Формирование рынков капитала в условиях рыночной экономики

Реферат

ВВЕДЕНИЕ

Большинство финансовых систем мира основывается на инвестициях. Инвестиция — это вложение денег, сделанное организациями, как коммерческими, так и некоммерческими, а также физическими лицами.

Через инвестиции они предоставляют бизнес или государственный капитал, необходимый для работы. Инвесторы получают доход от вложенных средств в виде процентов или дивидендов.

Развитие региона зависит от социально-экономического и научно-технического состояния региона, от его человеческого и финансового потенциала. Эти факторы также определяют степень конкурентоспособности и инвестиционной привлекательности региона.

Каждый регион призван оценить свои конкурентные позиции, чтобы способствовать привлечению региона к осуществлению программ размещения и территориальной организации производительных сил.

Необходимо создать определенные условия для привлечения инвестиций в регион. И первое из них — создание финансовых институтов: финансовых бирж и других связанных институтов, таких как депозитарные банки и клиринговые палаты, внебиржевые и неформальные рынки. Участники таких рынков (банки, пенсионные фонды, брокеры, дилеры и тому подобное) обеспечивают предоставление финансовых услуг как отдельным предпринимателям, так и отдельным предприятиям, в частности акционированным.

Конечно, создание регионального рынка — это не самоцель, а средство формирования эффективной экономической системы. Она характеризуется следующими чертами: экономическая основа — частная собственность в ее многообразных формах, форма движения — регулируемый рынок, банковская система — коммерческие банки во главе и Центральным банком, ценообразование — свободное с рядом фиксированных цен.


Многие специалисты считают организованные фондовые биржи главным рынком для операций с акциями, однако биржи — лишь один из институтов регионального рынка капитала

. Транзакции, которые происходят вне бирж, иногда называют «внебиржевыми». На официальных или организованных рынках капитала участники регулярно встречаются или общаются в электронной форме для покупки и продажи акций в соответствии с правилами, действующими на этих рынках. К таким рынкам относятся рынки на базе фондовых бирж (с операционным залом) и внебиржевые рынки, в пределах которых брокеры общаются с помощью телефонной связи и/или компьютерных сетей.

Перед инвесторами стоит важная проблема выбора акций с наибольшей инвестиционной привлекательностью по сравнению с другими областями инвестирования.

2 стр., 909 слов

Банки в современной экономике

... учреждений так многообразна, что их действительная сущность оказывается действительно неопределенной. В современном обществе банки занимаются самыми разнообразными видами операций. Они не только организуют ... на денежном рынке, когда валюта одной страны (а также золото) покупается или продается по определенному курсу, определенной цене. Банк как посредническое предприятие. Банк как агент биржи. Банк ...

При оценке инвестиционной привлекательности бизнеса и организации все больше внимания уделяется финансовым инструментам, которые составляют значительную часть активов и пассивов многих организаций, особенно кредитных структур.

Каждый регион следует рассматривать как систему, состоящую из подсистем, имеющих сложную иерархическую структуру, открытую для инвестиций.

Абсолютные показатели инвестиций в регионы за 2007 г. воссоздает рис. 1.1, где наглядно видная диспропорция регионального инвестирования.

Рис. 1.1. Объем инвестиций в основной капитал по регионам Украины в 2008 году

Условиями благоприятности инвестиционного климата в регионе являются:

достижение критерия финансовой стабилизации — снижение годовой инфляции ниже 40%,

осуществление институциональных преобразований — реформ предприятий в направлении защиты прав собственников (акционеров) налоговая реформа по снижению налогового бремени и введению инвестиционных льгот,

изменение амортизационной политики — укрупнение блоков амортизируемого оборудования, повышение норм амортизации, широкое применение ускоренной амортизации,

развитие рынка капитала — облигационных рынков предприятий, института финансовых посредников, обеспечивающих доведение информации о предложении капитала и предложении инвестиционных проектов до заинтересованных партнеров.

1.ОРГАНИЗАЦИОННАЯ СТРУКТУРА РЕГИОНАЛЬНОГО ФОНДОВОГО РЫНКА

Перед рассмотрением
организационной структуры фондового рынка

необходимо определить суть процесса организации как функции управления.

Организация — это процесс создания бизнес-структуры, которая позволяет людям эффективно работать вместе для достижения общих целей.


Структура

является неотъемлемой подсистемой организации, ей придается большое значение при анализе организационной системы в целом. Вместе с другими внутренними переменными он играет важную роль в адаптации организации к внешней среде и, следовательно, в ее способности к выживанию.


Наилучшая структура —

это та, которая позволяет организации эффективно взаимодействовать с внешней средой, продуктивно и целесообразно распределять и направлять усилия своих сотрудников и, таким образом, удовлетворять потребности клиентов и достигать своих целей с высокой эффективностью. Следовательно, структура организации должна быть оптимальной по отношению к организации и ее внешней среде и меняться вместе с ними.

Фондовая биржа в системе экономических отношений — это хозяйствующий субъект в форме некоммерческого партнерства, оказывающий услуги профессиональным участникам рынка ценных бумаг в качестве организатора бирж.

14 стр., 6627 слов

Инфраструктура рынка и её роль в экономическом развитии страны

Фондовая биржа стимулирует сбережения населения и хозяйствующих субъектов, при правильной организации может служить важнейшим фактором восстановления экономического роста. Цель работы - исследовать особенности и развитие рыночной инфраструктуры в Республике Беларусь. Задачи ...

Организационные основы его построения основаны на принципах формирования структур управления, выбора инфраструктурных единиц, гарантирующих прозрачность операций на этом рынке.


Организационное построение фондового рынка региона включает

:

постановку целей и задач организации и функционирования фондового рынка, которые состоят в предоставлении услуг на рынке при соблюдении интересов государства, инвесторов, и профессиональных участников;

формирование инфраструктуры биржевого фондового рынка;

порядок регламентации деятельности инфраструктурных организаций;

схему взаимодействия инфраструктурных организаций с государственными органами управления;

разработку стратегии государства на фондовом рынке, которая опирается на денежно-кредитную политику, программу реструктуризации экономики, систему налогообложения, защиту интересов государства и субъектов рынка ценных бумаг.

Отметим также
принципы организационного построения региональной фондовой

биржи, которые включают:

научность в построении организационно-управленческих структур;

эффективность (соблюдение режима экономии и бережливости);

динамичность и оперативность;

пропорциональность в построении;

единоначалие в руководстве;

рациональный подбор и расстановка кадров;

ответственность за выполнение заданий;

контроль исполнения заданий;

материальная заинтересованность в результатах труда.

В состав
инфраструктурных подразделений фондовой биржи входят следующие блоки:

— организации биржевой торговли;

предторгового и послеторгового обслуживания;

обеспечения жизнедеятельности биржи;

работы с внешними организациями;

биржевой безопасности;

автоматизации технологического процесса;

анализа и научных исследований;

информационного обслуживания;

финансово-экономической работы;

административно-хозяйственной работы.

Развитие информационного обеспечения биржи основано на достижениях в области технологий, программного обеспечения и алгоритмических инструментов. Информационный процесс обмена имеет два уровня функционирования: межрегиональный и внутрирегиональный.

Межрегиональный уровень объединяет региональные биржи, обеспечивая взаимодействие профессиональных операторов рынка ценных бумаг. Внутрирегиональный уровень влияет на отношения между клиентами и профессиональными операторами рынка ценных бумаг.


Задачи межрегионального уровня:

— формирование рыночной цены акций предприятий;

осуществление первичного распределения ценных бумаг;

4 стр., 1894 слов

Проблемы этики на рынке ценных бумаг

... рынка ценных бумаг; исследовать этические принципы фондовой биржи. 1. Правила добросовестной деятельности и этические нормы ведения бизнеса на рынке ценных бумаг. Принципы и нормы добросовестной профессиональной деятельности и профессиональной этики ... инструмента, ... реферате я постараюсь, следуя направлению исследования предстоящей работы провести не только данные по нынешнему состоянию рынка ...


Задачи внутрирегионального уровня

:


допуск к информации об изменении курсов ценных бумаг, о ценообразовании, спросе и предложении;

осуществление расчетов по операциям с ценными бумагами;


использование информационной среды для формирован стабильной

обстановки на рынке;

автоматизация статистической и бухгалтерской отчетности;

осуществление депозитарной деятельности и ведение реестров;

управление счетами денежных средств и ценных бумаг;

участие клиентов в торгах ценными бумагами;

осуществление коммерческих сделок;

работа с экспертными системами.

Информационный блок позволяет участникам рынка ценных бумаг осуществлять следующие виды предпринимательской деятельности: дилерскую, по организации торговли ценными бумагами, расчетно-клиринговую, депозитарную, держателя реестра и брокерскую [4, с. 2 — 5]. Применение компьютерных и телекоммуникационных технологи создает новый финансовый ландшафт, обостряет конкурентную борьбу всех инфраструктурных элементов фондового рынка и его участников, заставляет их совершенствоваться технически, технологически, организационно [5, c. 61]. Это привело к созданию новых систем заключения и исполнения сделок на рынке ценных бумаг.


Особенностью

нынешней инфраструктуры мирового фондового рынка является фактический паритет между объемами операций на биржевом и внебиржевом фондовом рынках [6, с. 85].

Сейчас биржи превращаются в систему так называемых «торговых точек» (trading points), обслуживающих клиентов с помощью удаленных рабочих терминалов. Конкуренция также заставляет биржи следовать по пути формирования торговых союзов и союзов. Крупнейшие инвестиционные и коммерческие банки все чаще выступают в роли независимых организаторов торгов на фондовом рынке. Они предоставляют своим корпоративным клиентам и физическим лицам торговые, клиринговые, депозитарные и расчетные услуги по сделкам с ценными бумагами.

Таким образом, технологический фактор серьезно влияет на баланс сил на фондовом рынке между основными участниками и влияет на инфраструктуру рынка в целом.

2.ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ

Финансовые инструменты играют ведущую роль в обеспечении эффективного функционирования региональных финансовых рынков. В современных условиях банки и бизнес не ограничиваются использованием традиционных первичных инструментов, прибегая к сложным инструментам управления рисками, в которых активно используются производные и связанные с ними финансовые инструменты.

9 стр., 4069 слов

Цена — инструмент экономики

... Далее мы попробуем разобраться, что из себя представляет цена, и рассмотрим несколько способов ценообразования. Цена — инструмент экономики Цена – экономическое понятие, существование и важность которого никому ... Так что вне рынка, без купли-продажи о цене говорить не приходиться, цену способен установить только рынок. Иные позиции в отношении сути цены свойственны производственному подходу, ...

Исследования этого сегмента финансового рынка сегодня представляются чрезвычайно актуальными, и это связано с тем, что разразившийся финансовый кризис предъявил новые требования к подходам и работе с финансовыми инструментами на инвестиционном рынке.

«Финансовый инструмент — это любой договор, в результате которого одновременно возникает финансовый актив у одной компании и финансовое обязательство или долевой инструмент — у другой компании».

Финансовые инструменты включают:

первичные инструменты (например, денежные средства, дебиторская задолженность покупателей за поставленные товары (выполненные услуги), если только не планируется ее погашение нефинансовыми инструментами (например, по бартеру), кредиторская задолженность, если только не подразумевается ее погашение нефинансовыми инструментами (например, поставкой товаров, оказанием услуг), приобретенные акции и долговые обязательства другой организации, полученные и предоставленные кредиты (займы), выпущенные акции, векселя и облигации);

производные инструменты (например, фьючерсные, форвардные контракты, опционы, процентные и валютные свопы).

Финансовыми инструментами не являются обязательства, внедоговорные по своему характеру (например, обязательства перед бюджетом и внебюджетными фондами), предоплаты, операционная аренда, а также договорные права и обязательства, связанные с нефинансовыми активами.

Все финансовые инструменты подразделяются на три класса (табл. 1):

финансовые активы

финансовые обязательства

долевые инструменты.

Ценные бумаги обладают рядом фундаментальных качеств. Это презентабельность, адресность, доступность для гражданского обращения, стандартизация и серийность, ликвидность и риск.

Презентабельность — отличительная черта ценных бумаг от других объектов гражданского права, поскольку, как правило, при совершении гражданско-правовой сделки не требуется предъявления документа, подтверждающего заключение такой операции.

Оборотная означает возможность покупать и продавать на рынке.

Доступность для гражданского оборота выражает способность ценной бумаги быть объектом других гражданских отношений, включая отношения займа, наследования, дарения и др.

Стандартность подразумевает наличие некоторого типового набора реквизитов, их содержания, способов выпуска, обмена и т.п., что и обеспечивает возможность ценной бумаги выступать в качестве товара на фондовом рынке.

Владение наличными отражает рыночную стоимость ценных бумаг, что означает, что владелец может конвертировать их в наличные, если пожелает.

Риск означает, что любые операции с ценными бумагами не являются безрисковыми, т.е. ожидаемый доход не может быть предопределен.

Хеджирование. Хеджирование предназначено для компенсации рисков, связанных с колебаниями цен, за счет принятия противоположных рисков.

Таблица 1

Классификация финансовых инструментов

3 стр., 1188 слов

Понятие, сущность, виды финансовых рынков

... рыночные цены выступают носителями экономической информации. В этом реферате мы рассмотрим сущность и структуру финансового рынка. Финансовый рынок – это сфера проявления экономических отношений между продавцами и покупателями финансовых (денежных) ресурсов и инвестиционных ценностей (то есть инструментов образования финансовых ...

Класс активаТип инструментаЦенные бумагиДругая наличностьБиржевые деривативыВнебиржевые деривативыДолгосрочный долг (>1 года) ОблигацииЗаёмные средстваФьючерсный контракт на облигацию Опцион на фьючерсный контракт на облигациюПроцентные свопы Опцион с фиксированным максимумом и минимумом процентной ставки Опцион на процентную ставку Нетрадиционные инструментыКраткосрочный долг (<=1 года)Векселя Коммерческие бумагиДепозиты Депозитные сертификатыКраткосрочный фьючерс на процентную ставкуСоглашения о будущей процентной ставкеСобственный капиталАкцииN/AБиржевые опционы ФьючерсыБиржевые опционы Нетрадиционные инструментыИностранная валютаN/ASpot (сделки)Валютные фьючерсыFX опционы Форварды Валютные своп-операции Валютные свопы

Схема финансового менеджмента, которая устраняет или сводит к минимуму степень риска, называется хеджированием. Цель этой операции — перенос риска изменения цены с одного лица на другое. Одна сторона — хеджер — страхуется от риска повышения или понижения цены на базисный актив, вторая — спекулянт — рассчитывает получить доход от прогнозируемого им изменения цен. Самыми популярными методами хеджирования являются страхование, форвардные и фьючерсные контракты, опционы, процентные ставки и валютные свопы.

Например, хеджер защищает себя от убытков в случае падения цены актива в будущем, выполняя форвардную сделку, которая гарантирует получение цены, установленной в день продажи. Однако, если будущая цена вырастет, хеджер теряет возможность получить прибыль, поскольку он устанавливает цену в начале сделки. Следовательно, с одной стороны, хеджирование снижает риск, но, с другой стороны, делает невозможным получение дохода в противоположном сценарии.

Так же мы можем выделить производные финансовые инструменты.

«
Производный финансовый инструмент (дериватив

) (англ. derivative) — финансовый инструмент, цены или условия которого базируются на соответствующих параметрах другого финансового инструмента, который будет являться базовым».

Обычно целью покупки производного инструмента является не получение базового актива, а получение прибыли от изменения его цены.

Отличительной особенностью деривативов является то, что их количество не обязательно совпадает с размером базового инструмента. Эмитенты базового актива обычно не имеют никакого отношения к выпуску производных финансовых инструментов.

Дериватив имеет следующие характеристики:

.его стоимость меняется вслед за изменением процентной ставки, цены товара или ценной бумаги, обменного курса, индекса цен или ставок, кредитного рейтинга или кредитного индекса, другой переменной (иногда называемой «базисной»);

.для его приобретения необходимы небольшие первоначальные инвестиции по сравнению с другими инструментами, цены на которые аналогичным образом реагируют на изменения рыночной конъюнктуры;

.расчёты по нему осуществляются в будущем.


Финансовый актив

— это актив, который является:

денежными средствами;

16 стр., 7780 слов

Формирование рынка ценных бумаг в Украине

... рыночной экономики, а является частью финансового рынка, включающего также банковские и страховые институты. Рассмотрим основные сектора рынка ценных бумаг и их особенности. В литературе часто встречается термин “рынок ценных бумаг ... другим лицам [3]. Рынок, на котором обращаются производные ценных бумаг (опционы и фьючерсы) называется рынком производных инструментов (деривативов). Деривативы – это ...

долевым инструментом другой компании;

договорным правом на получение денежных средств или иного финансового актива от другой компании.

Финансовое обязательство — это любая обязанность по договору:

поставить денежные средства или иной финансовый актив другой компании;

обменять финансовый актив или финансовое обязательство с другой компанией на условиях, которые потенциально невыгодны для организации (например, рыночная стоимость того актива, который мы отдаем, выше рыночной того актива, который мы получаем в порядке обмена); или

договор, расчет по которому будет или может быть произведен собственными долевыми инструментами организации.

Поведение инвесторов на рынке деривативов напрямую связано с возможностями, предлагаемыми рынком.

Диапазон возможностей, присущих деривативам, проистекает из их экономической природы и выражается в наборе функций, выполняемых деривативами.

Напомню, что экономическая сущность производных финансовых инструментов состоит в том, что они создают фиктивный капитал и обеспечивают его обращение.

Экономическая природа производных финансовых инструментов предопределила их внутренние функции. Чтобы понять характер операций, проводимых на рынке производных финансовых инструментов, необходимо подробно рассмотреть эти функции.

Следует упомянуть, что основоположники теории о рынке производных инструментов, английские экономисты Дж.М. Кейнс и Дж. Хикс выделяли две функции рынка производных:

координацию планов предпринимателей,

привнесение стабильности в экономику.

Принимая во внимание, что на ранней стадии развития мирового рынка деривативов сырьевые деривативы составляли большую часть рынка, такая позиция представляется вполне разумной.

Он основан на том факте, что цены на производные финансовые инструменты отражают ожидания участников рынка, что позволяет предпринимателям согласовывать свои планы и избегать больших колебаний на рынках базовых активов.

Это стабилизирующее свойство производных инструментов предопределило в качестве первой (и основной) их функции — функцию управления рисками.

Заключение сделок с производными финансовыми инструментами способствует снижению ценовых рисков, принимаемых на себя операторами рынка. Следует отметить, что эта функция предназначена исключительно для производных финансовых инструментов и не применяется к традиционным финансовым инструментам.

Вторая функция деривативов — использовать их для спекулятивных операций. Привлекательность рынка деривативов как средства спекуляции в основном обусловлена ​​одной из основных характеристик деривативов: высоким кредитным плечом. Для торговли на деривативном рынке спекулянту требуется значительно меньше средств, чем для проведения аналогичных сделок на спотовом рынке.

Наконец, третья неотъемлемая функция деривативов — это способность проводить арбитражные операции, направленные на получение безрисковой прибыли в виде разницы в ценах.

3 стр., 1199 слов

Финансовый рынок и его роль в экономике

... ­совые инструменты, т.е. финансовые ресурсы. Финансовый рынок при­зван аккумулировать (привлекать) временно свободные денежные сред­ства одних субъектов экономики и предоставлять их на платной основе другим субъектам, нуждающимся в финансовых ресурсах ...

Поэтому, обозначив ключевые функции производных финансовых инструментов, мы рассмотрим основные типы операций на рынке производных финансовых инструментов, которые логически вытекают из моделей поведения участников рынка производных финансовых инструментов.

Рассматривая функции деривативов, мы выделили возможные сценарии поведения участников рынка.

В рамках данных сценариев участники рынка проводят следующие операции:

)операции хеджирования;

)спекулятивные операции;

)арбитражные операции;

Арбитраж, согласно определению, данному Р. Вейсвеллером:
это профессиональный поиск и отслеживание разницы в ценах (курсах), как уже известной, так и реально ожидаемой в ближайшем будущем, с ограниченным риском и в относительно умеренных масштабах с целью получения устойчивой прибыли.

Арбитраж основан на отклонении текущих рыночных цен от их равновесных значений. Арбитраж находит активы с несовпадающими ценами, а затем проводит с ними разнонаправленные сделки. После того, как цены вернулись к своей справедливой стоимости, арбитраж закрывает свои позиции с помощью взаимозачетных сделок.

В настоящее время принято выделять следующие арбитражные стратегии:

) пространственный арбитраж (основан на одновременном заключении двух сделок (на покупку и на продажу) одного и того же базисного актива в одинаковом количестве, с одинаковыми сроками и условиями поставки, но по разным ценам и на разных биржевых площадках);

) межинструментальный арбитраж (заключается в создании
нулевой позиции путём использования нескольких производных инструментов и направлен на получение прибыли из-за разницы цен);

) временной арбитраж (представляет собой совершение двух сделок на покупку одного и того же базисного актива в одинаковом количестве, с одинаковыми сроками и условиями поставки, заключение которых имеет разрыв по времени. Такие сделки совершаются по разным ценам).

Рынок производных инструментов напрямую связан с рынком ценных бумаг. Эти рынки построены по одним и тем же принципам, цены на этих рынках подчиняются одним и тем же законам и, как правило, на них торгуют одни и те же участники.

инвестиция регион финансовый рынок

ВЫВОДЫ

Большинство финансовых систем мира основывается на инвестициях. Через инвестиции они предоставляют бизнес или государственный капитал, необходимый для работы. Инвесторы получают доход от вложенных средств в виде процентов или дивидендов.

Развитие региона также зависит от степени финансовой поддержки региона. Необходимо создать определенные условия для привлечения инвестиций в регион. И первое из них — создание финансовых институтов: финансовых бирж и других связанных институтов, таких как депозитарные банки и клиринговые палаты, внебиржевые и неформальные рынки. Участники таких рынков (банки, пенсионные фонды, брокеры, дилеры и тому подобное) обеспечивают предоставление финансовых услуг как отдельным предпринимателям, так и отдельным предприятиям, в частности акционированным.

14 стр., 6785 слов

Финансовый рынок роль, функции, структура. Современные тендеции развития

... счет развития российских институтов финансового рынка, а путем использования финансовых услуг, предоставляемых ведущими мировыми финансовыми институтами. Целью курсовой работы задачи 1. Рассмотреть понятие, роль и функции финансового рынка; 2. Рассмотреть структуру финансового рынка, основных участников и ...

Фондовая биржа в системе экономических отношений — это хозяйствующий субъект в форме некоммерческого партнерства, оказывающий услуги профессиональным участникам рынка ценных бумаг в качестве организатора бирж.

Организационные основы его построения основаны на принципах формирования структур управления, выбора инфраструктурных единиц, гарантирующих прозрачность операций на этом рынке.

Развитие информационного обеспечения биржи основано на достижениях в области технологий, программного обеспечения и алгоритмических инструментов. Информационный процесс обмена имеет два уровня функционирования: межрегиональный и внутрирегиональный.

Финансовые инструменты играют ведущую роль в обеспечении эффективного функционирования региональных финансовых рынков. В современных условиях банки и бизнес не ограничиваются использованием традиционных первичных инструментов, прибегая к сложным инструментам управления рисками, в которых активно используются производные и связанные с ними финансовые инструменты.

Исследования этого сегмента финансового рынка сегодня представляются чрезвычайно актуальными, и это связано с тем, что разразившийся финансовый кризис предъявил новые требования к подходам и работе с финансовыми инструментами на инвестиционном рынке.

Ценные бумаги обладают рядом фундаментальных качеств. Это презентабельность, адресность, доступность для гражданского обращения, стандартизация и серийность, ликвидность и риск.

Отличительной особенностью деривативов является то, что их количество не обязательно совпадает с размером базового инструмента. Эмитенты базового актива обычно не имеют никакого отношения к выпуску производных финансовых инструментов.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

. Балабанов И.Т. Инвестиционный менеджмент: Учебное пособие для вузов.- СПб.: Питер, 2008.- 303 с.: ил..-(Учебники для вузов)

.Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2-х т. — СПб.: Экономическая школа, 2009. — 125 с.

.Бузова И.А., Мховикова Г.А., Терехова В.В. Коммерческая оценка инвестиций/под ред. Есипова В.Е. — СПб.: Питер, 2007 — 432 с.

.Данилец А.В. Средний класс в России. — СПб.: Питер. 2009 — 620 с.

.Инвестиционная деятельность: учебное пособие/Н. В. Киселева, Т.В. Боровикова, Г.В. Захарова и др.; под ред. Г.П. Подшиваленко и Н.В. Киселевой. — М.: КНОРУС, 2005. — 432 с.

.Инвестиции / под ред. В.В.Ковалева, В.В.Иванова, В.А.Лямина. — М.: Проспект, 2008 — 440 с.

.Кошечкин С.А. Методы количественного анализа риска инвестиционных проектов. М., 2009 — с.

.Крушвиц Л. Инвестиционные расчеты. — СПб.: Питер, 2008. — 563 с.

.Кулаков Н.Ю., Подоляко С.В. Расчет доходности инвестиционных проектов в случае нестандартных финансовых потоков. — М.: Сборник научных трудов, РосЗИТЛП, 2004. — 560 с.

.Лисина Е.А. Проблемы состояния и развития малых и средних инвестиционно-инвестиционных предприятий и основные направления их решения. Философия. Образование. Управление. Сборник статей. — М.: МИЭТ, 2007. — с.24-31.

.Моделирование производственно-инвестиционной деятельности фирмы: Учебное пособие для вузов/ Под ред.Г.В.Виноградова.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009.- 319 с

.Недосекин А. Финансовый анализ эффективности инвестиций в опционы и их комбинации Аудит и финансовый анализ. — 2009 — № 2. С. 85-89

.Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика. Учебное пособие./ Ин-т системного анализа РАН; ЦЭМИ РАН; Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А..- М.: Дело, 2008.- 888 с

.Сергеев И.В., Веретенникова И.И., Яновский В.В. Организация и финансирование инвестиций: Учеб. пособие. — 2-е изд., перераб. и доп./ Сергеев И.В., Веретенникова И.И., Яновский В.В. — М.: Финансы и статистика, 2003. — 400 с.