По рынку ценных бумаг

Шпаргалка

Оглавление

1. ПОНЯТИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Рынок ценных бумаг

Ценная бумага


Инвестор

– владелец (собственник) ценной бумаги, ставший им в результате обмена на нее определенного количества принадлежавших ему денег или вещей (имущества).


Эмитент

– участник рынка, выдавший ценную бумагу в обмен на денежные средства или вещи (имущество), принадлежавшие инвестору, и несущий соответствующие обязательства по ценной бумаге перед инвестором.

Выпуск в обращение (выдача, эмиссия) ценной бумаги

Обращение ценной бумаги

Гашение (погашение) ценной бумаги

Изъятие ценной бумаги из обращения

кругооборот.

Отчуждение ценной бумаги –


Товар

– это рыночный актив, существующий вне участника рынка и представляющий собой единство полезности (потребительной стоимости) и рыночной цены (меновой стоимости).

Теоретически действительный товар есть полезная человеку вещь, в которой материализован абстрактный человеческий труд, или стоимость.


Деньги

– это всеобщее покупательное и платежное (или платежно-расчетное) средство, определенное количество единиц которого выражает цену любого товара. Теоретически действительные деньги есть стоимость, находящаяся в эквивалентной форме, т. е. в форме, в которой все товары выражают свою стоимость и на которую все товары могут обмениваться.


Капитал

– это денежная сумма или вещь (имущество), владение или использование (употребление) которых их владельцем (собственником) приносит ему чистый доход в любой рыночной форме (прибыль, процент, дивиденд и др.).

В теоретическом плане действительный капитал – это самовозрастающая стоимость или это есть стоимость в форме денег либо товара, которая создает (приносит) прибавочную стоимость.

В совокупности действительные товар, деньги и капитал представляют собой вещественные формы существования стоимости или общественного труда. Ценная бумага как экономическая категория есть тоже одна из форм существования стоимости, но уже в качестве невещественной, или фиктивной, ее формы.

3 стр., 1287 слов

Реферат: Понятие, сущность, виды финансовых рынков

... и структуру производства, рынок оздоровляет экономику, освобождаете от убыточных неконкурентоспособных предприятий, рынок заставляет потребителя выбирать рациональную структуру потребления, рыночные цены выступают носителями экономической информации. В этом реферате мы рассмотрим сущность и структуру финансового рынка. Финансовый рынок ...



2. КЛАССИФИКАЦИИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

1. В зависимости от стадии кругооборота

Первичный рынок ценной бумаги

2. По виду ценных бумаг

3. По типу эмитента:

4. С позиций отраслевого деления экономики

5. С точки зрения масштабов

6. В зависимости от степени концентрации

7. С точки зрения наличия твердо установленных правил торговли,

8. В зависимости от способа заключения сделок.

9. В зависимости от вида заключаемых сделок,

3. ФУНКЦИИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Общерыночные функции рынка ценных бумаг:

Функции рынка ценных бумаг как финансового рынка:

Специфика коммерческой функции рынка ценных бумаг

Специфика оценочной функции рынка ценных бумаг

Специфика информационной функции на рынке ценных бумаг

Специфика регулирующей функции на рынке ценных бумаг

Специфика перераспределительной функции рынка ценных бумаг

Специфика защитной, или антирисковой, функции рынка ценных бумаг,

4. УЧАСТНИКИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Межрыночные участники

Внутрирыночные участники

Непрофессиональные участники рынка

Профессиональные участники рынка ценных бумаг

Профессиональные участники рынка ценных бумаг условно могут быть поделены на:

• профессиональных торговцев;

• организации инфраструктуры. Предварительное краткое понимание существа деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг состоит в следующем:


брокеры

на рынке ценных бумаг – это организации, которые заключают сделки по купле-продаже ценных бумаг для своих клиентов за счет самих клиентов;


дилеры

на рынке ценных бумаг – это организации, которые продают и покупают ценные бумаги от своего имени и за свой счет на основе объявленных ими цен;

управляющие компании

регистраторы

депозитарии

клиринговые организации

организаторы рынка,,

5. ЦЕННАЯ БУМАГА КАК ЮРИДИЧЕСКАЯ ВЕЩЬ

ГК РФ в ст. 142 определяет, что ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении.

Кроме документарной формы удостоверения прав по ценной бумаге в предусмотренном законом порядке их удостоверение возможно и путем закрепления этих прав в специальном реестре (обычном или компьютеризированном).

10 стр., 4976 слов

Курсовая работа: Рынок ценных бумаг и его роль в функционировании экономики

... - раскрывается сущность ценных бумаг и их виды, во второй - раскрывается экономическое содержание рынка ценных бумаг, механизмы его функционирования, а также дана классификация участников рынка ценных бумаг, в третьей - сделана попытка анализа особенностей функционирования рынка ценных бумаг, а ...

Ценная бумага в этом случае называется «бездокументарной».

Мощное развитие рынка привело к тому, что число обращающихся на нем ценных бумаг стало исчисляться сотнями миллионов штук. Выпускать в обращение такое огромное количество ценных бумаг в документарной (в бумажной) форме стало просто нерационально, по меньшей мере, в силу следующих причин: ;

  • вещная форма существования ценной бумаги требует больших затрат, чем ее бездокументарная форма; • вещная форма существования ценной бумаги становится сдерживающей преградой для процесса ее обращения; • ненужность документарной формы ценной бумаг.
  • Отнесение тех или иных документов к разряду ценных бумаг определяется законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке, а виды прав, удостоверяемых ценными бумагами, тоже определяются законом. Из этого следует, что юридический статус ценной бумаги есть исключительно дело закона.

    В ст. 128 ГК РФ устанавливается, что «к объектам гражданских прав относятся вещи, включая деньги и ценные бумаги…». Так, ценная бумага есть вещь, но не обычная материальная вещь, а юридическая, или абстрактная, вещь.

    Общее между ценной бумагой и современными деньгами

    Различия между ними

    ценная бумага есть имущественное право как вещь, или вещь, но лишь в качестве имущественного права.,

    6. ДРУГИЕ ЮРИДИЧЕСКИЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ ЦЕННОЙ БУМАГИ

    Ценная бумага как договор и как предмет договора.

    Как вещь ценная бумага может быть предметом любого вида рыночного соглашения.

    В данном случае договор заключается уже по поводу самой ценной бумаги, или можно сказать, что заключается договор по поводу другого договора. По поводу ценной бумаги чаще всего заключаются договоры купли-продажи, но она может быть предметом и любых других договоров: залога, кредитования, дарения, наследования и т. п. Все, что подвластно вещи, подвластно и ценной бумаге.

    Переход собственности на ценную бумагу как передача прав и как передача ценной бумаги.

    Ценная бумага есть и право, и вещь, а потому каждый новый владелец получает ее в том же самом качестве, в каком она была у предыдущего владельца. Например, продавец продает ценную бумагу как обычную вещь по какой-то рыночной цене. Покупатель получает эту вещь, а вместе с тем он получает и имущественные права, которые с ней неразрывно связаны, но вовсе не заключены в ней, поскольку юридическая вещь не есть их вещественный носитель по определению абстрактности.

    Передача (отчуждение) ценной бумаги становится возможной только потому, что она юридически представляет собой вещь, т. е. то, что существует вне человека и может передаваться от одного лица к другому.

    Но, передавая ценную бумагу как вещь, участник рынка неизбежно одновременно передает и фиксируемые ею имущественные права.

    Ценная бумага как материальная вещь и как юридическая вещь.

    Ценная бумага как движимое имущество.


    1)

    эмитентом, который ее выпустил;


    2)

    государством в двух случаях:

    • когда эмитентом является само государство;

    • когда это положено по закону (эмиссионные ценные бумаги);


    3)

    уполномоченным на то профессиональным участником рынка (регистратором, депозитарием).

    Следовательно, на практике ценная бумага есть регистрируемое имущество, а потому она удовлетворяет и признаку недвижимой вещи. Как имущественное право ценная бумага всегда имеет неразрывную связь со своим владельцем и со своим эмитентом, а неразрывность связи со своим основанием есть признак недвижимости.



    7. ССУДНОЕ ОТНОШЕНИЕ КАК ОСНОВА ЭМИССИОННОГО ОТНОШЕНИЯ

    В основе ценной бумаги лежит отношение между ее эмитентом и инвестором, или эмиссионное отношение.

    6 стр., 2663 слов

    Реферат: Технико-экономические показатели бумажной фабрики по производству писчей бумаги №

    ... и т.д. В данной курсовой работе приведён расчёт технико-экономических показателей производства писчей бумаги. Писчая бумага № 1 должна изготовляться из 100% беленной целлюлозы. Ныне функционируют ... отчисления, данные заносят в таблицу 5. Таблица 5. Итоговая стоимость основных фондов. Группы основных фондовСтоимость, тыс. руб.Пояснение к расчетуНорма амортизации, %Сумма амортизации Отчислений ...

    В свою очередь, эмиссионное отношение есть ссудное отношение, но лишь выражаемое (фиксируемое) специальным инструментом рынка – ценной бумагой.

    ссудное отношение

    В ссудном отношении отчуждается не только потребительная стоимость в чистом ее виде, но и стоимость, так как речь идет об отчуждении товара или денег либо самих по себе, либо в качестве капитала. В результате процесс отчуждения сопровождается возникновением между кредитором и должником соответствующего стоимостного отношения.

    Отличие ссудного отношения от товарно-денежного отношения.

    • окончательно отчуждается от своего владельца;

    • отчуждается только в качестве потребительной стоимости, поскольку в силу эквивалентности товарного обмена полученный в его результате новый товар или деньги представляют собой то же самое количество стоимости, что и отчужденный товар.

    Сущность отношения обмена

    Иное дело – ссудное отношение. Оно есть прямая противоположность товарному (товарно-денежному) обмену, так как в этом случае:

    • отчуждаемый товар (или деньги) обязательно вернется кредитору;

    • кредитор в виде отчужденного товара (денег) одновременно передает должнику, естественно, и какое-то количество стоимости.

    В отношении обмена стоимость не отчуждается, а в ссудном отношении – отчуждается самым непосредственным образом;

    • при возврате ссуды, в отличие от отношения обмена, вернуться может любое количество стоимости. Признаком ссудного отношения является возврат той же потребительной стоимости, но вовсе не возврат той же отчужденной стоимости.

    Сущность ссудного отношения

    Ссуда как экономическая категория,

    8. ЭМИССИОННОЕ ОТНОШЕНИЕ КАК ФОРМА ССУДНОГО ОТНОШЕНИЯ

    Эмиссионное отношение

    Специфика эмиссионного отношения вытекает из того, что оно:

    • представляет собой ссудное отношение, фиксируемое в форме ценной бумаги;

    • неразрывно связано с инвестиционным отношением и вообще не существует в отрыве от последнего.

    Формальное отличие эмиссионного отношения от других видов ссудных отношений.

    Содержательное отличие эмиссионного отношения от других видов ссудного отношения.

    Ценная бумага как отчуждаемая форма фиксации ссуды.

    • выдается, выпускается, выписывается и т.

    21 стр., 10269 слов

    Курсовая работа: Рынок ценных бумаг и его роль в функционировании рыночной экономики

    ... избыточный доход, в частности между фирмами и домашними хозяйствами [7,c.233]. Более подробно этот механизм можно рассмотреть на следующей схеме. Рисунок 1. - Место рынка ценных бумаг в рыночной экономике Наряду ...

    п., т. е. сама отчуждается от участника рынка;

    • выдается только эмитентом (должником), но никогда не выдается инвестором;

    • выдается
    в обмен

    на отчуждаемую инвестором потребительную стоимость в виде товара или денег, а не безотносительно к процессу их отчуждения, как, например, заключение кредитного договора не является каким-то отношением обмена договора на товар или деньги как на его собственный предмет.

    Ценная бумага как форма стоимости.

    На самом деле ценная бумага отчуждается исключительно в обмен на потребительную стоимость, но не в обмен на ее стоимость. Обмен стоимости возможен только на стоимость, а в ссудном отношении стоимость отчуждается, а не обменивается. Поэтому ценная бумага никак не может быть формой существования отчуждаемой стоимости.



    9. ЦЕННАЯ БУМАГА КАК ЕДИНСТВО ЭМИССИОННОГО И ИНВЕСТИЦИОННОГО ОТНОШЕНИЙ

    Эмиссионное отношение

    Собственно говоря, из этого и вытекает тот юридический факт, что статус ценной бумаги присваивается только законом.

    Закон выражает отношение всех участников рынка, а для фиксации отношения только между эмитентом и инвестором, как двумя участниками рынка, достаточно и простого договора. Ценная бумага как имущественное право есть просто разновидность рыночного договора. Отнесение ценных бумаг к классу вещей есть юридическая форма выражения наличия (присутствия) общерыночных отношений в ней, или, выражаясь иначе, есть отражение такого положения, при котором к договору между эмитентом и инвестором как бы «допущены» все участники рынка, а не только его непосредственные стороны. Юридические формы этого «допуска» могут, конечно, различаться в зависимости от каких-то конкретных целей эмиссионного отношения.



    10. ЦЕННАЯ БУМАГА КАК ФИКТИВНЫЙ ТОВАР (ФИКТИВНЫЕ ДЕНЬГИ)

    Поскольку ценная бумага по условиям своего выпуска отчуждается (передается) от эмитента к инвестору и в дальнейшем между инвесторами, это неизбежно принимает обычную форму обмена потребительной стоимости на деньги (или другие товары), а потому внешне ее выпуск не отличается от купли-продажи (товарного обмена).

    На самом деле обмен ценной бумаги на стоимость в виде денег или товаров в эмиссионном, т. е. ссудном, отношении не есть обмен стоимостей вообще. Когда ценная бумага обменивается на деньги или товар, последние являются действительной стоимостью. Но сама-то ценная бумага не представляет собой никакой действительной стоимости, иначе имело бы место отношение обмена, а вовсе не ссудное отношение как отношение отчуждения стоимости.

    Следовательно, в обмене ценной бумаги на другой товар или деньги сама ценная бумага не есть ни товар, ни деньги, а лишь фиктивный товар (или фиктивные деньги).

    20 стр., 9863 слов

    Реферат: Рынок ценных бумаг

    ... ценных бумаг. Ценная бумага - это особый товар, который обращается на особом, своем собственном рынке — рынке ценных бумаг, но не имеет ни вещест­венной, ни денежной потребительной стоимости, ... перехода от командной экономики к рыночной, возникла потребность в создании полноценно функционирующего рынка ценных бумаг. В данный момент современный российский рынок ценных бумаг все еще формируется ...

    Ценная бумага как материальное свидетельство эмиссионного и инвестиционного отношений выполняет в них роль товара (денег), не являясь товаром или деньгами по своему собственному существу.

    Фиктивность ценной бумаги

    Ценная бумага есть фиктивный товар (деньги), так как обращается на рынке точно так же, как и любой действительный, т. е. вещественный, товар (или выполняет функции действительных денег), но при этом сама ценная бумага от этого не становится товаром (деньгами) по своей сущности.

    Ценная бумага как фиктивный товар – это невещественный товар, или товар, потребительная стоимость которого не основана на веществе природы и потому не состоит в удовлетворении каких-то материальных или духовных потребностей человека. Полезность ценной бумаги состоит в том, что она является свидетельством стоимостного отношения между эмитентом и инвестором.

    Ценная бумага в ссудном отношении не может быть вещью по определению последнего, ибо тогда имело бы место отношение обмена вещей, а не простое отчуждение вещи. Ценная бумага в ссудном отношении не может быть и стоимостью, так как тогда вместо отчуждения стоимости был бы обмен стоимостей.

    Ценная бумага представляет собой единство товара и нетовара. Ценная бумага не существует только как товар или только как свидетельство ссудного соглашения, не являющееся товаром. Она есть и то и другое одновременно, но в форме товара, а потому она фиктивный товар. Действительный товар есть и внешне, и внутренне товар. Фиктивный товар есть внешне товар, а внутренне не является товаром.

    Собственно из этой экономической природы ценной бумаги и вытекает, что, независимо от того, существует ценная бумага в виде документа или в виде записей на счетах, она есть невещь, т. е. имущественные права, в исходном эмиссионном отношении, но она принимает форму вещи, когда отчуждается на рынке.

    В качестве фиктивного товара ценная бумага имеет присущие ей фиктивные потребительную стоимость и стоимость.



    11. ЦЕННАЯ БУМАГА КАК ФИКТИВНАЯ СТОИМОСТЬ

    Товарная форма существования ценной бумаги означает, что последняя получает меновую стоимость, или рыночную цену, т. е. представляет собой определенное количество денег на рынке.

    С одной стороны, ценная бумага – это лишь заместитель отчужденной инвестором эмитенту ссуды. Поэтому у нее нет своей собственной действительной стоимости, но все же имеется рыночная цена. Поскольку у ценной бумаги нет своей стоимости, постольку в качестве рыночной цены она есть денежная форма несуществующей стоимости.

    С другой стороны, ценная бумага есть форма существования будущей стоимости, которую получит инвестор в течение или в конце эмиссионного отношения. Будущая стоимость – это не существующая в данный момент времени стоимость. Следовательно, рыночная цена ценной бумаги есть денежная форма не вообще не существующей стоимости, а несуществующей в данный момент будущей стоимости.

    Фиктивная стоимость ценной бумаги

    Будущая стоимость сама по себе не является фиктивной стоимостью. Будущая стоимость не существует, ее еще нет, как нет и самого будущего. Фиктивная стоимость, наоборот, есть такая будущая стоимость, которая существует уже сегодня, ибо рыночная цена всегда – действительность, а не фикция. Фиктивная стоимость есть будущая стоимость, которая приравнивается (приводится, «дисконтируется») рыночным процессом к какой-то величине действительной стоимости в виде рыночной цены.

    Стоимость есть основание цены. Фиктивная стоимость представляет собой то, что заменяет действительную стоимость в качестве основания для денежной цены. Замена действительной стоимости в условиях рынка осуществляется применением тех или иных методов и моделей расчета цены ценной бумаги на основе будущей стоимости (заранее известной или заранее неизвестной в соответствии с условиями эмиссионного отношения), которую и представляет ценная бумага.

    Стоимость, возвращаемая при гашении ценной бумаги.

    Возвращаемая потребительная стоимость может быть представителем любой величины стоимости. Если отчуждался товар в каком-то количестве, то и возвращается товар в том же количестве, а возвращаемая стоимость есть стоимость этого возвращаемого количества товара.

    В случае денежной ссуды возврат того или иного количества денег при гашении ценной бумаги есть следствие эмиссионного (ссудного) соглашения, а не результат возврата денежной ссуды как потребительной стоимости.


12. ЦЕННАЯ БУМАГА КАК ФИКТИВНАЯ ПОТРЕБИТЕЛЬНАЯ СТОИМОСТЬ. РЫНОЧНАЯ ЦЕНА ЦЕННОЙ БУМАГИ. ЦЕННАЯ БУМАГА КАК ФИКТИВНАЯ ФОРМА СТОИМОСТИ

14 стр., 6588 слов

Курсовая работа: Рынок ценных бумаг и проблемы его формирования и функционирования в Республике Беларусь

... рынка ценных бумаг и тенденции его развития, роль банков на рынке, перспективы развития рынка. Для решения этих задач в работе дается понятие ценной бумаги, характеризуются виды ценных бумаг, и дается их классификация. Определяется структура рынка, причины возникновения и факторы формирования рынка ценных бумаг ...

Фиктивность потребительной стоимости ценной бумаги означает, что она не является полезным благом для человека вообще, но она есть полезное благо для инвестора – ее владельца. Полезность ценной бумаги для инвестора состоит в том, что она заменяет ему отчужденную эмитенту действительную потребительную стоимость (товар или деньги).

Он использует полученную ценную бумагу в качестве замены потребительной стоимости этого товара (денег, капитала) на рынке, т. е. он использует ее в качестве фиктивного товара (фиктивных денег, фиктивного капитала).

Полезность, или фиктивная потребительная стоимость, ценной бумаги как товара

Ценная бумага имеет рыночную цену,

Теоретическая цена ценной бумаги

Рыночная цена ценной бумаги

В случае ценной бумаги рыночные цены колеблются уже не вокруг своей собственной стоимости в денежном выражении, а они совершают колебательные движения вокруг цены, которая представляет собой денежное выражение фиктивной стоимости ценной бумаги, или вокруг теоретической цены ценной бумаги.

Рыночная цена ценной бумаги, в отличие от рыночной цены действительного товара, превращается во вдвойне неопределенную цену. С одной стороны, как и цена любого товара, рыночная цена ценной бумаги испытывает случайные колебания спроса и предложения, но, с другой стороны, сама ее теоретическая цена как основа рыночной цены не есть объективная стоимость, а есть некая рассчитываемая рынком величина, или есть как бы «теоретическая», а не действительная стоимость. Сама основа теоретической цены ценной бумаги фиктивна.

6 стр., 2723 слов

Реферат: «Ценные бумаги как объекты гражданских прав»

... . С переходом к рыночной экономике оборот ценных бумаг резко возрос, стал формироваться ... при предъявлении ценной бумаги. По сравнению с ранее действовавшим регулированием института ценных бумаг (в Основах ... ценная бумага, подтверждающая право акционера участвовать в управлении обществом, распределении прибыли общества, получении доли имущества общества, пропорционально его вкладу в уставный капитал ...

Рыночная цена ценной бумаги есть денежное выражение, в котором фиктивная стоимость принимает вид действительной стоимости или в котором несуществующая стоимость превращается в существующую стоимость.

фиктивная форма стоимости.

Действительные, или вещественные, товары, деньги, капиталы – все это действительные формы существования и развития стоимости. Товар есть полезная вещь как носитель стоимости. Действительные деньги представляют собой золото как всеобщий эквивалент товарного мира. Товары и деньги, употребляемые в целях увеличения стоимости, есть капитал.

Аналогично действительным формам стоимости ценная бумага как фиктивная форма стоимости может существовать в виде фиктивного товара, фиктивных денег или фиктивного капитала.



13. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

Экономические виды ценных бумаг

Если упростить данное определение, то можно сказать, что экономические виды ценной бумаги – это ее виды, замещающие на рынке действительные товары, деньги и капитал. Любая ценная бумага предстает на рынке, т. е. в инвестиционном отношении, как отражение указанных видов объектов собственности по отдельности или, что чаще всего имеет место, в какой-то форме капитала.

Экономическая разновидность ценной бумаги, проявляющаяся в отношении обмена на вторичном рынке или в инвестиционном отношении, целиком определяется тем, какой экономический объект собственности является объектом отчуждения в исходном эмиссионном отношении:

• если в эмиссионном отношении стоимость, временно отчуждаемая инвестором, передается в качестве товара, то и на рынке представляющая ее ценная бумага обращается как фиктивный товар;

• если в эмиссионном отношении стоимость, временно отчуждаемая инвестором, передается в качестве денег, то и на рынке представляющая ее ценная бумага обращается как фиктивные деньги;

• если в эмиссионном отношении стоимость в форме товара или денег временно отчуждается как капитал, то и в инвестиционном отношении ценная бумага представляет собой капитал, т. е. обращается на рынке как фиктивный капитал.

На основе указанных видов эмиссионного отношения можно выделить следующие экономические виды ценных бумаг, представленные на рис. 1.



14. ТОВАРНАЯ ЦЕННАЯ БУМАГА. ДЕНЕЖНАЯ ЦЕННАЯ БУМАГА

Товарная ценная бумага

Товарная ценная бумага есть форма существования простого товарного ссудного отношения в качестве ценной бумаги. Ее юридическими видами являются складские свидетельства и коносаменты.

Временное отчуждение вещи в качестве простого товара, фиксируемое посредством выдачи его владельцу ценной бумаги, есть установление особого стоимостного отношения между эмитентом и инвестором. В соответствии с этим отношением эмитент товарной ценной бумаги получает в свое распоряжение товар только как вещь, т. е. он воздействует лишь на потребительную стоимость товара, а владелец товарной ценной бумаги получает в свое распоряжение стоимость товара, но только, естественно, не непосредственно, так как стоимость нельзя отделить от вещи, а в виде ценной бумаги, т. е. в качестве фиктивной стоимости.

22 стр., 10654 слов

Курсовая работа: Рынок ценных бумаг и его роль в функционировании рыночной экономики

... коммерческих банковских организаций. В современной экономике роль рынка ценных бумаг трудно переоценить. Во всем мире именно рынок ценных бумаг является наиболее эффективным способом привлечения капитала, а значит, и ... рисков от вложений в ценные бумаги. Страхованию подлежат факторы снижения цен на активы или их доходность. Данная функция позволяет переложить риски неправильной рыночной игры на ...

Товарная форма ценной бумаги позволяет отделить потребительную стоимость товара от его стоимости, в результате чего в форме ценной бумаги между участниками рынка начинает обособленно обращаться стоимость товара без физического перемещения самого товара между ними, т. е. без обращения его потребительной стоимости.

Денежная ценная бумага

Отличия денежной ценной бумаги от товарной ценной бумаги:,

15. ИНВЕСТИЦИОННАЯ (КАПИТАЛЬНАЯ) ЦЕННАЯ БУМАГА

Инвестиционная ценная бумага

Инвестиционная ценная бумага – это форма существования капиталистического денежного ссудного отношения. Ее юридическими видами являются облигации, акции и инвестиционные паи.

Сущность инвестиционной ценной бумаги состоит в расщеплении собственности на отчуждаемый капитал и на чистый доход от него. Эмитент ценной бумаги получает в собственность сам капитал, и потому ему принадлежит часть чистого дохода от него. Инвестор в форме ценной бумаги получает собственность на другую часть чистого дохода от капитала и собственность на отчужденный капитал, но только в его фиктивной форме (поскольку действительный капитал находится у эмитента).

Поскольку инвестиционная ценная бумага есть форма существования чистого дохода на капитал, постольку в продаже ценной бумаги скрывается продажа приносимого ею чистого дохода.

Капитализация

Отличие продажи инвестиционной ценной бумаги от продажи, например, действительного капитала, отчужденного в заем (долг, ссуду), состоит в том, что при «продаже» ссудного капитала временно отчуждается за плату, т. е. в этом смысле продается как обычный товар, сам капитал, рыночной ценой которого является процентный доход по ссуде. В случае инвестиционной ценной бумаги все обстоит наоборот. Продается сам будущий чистый (например, процентный) доход как товар, а его ценой (в виде цены ценной бумаги) становится соответствующее ему текущее значение ссудного капитала.

Ценная бумага как капитал представляет собой свидетельство как бы на часть чистого дохода, которая на рынке приравнивается к действительному капиталу. Однако в этом может заключаться и проблема образования рыночной цены ценной бумаги, которая для участников рынка предстает как капитализация всего отчужденного капитала, но на основе чистого дохода, присваиваемого только инвестором.

Если имеет место качественное соответствие между отчужденным инвестором капиталом и приносимым им чистым доходом, то цена ценной бумаги есть капитализация этого дохода.

Если же отчужденному капиталу соответствует рыночная капитализация всего создаваемого (приносимого) им чистого дохода, то имеющий место в действительности процесс рыночного ценообразования ценной бумаги на самом деле есть процесс капитализации всего чистого дохода, приносимого отчужденным капиталом, а не процесс капитализации приносимого ценной бумагой только инвестору чистого дохода, как всего лишь части совокупного чистого дохода, создаваемого этим отчужденным капиталом.



16. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ КЛАССИФИКАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ

В зависимости от взаимоотношений между эмитентом и инвестором различаются:

Долговая ценная бумага

В долговой ценной бумаге эмитент – это участник рынка, полностью отличный от инвестора, а потому естественно, что он должен заплатить инвестору за отчужденный им капитал. В то же время инвестор не только желает получать процентный доход на капитал, но и требует возврата самого исходного капитала, невозврат которого означал бы явную потерю для него.

В долевой ценной бумаге эмитентом является сам инвестор, но только в виде коллектива инвесторов. Здесь отсутствует противопоставление между эмитентом и инвестором, как оно имеет место в долговой ценной бумаге. Поскольку эмитент и инвестор, по сути, есть одно и то же лицо, то и нет необходимости возвращать отчужденный эмитенту капитал.

В доверительной ценной бумаге эмитент есть «наемный управляющий», услуги которого оплачивает инвестор из общей суммы чистого дохода, полученного от функционирования капитала.

В зависимости от характера употребления эмитентом капитала инвестора различаются:

Государственные и коммерческие инвестиционные ценные бумаги.

Специфика эмиссионного отношения, фиксируемого государственной ценной бумагой, состоит в том, что оно в данном случае является односторонним капиталистическим отношением – капиталистическим отношением лишь для инвестора, но не для государства.

Коммерческая ценная бумага есть фиктивный капитал, поскольку она представляет собой товарную форму существования лишь чистого дохода, она выступает не как действительный капитал, а как капитализированный чистый доход. Коммерческая ценная бумага есть рыночное отражение реально функционирующего частного капитала, который приносит чистый доход, частично присваиваемый владельцем ценной бумаги.

В отличие от нее государственная ценная бумага – это отражение капитала, которого вообще не существует в качестве капитала, а потому она есть фиктивный капитал вдвойне, т. е. и как только
замещение

функционирующего объекта, и одновременно как полное отсутствие самого этого замещаемого объекта.



17. ХАРАКТЕРИСТИКИ ЦЕННОЙ БУМАГИ

Форма ценной бумаги имеет целый ряд реквизитов, или разнообразных характеристик, многие из которых обязательны для соответствующего вида ценных бумаг и задаются законом. Эти характеристики обычно имеют попарно-противоположный характер (например, документарная или бездокументарная формы существования ценной бумаги), а потому ценные бумаги могут классифицироваться в зависимости от того, какому признаку из соответствующей их пары они отвечают. Совокупность всех этих признаков, собственно, и есть то, что отличает один вид ценной бумаги от других ее видов.

В самом общем виде набор характеристик, которыми обладает каждая ценная бумага, включает:

• временные;

• пространственные;

• рыночные.

Временные характеристики ценной бумаги

К ним относятся сроки:

• обращения ценной бумаги;

• выплаты доходов по ней;

• действия тех или иных отдельных прав по ценной бумаге.

Пространственные характеристики ценной бумаги

Они включают:

• внешнюю форму существования ценной бумаги (документарная или бездокументарная);

• национальную принадлежность ценной бумаги (национальная или иностранная);

• вид рынка, на котором обращается ценная бумага (биржевая или небиржевая ценная бумага).

Рыночные характеристики ценной бумаги

• порядок фиксации владельца ценной бумаги (предъявительская или именная);

• порядок передачи (форма обращения) (вручение или уступка требования);

• форму выпуска (эмиссионная или неэмиссионная, регистрируемая или нерегистрируемая);

• вид эмитента (государственная или негосударственная);

• вид капитала (собственный или заемный);

• степень обращаемости (рыночная или нерыночная);

• уровень риска (рисковые и безрисковые ценные бумаги);

• наличие дохода (доходная или бездоходная);

• наличие номинала (номинальная или безноминальная).

На практике ценные бумаги различаются по еще большему числу признаков, поскольку речь идет уже о различиях не только между видами ценных бумаг, но и между ценными бумагами одного и того же вида, выпускаемыми разными эмитентами.

Ключевое различие ценных бумаг, выступающих на рынке в качестве капитала, естественно, коренится в условиях выплаты доходов по ней с точки зрения растянутости и пропорциональности этого процесса во времени.



18. КЛАССИФИКАЦИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ (ЧАСТЬ ПЕРВАЯ)


1.

По сроку существования ценные бумаги делятся на: ;

  • срочные

    – это ценные бумаги, срок существования которых ограничен во времени по условиям их выпуска; ;
  • бессрочные

    – для существования которых не установлены ограничения во времени по условиям их выпуска; •