следующих раздела:

Раздел 1. Теоретические аспекты финансов предприятий.

Раздел 2. Составление квартального финансового плана предприятия.

Раздел 3. Планирование рациональной структуры инвестиций как элемента финансового планирования.

Раздел 4. Анализ финансового состояния предприятия.

В ходе рассмотрения и изучения финансово-хозяйственной деятельности предприятия в курсовом проекте определены и проанализированы основные финансовые показатели, выявлены резервы увеличения доходов и прибыли, определена эффективность использования инвестиций. Для выбора структуры финансирования была применена упрощенная форма показателя рентабельности собственных средств – прибыль на одну обыкновенную акцию. Наибольшую чистую прибыль на акцию обеспечивает эмиссия акций.

Выпущено 8073 акций номиналом 5,82на общую сумму 46 млн 979,6 тысяч рублей.

В общем, работа предприятия «Супер Флай» удовлетворительна, но для улучшения финансового состояния предприятию необходимо добиться либо снижения размера затрат, либо увеличения собственных оборотных средств, уменьшения доли долгосрочных кредитов и увеличения краткосрочных. Например, для снижения запасов и затрат можно предложить инвентаризацию запасов для выявления в них неликвидных, не нужных предприятию; либо разработку мер по снижению потребности в этих запасах и затратах, в том числе за счет снижения материалоемкости, энергоемкости производства и другие меры. Увеличение размера собственных средств за счет эмиссии акций положительно повлияло на финансовое состояние предприятия, в связи с чем его следует рассматривать как более выгодное инвестирование средств, нежели заемное финансирование.

Низкая рентабельность продукции свидетельствует о низкой конкурентоспособности товаров на рынке, — возможно необходимо пересмотреть маркетинговую политику.

В итоге проведенных исследований, на основе анализов финансовой устойчивости и кредитоспособности предприятия можно сделать вывод, что данное предприятие находится в относительно неустойчивом состоянии. В неблагоприятные периоды, особенно в период финансового кризиса, предприятие может стать убыточным, риски достаточно высоки. В связи с этим руководству необходимо пересмотреть политику ценообразования, а также предпринять меры по повышению эффективности использования имеющихся в распоряжении предприятия и привлекаемых ресурсов.

Список используемой литературы

  1. Гражданский Кодекс РФ
  2. Законом «Об акционерных обществах»,
  3. Законом «О рынке ценных бумаг»,
  4. Законом «О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей».
  5. Постановления по бухгалтерскому учету;
  6. Абрамов С.И. Управление инвестициями в основной капитал/ — М.: «Экзамен», 2002 . – 544 с.
  7. Бахрамов Ю.М., Глухов В.В.: Финансовый менеджмент: Учебное пособие. СПб.: Издательство «Лань», 2006. – 736 с.;
  8. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. Акад. Г.Б.Поляка. – М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2004. – 527 с.
  9. Финансовое планирование на предприятиях: Учебное пособие / Э.А. Козловская, Д.С. Демиденко и др.: СПб.: Издательство СПбГТУ, 1999, с.
  10. Финансы организаций (предприятий).

    Учебное пособие / Т.Ю.Мазурина, М., РИОР, 2005 г. 134 с.

  11. Финансы, Денежное обращение, Кредит. Под редакцией проф. чл.-корр.РАЕН Л.А.Дробозина, М. 2000, 477 с.

/span>