Бюджетный дефицит и профицит. Проблемы государственного долга

Курсовая работа

Введение

В настоящее время дефицит бюджета является самой острой проблемой развития экономики, по своей сути он стал социально-экономическим явлением, поскольку обусловлен постоянным и достаточно длительным нарастанием в экономике негативных процессов.

Поэтому вопросы управления бюджетным дефицитом по-прежнему актуальны для Республики Беларусь. Система мер по снижению дефицита республиканского бюджета включает мероприятия по управлению внутренним долгом. Поскольку финансирование бюджетного дефицита в основном осуществляется за счет внутренних источников, требуется обеспечить повышение эффективности рынка государственных ценных бумаг и совершенствование механизма управления внутренним долгом.

Возникновение бюджетного дефицита обусловливается многими причинами, среди которых можно выделить следующие:

  • спад общественного производства;
  • завышенные расходы на реализации принятых социальных программ;
  • возросшие затраты на оборону;
  • рост теневого сектора экономики;
  • рост предельных издержек общественного производства;
  • массовый выпуск «пустых» денег.

Долговое финансирование бюджетных дефицитов порождает государственный долг,который представляет собой накопленную сумму задолженности правительства владельцам государственных ценных бумаг.

Целью данной курсовой работы является определение тенденции сокращения либо увеличения бюджетного дефицита, наблюдаемые в Республике Беларусь и изучение динамики государственного долга Беларуси.

Признание объективности бюджетного дефицита в условиях рыночных отношений требует рассмотрения его как объективной экономической категории и изучения законов его развития.

Поэтому автор работы ставит задачи:

  • рассмотреть сущность и причины возникновения бюджетного дефицита (профицита) и государственного долга, их классификации,
  • выявить источники финансирования бюджетного дефицита,
  • определить методы управления государственным долгом,
  • проанализировать динамику бюджетного дефицита (профицита) и особенности государственного долга в Республике Беларусь.

В первой главе рассматривается сущность бюджетного дефицита, основные виды бюджетных дефицитов, пути их финансирования. Во второй главе дается характеристика государственного долга и его видов: внутреннего и внешнего. Определяются причины возникновения задолженности государства и основные пути покрытия этой задолженности. Третья глава рассматривает, что явилось истоком возникновения государственного долга в Республике Беларусь, какая нынешняя ситуация на рынке государственного долга. Также анализируется показатель бюджетного дефицита Республики Беларусь за последние годы.

16 стр., 7570 слов

Анализ исполнения государственного бюджета Республики Беларусь

... формирования бюджета, сбалансированности его частей, наличия бюджетного дефицита и государственного долга в Республике Беларусь, предложены направления по регулированию и минимизации дефицита. Автор ... на долю Государственного бюджета приходилось 78,8%. Расходы определились в сумме 61,2 млн. руб., из которых ассигнования по государственному бюджету составили 70,4%. В состав дореволюционной Беларуси ...

Основными источниками для написания теоретической части курсовой работы послужили учебное пособие Клюни В.Л. «Экономика», в котором подробно расписаны способы финансирования и концепции регулирования бюджетного дефицита, учебное пособие Колпиной Л.Г. «Финансы и кредит», определяющим основные причины возникновения бюджетного дефицита. Основные понятия государственного долга, его последствия и методы управления им можно найти в учебных пособиях Пузанкевича О.А. «Финансы и финансовый рынок» и Фисенко М.К. «Финансовая система Беларуси».

При рассмотрении динамики бюджетного дефицита (профицита) и особенностей государственного долга в Республике Беларусь были использованы материалы из статистических сборников, официальных сайтов Министерства финансов Республики Беларусь и Национального банка Республики Беларусь.

Также при написании данной работы была использована современная экономическая литература, статьи периодической печати и материал, опубликованный в Internet.

1. Бюджетный дефицит: сущность, виды, источники финансирования, 1.1 Сущность и виды бюджетного дефицита

Состояние общегосударственных финансов один из важнейших экономических показателей любой страны. Идеальным вариантом состояния общегосударственных финансов является сбалансированность доходов и расходов. В реальной жизни имеет место профицит бюджета или дефицит бюджета [8, c. 70-71].

Превышение доходов над расходами бюджета по итогам финансового года называется бюджетным профицитом. В этом случае излишек доходов, если он временный и получается из-за изменения экономической ситуации, государство может направить на удовлетворение чрезвычайных потребностей, на погашение государственного долга, образование резервного фонда для незначительных непредвиденных случаев или на инвестиции. Если же профицит носит постоянный характер, то правительство должно понизить налоги, так как получение регулярных излишних доходов противоречит сущности и целям финансового хозяйства государства [7, c. 254].

Бюджетный дефицит — это сумма, на которую за данный период расходы правительства превосходят его доходы [10, c. 284] .

Несмотря на то что растущий бюджетный дефицит относится к негативным явлениям экономики, он стал уже обычным практически для всех стран. Более того, мировая практика свидетельствует, что сам по себе бюджетный дефицит не опасен для экономики страны. Все зависит от причин его возникновения и направлений расходования государственных денежных средств.

Если финансовые средства направляются на развитие экономики, то их капитализация позволит возместить в будущем произведенные затраты. Инвестиции в экономическое развитие страны не обязательно должны полностью обеспечиваться собственными доходами государства в текущем финансовом году, они могут покрываться и за счет заемных средств. В этом случае дефицит бюджета в целом не нарушает нормального экономического развития страны. Если же правительство не реализует перспективную программу экономического развития и финансирует преимущественно текущие расходы государства, то бюджетный дефицит приведет к росту необеспеченной государственной задолженности, усилению инфляции и иным негативным социально-экономическим последствиям [7, c. 255].

14 стр., 6593 слов

Бюджет. Виды бюджетной политики государства

... дефицит, и динамику ее наполнения и опорожнения, каналы прихода и расхода денег, соотношение между доходами и расходами. Бюджеты и бюджетное регулирование существуют в любой социально-экономической системе, присущи экономике ...

В настоящее время бюджетный дефицит существует в большинстве развитых стран.

Уровень бюджетного дефицита определяется отношением абсолютной величины дефицита к объему бюджета по расходам или объему ВВП [18, c. 43].

Финансовое положение страны считается нормальным, если дефицит не превышает 2 — 3% ВВП или 8 -10% расходной части бюджета [15, c. 41].

В зависимости от причины возникновения различают структурный и циклический дефициты.

Если при формировании бюджета в его структуру сознательно закладывается превышение расходов над доходами, связанное с реализацией определенных целей экономической политики государства, то такой дефицит называется структурным. На практике реальный дефицит может оказаться больше структурного. Основной причиной этого является спад производства, вызванный циклическими колебаниями экономики. Он приводит, с одной стороны, к сокращению налоговых поступлений, т. е. к уменьшению государственных доходов, а с другой к росту выплат по безработице и другим социальным программам, что увеличивает государственные расходы. Разность между реальным и структурным дефицитом называется циклическим дефицитом бюджета. Если же реальный дефицит бюджета меньше структурного, то разница между ними называется циклическим излишком [7, c. 254].

Различают также активный и пассивный бюджетный дефицит. Первый возникает в результате сознательных действий правительства по увеличению своих расходов в целях регулирования экономики. Пассивный дефицит возникает вследствие изменения экономической ситуации в стране, как правило, в результате сокращения объема национального производства.

В зависимости от продолжительности существования бюджетного дефицита различают краткосрочный и долгосрочный дефицит. Краткосрочный дефицит имеет место в тех случаях, когда несоответствие расходов и доходов ограничивается рамками одного года. Долгосрочный дефицит бюджета (хронический дефицит) связан с наличием разрыва между расходами и доходами бюджета на протяжении ряда лет [22, c. 110-111].

В экономической литературе можно встретить следующие понятия:

Первичный дефицит — разность между величиной общего дефицита и суммой выплат по долгу [1].

Операционный дефицит — общий дефицит государственного бюджета за вычетом инфляционной части процентных платежей по обслуживанию государственного долга [23, c. 331].

Квазибюджетный (квазифискальный) дефицит — скрытый дефицит государственного бюджета, обусловленный квазифискальной деятельностью государства (финансирование государственных предприятий избыточной занятости в государственном секторе и выплата им заработной платы по ставкам, выше рыночных за счет банковских ссуд или путем накопления взаимной задолженности; накопления в коммерческих банках, так называемых, плохих долгов, отдельные операции, связанные с государственным долгом) [1].

Основными причинами бюджетного дефицита являются:

  • необходимость осуществления крупных государственных инвестиций в развитие экономики; в этом случае дефицит отражает не кризисное состояние экономики, а стремление правительства страны обеспечить прогрессивные сдвиги в структуре общественного производства;
  • наличие чрезвычайных обстоятельств (войны, крупные стихийные бедствия и др.), когда становится невозможным мобилизовать финансовые ресурсы в крупных размеров;
  • кризисные явления в экономике, выражавшиеся в спаде производства, росте убыточности и снижении рентабельности производства, нарушении экономических связей, неэффективности налоговой системы, неспособности правительства держать под контролем финансовую ситуацию в стране и др.; в этом случае требуется принятие срочных мер по стабилизации экономики, оздоровлению финансового состояния субъектов хозяйствования, реформированию финансово-кредитной системы [8, c.71].

Для финансирования расходов, превышающих реальные доходы, следует изыскивать дополнительные финансовые ресурсы, в связи с чем необходимо решать вопрос об источниках покрытия бюджетного дефицита. Источниками финансирования дефицита государственного бюджета могут быть как внутренние, так и внешние источники [8, c. 71-72].

2 стр., 877 слов

Дефицит бюджета и источники финансирования

... § курсовая разница по средствам бюджета; § прочие источники внутреннего финансирования дефицита бюджета. Внешние источники бюджет дефицит финансирование В состав источников внешнего финансирования дефицита бюджета включаются: § средства, поступившие от размещения государственных займов, которые осуществляются путем выпуска государственных ценных бумаг от имени ...

К внутренним источникам относятся:

  • источники, получаемые от банков, иных юридических и физических лиц (государственные краткосрочные облигации, государственные долгосрочные облигации, прочие государственные ценные бумаги);
  • источники, получаемые из других секторов государственного управления (заемные средства, полученные из государственных внебюджетных фондов, бюджетные ссуды, бюджетные займы, полученные из других бюджетов);
  • прочие источники внутреннего финансирования;
  • операции по средствам в иностранной валюте (разница, образовавшаяся при изменении курса иностранной валюты, операции по купле-продаже иностранной валюты);
  • изменение остатков средств бюджета [17, c.

42].

К внешним источникам финансирования бюджетного дефицита относятся:

  • кредиты международных финансовых организаций;
  • кредиты правительств иностранных государств;
  • государственные ценные бумаги, выпущенные на внешних финансовых рынках;
  • прочие источники внешнего финансирования.

Условиями сокращения бюджетного дефицита являются:

  • укрепление доходной базы бюджета;
  • оптимизация расходов;
  • реформирование бюджетного процесса [17, c.

42-43].

В современной мировой практике используются следующие способы покрытия бюджетного дефицита:

  • эмиссия;
  • государственные займы (внутренние и внешние);
  • увеличение налогов.

Эмиссионный способ финансирования дефицита государственного бюджета состоит в том, что государство выпускает дополнительный объем денег в обращение и покрывает превышение расходов над доходами. Такой способ финансирования влияет на рост совокупного спроса, обусловливает снижение ставки процента (удешевление цены кредита), стимулирует инвестиции. Кроме того, государство может осуществить эмиссию достаточно быстро либо за счет прямого выпуска дополнительных денежных знаков, либо за счет выкупа государственных ценных бумаг у их держателей (на любую необходимую сумму).

Основным недостатком эмиссионного способа финансирования дефицита государственного бюджета является то, что увеличение денежной массы ведет к инфляции. По сути, это инфляционный способ финансирования, который может оказать дестабилизирующее воздействие на экономику в период роста [7, c. 255].

14 стр., 6835 слов

Государственный бюджет

... курсовая маржа по средствам бюджета; государственные (муниципальные) ценные бумаги; государственные запасы драгоценных металлов и драгоценных камней; прочие источники внутреннего финансирования дефицитов бюджетов. Внешние источники: В состав источников внешнего финансирования Бюджетного дефицита включаются: средства, ...

Финансирование дефицита государственного бюджета за счет внутреннего долга предполагает, что государство выпускает ценные бумаги, продает их населению и полученные средства использует для финансирования превышения государственных расходов над доходами.

Этот способ финансирования изначально считался неинфляционным, поскольку напрямую он не приводит к росту денежной массы в обращении. К тому же это достаточно оперативный способ, поскольку выпуск и размещение государственных ценных бумаг можно обеспечить быстро благодаря их достаточно высокой ликвидности, надежности и стабильной доходности.

Следует отметить, что современная экономическая наука уже не трактует этот способ финансирования как однозначно неинфляционный в долгосрочном периоде. Американские экономисты Т. Саржент и Н. Уоллес доказали, что долговое финансирование дефицита государственного бюджета в долгосрочном периоде может привести к еще более высокой инфляции, чем эмиссионное («теорема Саржента Уоллеса»).

Суть в том, что государство, финансируя дефицит бюджета за счет выпуска государственных облигаций, как правило, расплачивается с прошлыми долгами в счет новых займов, которые нужно погашать в будущем. Если государство применяет только такой способ финансирования дефицита государственного бюджета, то расходы по обслуживанию государственного долга будут столь значительны, что государству придется использовать эмиссионное финансирование. Но эмиссия в этом случае будет значительно выше, чем регулярная небольшая эмиссия, проводимая каждый год. Резкий рост эмиссии обусловит инфляционный всплеск. Чтобы избежать высокой инфляции, предлагается сочетать эмиссионный и долговой способы финансирования [7, c. 255-256].

Кроме того, чем больше выпущено государственных ценных бумаг, тем большие суммы в виде выплачиваемых процентов должны идти на обслуживание долга. Выплата процентов по государственным облигациям является частью расходов государственного бюджета, следовательно, их увеличение ведет к росту дефицита бюджета.

К недостаткам долгового способа финансирования относится и так называемый эффект вытеснения частных инвестиций. Его суть заключается в том, что часть сбережений домохозяйств расходуется на покупку государственных ценных бумаг (т.е. идет на непроизводственные цели финансирование дефицита бюджета), а не на покупку ценных бумаг частных фирм (что обеспечивает расширение производства и экономический рост).

Это сокращает финансовые ресурсы частных фирм. Более того, рост предложения облигаций приводит к снижению их рыночной цены, а цена облигации находится в обратной зависимости от ставки процента. Ставка процента растет, что приводит к сокращению частных инвестиций и уменьшению объемов производства [7, c. 256- 257].

Долговой способ финансирования дефицита государственного бюджета может привести также к дефициту платежного баланса. Наряду с внутренним вытеснением рост ставки процента ведет к вытеснению чистого экспорта, т. е. увеличивает дефицит торгового баланса. Суть внешнего вытеснения такова: рост внутренней станки процента по сравнению с мировой повышает спрос извне на национальную валюту данной страны и ведет к росту обменного курса, делая товары данной страны относительно более дорогими, а импортные товары относительно более дешевыми. Это приводит к снижению экспорта и росту импорта.

14 стр., 6914 слов

Проблемы государственного долга в переходных экономиках

... долг государства в лице его правительства перед физическими и юридическими лицами (населением и субъектами хозяйствования), связанный с заимствованием внутри страны денежных средств, необходимых для покрытия дефицита бюджета. Иными словами, внутренний государственный долг есть долг ...

Финансирование дефицита государственного бюджета с помощью внешнего долга происходит за счет займов у других стран или международных финансовых организаций (МВФ, Всемирного банка, Лондонского клуба, Парижского клуба и др.).

К достоинствам такого метода можно отнести его неинфляционный характер и возможность получения значительных денежных сумм. Недостатком является необходимость отвлечения средств из экономики страны для выплаты долга и процентов по нему, что может привести к спаду производства и истощению золотовалютных резервов страны. Кроме того, страна-заемщик может попасть в экономическую, а зачастую и политическую зависимость от иностранных кредиторов.

Финансирование дефицита государственного бюджета за счет повышения налогов позволяет воспользоваться внутренними источниками финансирования и не иметь долговых обязательств. Кроме того, рост налогов не ведет к инфляции. К недостаткам данного метода относится, прежде всего, сокращение платежеспособного спроса и отвлечение денежных средств предприятий и домохозяйств от производительного использования.

Все вышеназванные методы позволяют в той или иной степени решать проблему дефицита государственного бюджета, но последствия их применения могут иметь неоднозначный эффект для экономики страны [7, c. 257].

1.3 Концепции регулирования бюджетного дефицита

Существуют три основные концепции регулирования бюджетного дефицита.

1) Бюджет должен балансироваться ежегодно,т.е.каждый финансовый год должно существовать равенство между доходами и расходами. До начала 30-х гг. в. ежегодный баланс доходов и расходов бюджета считался правилом финансовой политики государства. Однако на практике оказалось, что такое состояние бюджета ограничивает возможности бюджетно-налогового регулирования и снижает эффективность мероприятий по стабилизации экономики.

2) Бюджет должен балансироваться в ходе экономического цикла, а не каждый год. Так, для того чтобы противостоять спаду, снижаются налоги и увеличиваются расходы, что ведет к росту дефицита. Зато в период подъема экономики государство сокращает расходы и получает больше налогов, что приводит к увеличению доходов. В результате по окончании экономического цикла излишек доходов покрывает дефицит, который образовался в результате спада производства. Возникающее на этой основе положительное сальдо бюджета может быть использовано на покрытие государственного долга, возникшего в период спада. Таким образом, государство проводит антициклическую политику и одновременно балансирует бюджет, но не на ежегодной основе, а за период в несколько лет [7, c. 257-258].

Однако проблема практического применения данной концепции заключается в том, что спады и подъемы в экономическом цикле могут быть неодинаковыми по глубине и продолжительности. Если спад длительный, а подъем короткий, то появление большого дефицита в период спада не покроется небольшим положительным сальдо бюджета, возникшим в период подъема, следовательно, будет иметь место циклический дефицит бюджета.

3) Согласно концепции «функциональных финансов» вопрос о сбалансированности бюджета на ежегодной или на циклической основе отходит на второй план. Главной целью государственных финансов становится обеспечение макроэкономического равновесия (неинфляционной полной занятости), т. е. стабилизация экономики, даже если это ведет к бюджетному дефициту. По мнению сторонников данной концепции, во-первых, макроэкономическое равновесие вызовет экономический рост, увеличение национального дохода, и следовательно, налоговых поступлений в бюджет; во-вторых, государство всегда может повысить налоги, выпустить дополнительное количество денег и устранить дефицит; в-третьих, бюджетный дефицит не оказывает однозначно негативного влияния на экономику.

Вторая и третья концепции лежат в основе фискальной политики, ориентированной на бюджетный дефицит. Такая политика предполагает наличие четкой программы финансовых мероприятий; контроль за бюджетным дефицитом и поиск источников его покрытия; выделение бюджетных средств на мероприятия, дающие значительный экономический эффект.

Покрытие дефицита бюджета требует внутренних и внешних заимствований, что приводит к образованию государственного долга и к необходимости выплат самого долга и процентов по нему [7, c. 258-259].

2. Государственный долг: сущность, виды, последствия, 2.1 Сущность и виды государственного долга

Государственный долг это сумма задолженности (включая проценты по ней) по обязательствам государства перед физическими и юридическими лицами-резидентами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права [6, c. 286].

Основной долг это сумма займа (кредита), фактически полученная заемщиком, подлежащая возврату и не возвращенная им [22, c. 152].

Общая сумма государственного долга является своего рода показателем состояния финансов государства. Чем больше объем государственного долга, тем хуже обстоит дело с государственным бюджетом (поскольку долг выплачивается за счет бюджетных средств).

Чем выше доля государственного долга в валовом внутреннем продукте, тем глубже финансовый кризис в стране.

Причинами возникновения государственного долга обычно являются:

нехватка финансовых ресурсов в национальной валюте из-за низкой эффективности народного хозяйства (низкой производительности труда, высокой себестоимости продукции, убыточной деятельности предприятий и т.п.); нехватка финансовых ресурсов в свободно конвертируемой валюте для расчетов с другими государствами и др [19, c. 69] .

Государственный долг бывает капитальным и текущим. Капитальный государственный долг представляет собой всю сумму выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства на определенную дату, включая начисленные проценты [8, c. 102]. Текущий государственный долг — это долговое обязательство, которое наступает в момент срока платежа долговой суммы [4]. В текущий государственный долг входят выплаты причитающихся кредиторам доходов по всем долговым обязательствам государства и погашения обязательств по наступившим в отчетном периоде срокам оплаты [8, c. 102].

В странах, валюта которых не является свободно конвертируемой, государственный долг подразделяется на внутренний и внешний. Внутренний государственный долг отражает общую сумму долговых обязательств страны перед резидентами, а внешний перед нерезидентами. По экономическому содержанию внешний долг отражает приток финансовых ресурсов в страну, а внутренний — только их перераспределение. Внешний долг нужно возвращать в свободно конвертируемой валюте, что ложится дополнительной нагрузкой на экономику, так как основным источником получения конвертируемой валюты является экспорт [17, c. 62].

Внутренний и внешний государственный долг может быть долгосрочным и краткосрочным. К долгосрочному относится долг со сроком погашения свыше 1 года или без установленного срока погашения, к краткосрочному — долг, выплачиваемый по требованию или с первоначальным сроком погашения не более 1 года [8, c. 103].

Быстрый рост внутреннего государственного долга требует изыскания дополнительных доходных источников. Чтобы не допускать негативного воздействия государственного долга на экономику, необходимо грамотно управлять государственным кредитом и контролировать формирование и погашение государственного долга [6, c. 289].

Различают облигационные и безоблигационные займы. Облигационные займы реализуются путем продажи выпущенных государственных облигаций. Безоблигационные займы производятся на основе подписания соглашений, договоров или выдачи особых свидетельств.

Государство в законодательном порядке определяет объем, структуру государственного долга и постоянно контролирует своевременность его погашения. В данном случае идет речь об установлении абсолютных размеров внутреннего и внешнего государственного долга и об относительных показателях, которые отражают его соотношение с общим валовым продуктом. Ежегодно планируется доля расходов на погашение и обслуживание государственного долга в объеме бюджетных средств. Поскольку государ-ственный долг является долговым бременем для национальной экономики, то управление им должно быть комплексным и отвечать интересам всего общества [17, c. 60].

Размер государственного долга изменяется в результате ежегодных операций по получению новых займов, изменения условий их предоставления, а также погашения ранее полученных средств, уплаты дохода (процентов) по долговым обязательствам.

Влияние государственного долга на экономику страны зависит от его размеров. Быстрый рост внешнего государственного долга может угрожать экономической безопасности страны. Если расходы по государственному кредиту превышают так называемую «красную черту» (25 %-е соотношение платежей на погашение кредитов и валютных поступлений от экспорта), то при определенной величине государственного долга практически вся выручка от экспорта в свободно конвертируемой валюте направляется на погашение ранее полученных кредитов и процентов по ним, а оплата текущего импорта требует привлечения новых займов.

Быстрый рост внутреннего государственного долга требует изыскания дополнительных доходных источников. Чтобы не допускать негативного воздействия государственного долга на экономику, необходимо грамотно управлять государственным кредитом и контролировать формирование и погашение государственного долга [8, c. 105].

2.2 Последствия государственного долга

Серьезные проблемы и негативные последствия большого государственного долга, заключаются в следующем:

1) Снижается эффективность экономики, поскольку отвлекаются средства из производственного сектора экономики как на обслуживание долга, так и на выплату самой суммы долга;

2) Перераспределяется доход от частного сектора к государственному;

3) Усиливается неравенство в доходах;

4) Рефинансирование долга ведет к росту ставки процента, что вызывает вытеснение инвестиций в краткосрочном периоде, что в долгосрочном периоде может привести к сокращению запаса капитала и сокращению производственного потенциала страны;

5) Необходимость выплаты процентов по долгу может потребовать повышения налогов, что приведет к подрыву действия экономических стимулов

6) Создается угроза высокой инфляции в долгосрочном периоде;

7) Возлагает бремя выплаты долга на будущие поколения, что может привести к снижению уровня их благосостояния;

8) Выплата процентов или основной суммы долга иностранцам вызывают перевод определенной части ВВП за рубеж;

9) Может появиться угроза долгового и валютного кризиса [3].

Серьезность проблем, связанных с осуществлением государственно-кредитных операций, требует внимания к управлению государственным долгом.

Под управлением государственным долгом понимается совокупность мероприятий государства по выплате доходов кредиторам и погашению займов, изменению условий уже выпущенных займов, определение условий выпуска новых государственных ценных бумаг.

Целью управления государственным долгом является оптимизация затрат, связанных с финансированием дефицита государственного бюджета [19, c. 71-72].

Успех управления зависит от соблюдения ряда принципов, как то:

1) безусловное выполнение государством обязательств перед инвесторами и кредиторами, взятых на себя при заключении договоров заимствования средств;

2) единство учета всех видов эмитированных обязательств;

3) снижение рисков влияния колебаний конъюнктуры мирового рынка капиталов и спекулятивных тенденций рынка ценных бумаг на рынок государственных ценных бумаг;

4) оптимальность структуры долговых обязательств государства по срокам их обращения и погашения;

5) сохранение финансовой независимости путем поддержания оптимальной структуры долговых обязательств государства между заимодавцами резидентами и нерезидентами;

6) открытость (прозрачность) выпуска займов, доступность достоверной информации об экономическом положении страны для международных рейтинговых агентств, способствующая укреплению кредитной репутации и рейтинга страны-заемщика.

В управлении государственным долгом любой страны важное значение имеет принцип безусловности. Однако по разным экономическим причинам он может нарушаться [6, c. 290].

В процессе управления государственным долгом решаются следующие задачи:

  • привлечение государственных заимствований в таких объемах, которые необходимы и достаточны для обеспечения исполнения всех финансовых обязательств страны;
  • удержание общей суммы внутреннего и внешнего долга на таком уровне, который обеспечивает сохранение экономической безопасности страны;
  • сохранение репутации страны как надежного заемщика на основе строгого выполнения финансовых обязательств перед инвесторами;
  • поддержание стабильности и предсказуемости рынка долгосрочных обязательств;
  • достижение эффективного и целевого использования средств, заимствованных государством и гарантированных им [22, c.

156].

Управление государственным долгом представляет собой непрерывный, сознательный, поэтапный процесс формировании и распределения средств государственного долга, и также его обслуживания.

1 этап: планирование объема (предельных размеров) государственных обязательств на текущий период и выбор основных инструментов привлечения ресурсов. Объем государстменного долга во многом зависит от состояния экономики страны, ее текущих потребностей и намечаемых перспектив развития. Следует учитывать возможность привлечения основных источников финансирования общегосударственных потребностей и долю долговых обязательств, имея в виду потенциал их размещения. Объем государственного кредита на предстоящий бюджетный год определяется и с учетом фактических размеров на начало периода.

2 этап: привлечение финансовых ресурсов как путем эмиссии и размещения государственных ценных бумаг, так и получения внешних кредитов. Одновременно средства централизованного фонда (государственного кредита) направляются на покрытие дефицита бюджетов (государственного и местных) и кассовых разрывов, а также на финансирование крупных инвестиционных проектов.

3 этап: обслуживание государственного долга погашение основных сумм долговых обязательств и уплата процентов. Источники погашения этих расходов следующие:

  • средства государственного бюджета;
  • золотовалютные резервы страны;
  • о ресурсы, полученные от реализации объектов государственной собственности;
  • дополнительная эмиссия займов и внешние кредиты [15, c.

61].

Кроме того, в управлении государственным долгом могут использоваться следующие меры:

  • Аннулирование государственного долга мера, в результате которой государство полностью отказывается по обязательствам по выпущенным займам (внутренним, внешним или по всему государственному долгу в целом).

    Аннулирование государственного долга может объявляться в основном по двум причинам: во-первых, в случае финансовой несостоятельности государства, т.е. его банкротства, и, во-вторых, в результате прихода в стране к власти новых политических сил, не желающих по экономическим соображениям признать финансовые обязательства предыдущих властей;

  • Рефинансирование погашение старой государственной задолженности путем выпуска новых займов.

Оно применяется обычно в условиях роста государственной задолженности и неснижающегося дефицита государственного бюджеты страны. Рефинансирование широко используется в операциях по обслуживанию внешнего государственного долга. При этом важным условием предоставления новых займов является хорошая репутация страны-должника в кругах международного финансового рынка, экономическая и политическая стабильность страны-должника;

  • Новация соглашение между заемщиком и кредитором по замене обязательства по данным кредитору другим обязательством [22, c. 156-157];
  • Конверсия — это изменение условий государственных займов в интересах должника, состоящее в понижении процента, новом способе погашения долга, переносе срока погашения, изменении валюты займа.

Наиболее распространенными видами конверсии внешнего государственного долга являются: обмен на долговые обязательства третьих стран; погашение долга товарными поставками; обратный выкуп долга заемщиком на особых условиях; обмен долга на собственность [17, c. 65];

  • Консолидация увеличение сроков действия уже выпущенных государственных займов. Возможна и обратная операция уменьшение срока действия государственных займов;
  • Унификация объединение нескольких займов в один, когда облигации ранее выпущенных займов обмениваются на облигации нового займа.

Такая мера предусматривает уменьшение количества видов обращающихся одновременно ценных бумаг, что упрощает работу, а главное экономит расходы государства;

  • Отсрочка погашения займа проводится правительством в тех случаях, когда дальнейшее развитие операций по выпуску новых займов становится финансово неэффективным в связи с тем, что большая часть поступлений от новых займов направляется на выплату процентов и погашение ранее выпущенных займов. Отсрочка погашения займов отличается от консолидации тем, что при отсрочке не только отодвигаются сроки погашения, но и прекращается выплата доходов. Во время консолидации займов владельцы облигаций продолжают получать по ним свой доход [22, c. 157].

4 этап: текущий и последующий контроль за соблюдением законодательства в части формирования и рационального распределения государственного долга, а также постоянный мониторинг расходования средств централизованного фонда. Непрерывный контроль необходим и за своевременным погашением обязательств, своевременной уплатой установленных процентов. Главной целью последующего контроля является анализ объема государственного долга (абсолютный размер и его отношение к ВВП), а также структуры и доли затрат на погашение и обслуживание государственного долга в общей сумме расходов государственного бюджета [15, c. 62].

3. Бюджетный дефицит и государственный долг в Республике Беларусь, 3.1 Динамика бюджетного дефицита (профицита) в Республике Беларусь

Предельные размеры дефицита республиканского бюджета, бюджетов областей и г. Минска устанавливаются Законом о бюджете Республики Беларусь на очередной финансовый (бюджетный) год. Предельные размеры дефицита бюджетов районов и городов областного подчинения определяются решениями вышестоящих местных Советов депутатов в пределах уровня дефицита, установленного для бюджетов областей и г. Минска, бюджетов городов районного подчинения, поселков городского типа, сельсоветов — вышестоящими местными Советами депутатов. Предельный размер дефицита республиканского бюджета устанавливается в абсолютной величине или процентах валового внутреннего продукта, местных бюджетов — в абсолютной величине или процентах объема расходов бюджета [20, c. 72].

Национальный статистический комитет Республики Беларусь ежегодно публикует данные о состоянии консолидируемого бюджета нашей страны (Сводный бюджет, включающий бюджет соответствующего национально-государственного или административно-территориального образования и бюджеты нижестоящих территориальных уровней) [9], где возможно найти данные о состоянии дефицита и профицита консолидируемого бюджета Беларуси (таблица 1).

Таблица 1 — Консолидируемый бюджет Республики Беларусь (миллиардов рублей)

2005

2006

2007

2008

2009

2010

Доходы консолидированного бюджета

30825

38391

48049

65663

62808

48754

в том числе:

республиканского бюджета

21293

28666

36235

49052

46819

30270

местных бюджетов

12049

13904

17989

23360

21988

27976

Расходы консолидированного бюджета

31257

37256

47627

63811

63766

52980

в том числе:

республиканского бюджета

21438

27488

35909

48131

46326

34282

местных бюджетов

12274

13939

17826

23049

23446

28367

Дефицит (-), профицит (+) консолидированного бюджета

-432

+1135

+422

+1852

-958

-4226

в том числе:

республиканского бюджета

-145

+1178

+326

+921

+493

-4012

местных бюджетов

-225

-35

+163

+311

-1458

-391

Примечание — Источник: [16, c. 514].

Анализируя консолидируемый бюджет Республики Беларусь, можно отметить, что в период с 2006 по 2008 гг. доходы, поступившие в консолидируемый бюджет, превышают расходы, т.е. наблюдается профицит бюджета. В 2009 г. отмечается дефицит бюджета, который резко увеличился к 2010г.Динамика дефицита и профицита консолидируемого бюджета наглядно представлена на рисунке 1.

Рисунок 1 — Динамика дефицита (профицита) консолидированного бюджета РБ

Примечание — Источник: [16, c. 514].

В качестве приоритетного направления бюджетной политики на 2006—2010 гг. Республикой Беларуси намечено ограничение уровня дефицита бюджета, он не должен превышать 1,5 % к валовому внутреннему продукту. В качестве мероприятий, направленных на снижение дефицита бюджета, будут использоваться такие меры, которые, с одной стороны, стимулируют приток поступлений в бюджет, а с другой, способствуют сокращению расходов государства. К ним относятся:

  • повышение эффективности работы промышленности, сельского хозяйства и других отраслей народного хозяйства, которые будут способствовать росту денежных накоплений основного источника платежей в бюджет;
  • изменение направлений государственных инвестиций в отрасли экономики с целью значительного повышения финансовой отдачи бюджетных средств;
  • привлечение в страну иностранного капитала.

При его помощи решаются сразу несколько задач, причем не только фискального, но и экономического характера: сокращаются бюджетные расходы на финансирование капитальных вложений, а значит, уменьшается разрыв между доходами и расходами, расширяется база для производства товаров и услуг, появляются новые налогоплательщики, и, следовательно, увеличиваются поступления в бюджет;

  • претворение в жизнь всех тex конкретных мероприятий в финансово-экономической сфере, которые содействуют росту доходов и снижению расходов бюджета [22, c. 111-112].

В таблице 2 представлены источники финансирования республиканского бюджета (величина превышения доходов над расходами — профицит имеет положительный знак, а величина дефицита — отрицательный знак. Профицит или дефицит бюджета покрываются за счет финансирования такой же величины, но с отрицательным знаком) [21, c. 46].

Таблица 2 — Источники финансирования дефицита республиканского бюджета (миллиардов рублей)

2006

2007

2008

2009

Общее финансирование — всего

-1178,5

-326,0

-924,5

-492,6

в том числе:

Внутреннее финансирование

-1194,2

-3417,5

-3933,9

-11975,7

в том числе:

источники, получаемые от банков, иных юридических и физических лиц

993,6

296,1

1642,2

-3460,5

прочие источники внутреннего финансирования

-6,0

-14,8

-4,6

-8,3

-962,0

1886,7

-1165,3

1911,8

изменение остатков средств бюджета

-1127,0

-5617,2

-4610,0

-12589,8

операции по средствам в иностранной валюте

7,2

31,7

203,8

2171,1

внешнее финансирование

15,7

3091,5

3012,4

11483,1

в том числе:

кредиты международных финансовых организаций

-15,6

-11,8

7,3

8505,7

кредиты иностранных государств и иных иностранных кредитов

31,3

3103,3

3005,1

2977,4

Примечание — Источник: [21, c. 46].

При благоприятных условиях развития экономики государство может иметь профицит бюджета, что считается положительным финансовым явлением.

Профицит республиканского бюджета используется для погашения основного долга Республики Беларусь, а профицит местных бюджетов используется для погашения долгов местных Советов депутатов.

В случае отсутствия долговых обязательств профицит бюджета может быть использован на иные цели. Решение об использовании профицита республиканского бюджета определяется законодательными актами, профицит местного бюджета — решениями местных Советов депутатов [22 c. 112].

3.2 Государственный долг в Республике Беларусь

До 2008 г. Основными документами, регулирующими сферу внешней задолженности, являлись Закон Республики Беларусь от июня 1998 г. № 170-3 «О внешнем государственном долге Республики Беларусь», Указ Президента Республики Беларусь от апреля 2006 г. № 252 «Об утверждении Положения о внешних государственных займах (кредитах)». В связи с принятием Бюджетного кодекса Республики Беларусь названные документы были признаны утратившими законодательную силу с 1 января 2009 г.

Своей юрисдикцией Бюджетный кодекс охватывает только государственный, внутренний и внешний долг. В соответствии с данным документом Министерство финансов Республики Беларусь регулирует вопросы управления, обслуживания и погашения, ответственности, учета и контроля обязательств, возникающих в результате привлечения внешних заимствований, только от имени нашей страны Правительством по решению Президента Республики Беларусь, а также резидентами Республики Беларусь под гарантии Правительства. Согласно Бюджетному кодексу внешний государственный долг страны определяется как общая сумма основного долга Республики Беларусь по внешним государственным займам на определенный момент времени (ст. 2, п. 1.17); внешние государственные займы государственные займы, привлекаемые от нерезидентов Республики Беларусь (ст. 2, п. 1.16) . Вопросы, связанные с другими формами внешнего долга, не нашли необходимого отражения в Бюджетном кодексе [5, c. 11].

Государственный внутренний долг на 1 января 2011 г., по предварительным данным, составил 9 267,9 млрд. рублей (5,7 % от ВВП) и увеличился по сравнению с началом года на 1 380,6 млрд. рублей (или на 17,5 %) [11].

Государственный основной внешний долг Республики Беларусь на 1 января 2011 г. составил 9 687,2 млн. долларов США (17,8 % от ВВП), увеличившись по сравнению с началом года на 1 795,8 млн. долларов США (на 22,8 %) и при установленном лимите на 2010 год 11,0 млрд. долларов США (рисунок 2, таблица 3 [11].

Показатели кредитоспособности по внешнему государственному долгу (согласно нормативам, рекомендуемым МБРР), свидетельствуют о том, что Республика Беларусь относится к группе стран с низким уровнем задолженности (таблица 4

Таблица 3 — Внешний государственный долг Республики Беларусь

01.01.2010 г.

01.01.2011 г.

Кредиты, привлеченные Республикой Беларусь (Правительством Республики Беларусь).

7 778,8

9 486,2

Кредиты, привлеченные резидентами под гарантии Правительства Республики Беларусь.

112,6

201,0

Всего

7 891,4

9 687,2

Примечание — Источник: [12].

Таблица 4 — Показатели кредитоспособности по внешнему долгу Республики Беларусь

Показатели кредитоспособности

Норматив МБРР

01.01.2010г.

01.01.2011г.

отношение внешнего гос. долга к экспорту товаров и услуг, %

220%

31,8

32,5

отношение внешнего гос. долга к валовому внутреннему продукту, %

50%

16,5

17,8

отношение платежей по внешнему гос. долгу к экспорту товаров и услуг, %

25%

1,3

2,6

Примечание — Источник: [12].

Национальный банк Республики Беларусь регулярно составляет и публикует статистику валового внешнего долга (непогашенная сумма фактических и ничем не обусловленных обязательств резидентов данной страны перед нерезидентами, которая требует выплаты основного долга и/или процентов, на определенный момент времени) [2].

Рисунок 2 — Динамика государственного внутреннего и внешнего долга в 2009-2010 гг.

Примечание — Источник: [11].

За период с 2005 г. по 2011 г. величина валового внешнего долга Беларуси увеличилась больше, чем в пять раз — с 4935,4 в 2005 г. до 28401,1 млн. долл. США в 2011 г. (таблица 5).

Таблица 5 — Валовой внешний долг Республики Беларусь за 2005-2011 гг. (млн. долл. США)

Показатели

01.01.2005

01.01.2006

01.01.2007

01.01.2008

01.01.2009

01.01.2010

01.01.2011

Валовой внешний долг Республики Беларусь

4 935.4

5 128.2

6 844.1

496.5

154.1

060.3

401.1

Краткосрочный

3 840.4

3 650.4

4 778.2

7 867.0

8 275.6

9 871.9

700.8

Долгосрочный

1 095.0

1 477.8

2 065.9

4 629.5

6 878.5

188.4

700.3

Примечание — Источник: [13].

Анализируя валовой внешний долг Республики Беларусь, можно отметить, что краткосрочный внешний долг снизился в 2006 году, но в последующие годы имеет тенденцию к увеличению. Долгосрочный внешний долг в период с 2005 по 2011 гг. постепенно увеличивается. Соотношение краткосрочного и долгосрочного валового внешнего долга Республики Беларусь отражено на рисунке 3.

Рисунок 3 — Динамика краткосрочного и долгосрочного внешнего долга РБ

Примечание — Источник: [13].

За шесть месяцев 2011 г. (с 01.01.2011 по 01.07.2011г.) валовой внешний долг Республики Беларусь увеличился на 4700 млн. долл.США (таблица 6).

Таблица 6 — Валовой внешний долг РБ за первое полугодие 2011 г.

Показатели

01.01.2011

01.04.2011

01.07.2011

Валовой внешний долг Республики Беларусь

401.1

622.3

101.1

Краткосрочный

700.8

147.3

282.5

Долгосрочный

700.3

475.0

818.6

Примечание — Источник: [14].

Рост внешней задолженности Республики Беларусь усугубляется сложностями в управлении долгом. К основным недостаткам сложившейся системы управления долгом можно отнести:

  • отсутствие законодательной базы РБ, определяющей сферу совокупного внешнего долга. Не обозначены пределы полномочий соответствующих органов Правительства в этой области. Бюджетное законодательство регулирует только вопросы заимствований и реструктуризации государственного долга, а целый ряд вопросов, связанных с другими формами внешнего долга, не имеет необходимой правовой и процессуальной регламентации;
  • не сформирована единая система учета долговых обязательств, предполагающая наличие единой учетной методологии, интегрированной базы данных и учетного центра.

На практике это означает невозможность оперативного получения достоверных сведений о состоянии валового внешнего долга и в конечном итоге является одним из факторов, снижающих качество управленческих решений;

  • по сути, не сформирована система анализа и учета долгрвых рисков, что повышает вероятность возникновения кризисной ситуации;
  • механизмы управления долгом не позволяют в должной мере обеспечить предупреждение возможных финансовых кризисов;
  • не отработана система долгосрочной взаимосвязи политики управления внешним долгом с денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политикой;
  • информация о состоянии внешнего долга Республики Беларусь раскрывается не в полной мере;
  • управление государственными гарантиями неэффективно, что выражается в отсутствии правил проведения конкурсного отбора, а также единых подходов к разработке методологии анализа кредитоспособности заемщика и оценки риска наступления гарантийного случая [5, c.

18].

Такое положение в сфере внешней задолженности оказывает негативное воздействие на развитие национальной экономики Беларуси по следующим направлениям:

1) Усиление зависимости Республики Беларусь от иностранных государств, предоставивших кредиты, при принятии решений в области экономической политики.

2) Сокращение объема средств, которые могут быть направлены на инвестирование, что серьезно ограничивает экономический рост или вовсе приводит к стагнации экономики.

3) Уменьшение размера средств, которые могут быть направлены на развитие социальной сферы, что может спровоцировать социальную напряженность.

4) Дестабилизация денежно-кредитной ситуации.

5) Ослабление позиций нашей страны на мировых рынках товаров и капиталов.

6) Повышение финансовой зависимости государства от конъюнктуры мирового рынка капитала и поведения на нем инвесторов [5, c. 18-19]

В этой связи следует отметить, что на современном этапе построение грамотной, научно обоснованной стратегии и тактики управления совокупной внешней задолженностью, ее увязка с другими направлениями экономической политики государства задача исключительной важности. В силу того, что деятельность отдельных институтов исполнительной власти в данной области (Министерства финансов, Национального банка Республики Беларусь) остается недостаточно скоординированной и результативной, не отвечает объективным тенденциям развития, когда наблюдается усиление взаимосвязи многих аспектов управления внешним и внутренним долгом, зарубежными финансовыми активами, объективно возникает потребность создания единой системы управления суверенным долгом страны (совокупность внутреннего и валового внешнего долга РБ).

Необходимо сформировать оптимальную институциональную модель, предполагающую четкое разграничение деятельности в рамках данной системы управления, обеспечив реальное разделение сфер компетенции и ответственности всех структурных единиц системы за принимаемые решения. Целесообразно также рассмотреть возможность концентрации функций управления суверенным долгом в рамках единого государственного органа или соответствующей структуры, наделенной необходимыми полномочиями (например, путем создания агентства по управлению суверенным долгом) [5, c. 19].

Заключение

На основе приведенной выше информации можно сделать следующие выводы:

1) Бюджетный дефицит представляет собой превышение расходов над доходами. Выделяют структурный и циклический, активный и пассивный, краткосрочный и долгосрочный, а также первичный, операционный и квазифискальный бюджетный дефицит.

К основным причинам бюджетного дефицита относят:

  • необходимость осуществления крупных государственных инвестиций в развитие экономики,
  • наличие чрезвычайных обстоятельств(войны, крупные стихийные бедствия и др.),
  • кризисные явления в экономике.

Для финансирования расходов, превышающих реальные доходы, следует изыскивать дополнительные финансовые ресурсы, в связи с чем необходимо решать вопрос об источниках покрытия бюджетного дефицита. Источниками финансирования дефицита государственного бюджета могут быть как внутренние, так и внешние источники.

Финансирование дефицита государственного бюджета осуществляется за счет государственного долга либо эмиссии денег.

2) Государственный долг это сумма задолженности (включая проценты по ней) по обязательствам государства перед физическими и юридическими лицами-резидентами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права.

Государственный долг подразделяется на внутренний и внешний, капитальный и текущий, краткосрочный и долгосрочный.

Негативные последствия государственного долга заключаются в:

  • снижении эффективности экономики,
  • усилении неравенства в доходах,
  • создании угрозы высокой инфляции в долгосрочном периоде.

3) На современном этапе развития в экономике Республики Беларусь наблюдается дефицит бюджета (в 2010 г. бюджетный дефицит составлял 4226 миллиардов рублей), а следовательно и государственный долг (так как одним из способов финансирования бюджетного дефицита является государственные заимствования, которые порождают государственный долг).

Внешний долг Республики Беларусь неуклонно растет, так с 2010 по 2011 гг. он увеличился на 1795,8 млн. долларов США.

Для снижения государственного долга необходимо построить грамотную, научно обоснованную стратегию и тактику управления совокупной внешней задолженностью, а также сформировать оптимальную институциональную модель, предполагающую четкое разграничение деятельности в рамках данной системы управления, обеспечив реальное разделение сфер компетенции и ответственности всех структурных единиц системы за принимаемые решения.

Список использованных источников

1 Банк и Финансовая Статистика

2 Внешний долг

3 Государственный долг, его виды и последствия

4 Государственный долг. Управление государственным долгом

5 Жук И. Внешний долг Республики Беларусь: динамика и современное состояние / И. Жук Банкаўскі веснік. — 2010. — №1. — С. 11-19.

6 Заяц Н.Е. Теория финансов / Н.Е. Заяц, М.К. Фисенко. — 2-е изд. — Минск: БГЭУ, 2012. — 351 с.

7 Клюня В.Л. Экономика / В.Л. Клюня, Н.С. Тихонович. — Минск: БГУ, 2007. — 423 с.

8 Колпина Л.Г. Финансы и кредит / Л.Г. Колпина. — Минск: Выш. шк., 2010. — 367 с.

9 Консолидируемый бюджет

Ноздрин-Плотницкий М.И. Экономическая теория / М.И. Ноздрин-Плотницкий. — Минск: Современная школа, 2011. — 392 с.

Основные тенденции в экономике и денежно-кредитной сфере Республики Беларусь: аналитическое обозрение за январь 2011 года [Электронный ресурс] / Нац. банк Респ. Беларусь. — Минск, 2011. — Дата доступа: 02.11.2011

Официальный сайт Министерства финансов Республики Беларусь / Текущее состояние

Официальный сайт Национального банка Республики Беларусь / Валовой внешний долг Республики Беларусь за 2005-2011 гг.

Официальный сайт Национального банка Республики Беларусь / Валовой внешний долг Республики Беларусь — 2011 год

Пузанкевич О.А. Финансы и финансовый рынок / О.А. Пузанкевич. — Минск: БГЭУ, 2010. — 313 с.

Статистический ежегодник 2011 / Национальный статистический комитет Респ. Беларусь. — Минск, 2011. — 634 с.

Струк Т.Г. Финансовая система Республики Беларусь / Т.Г. Струк. — Минск: Акад. упр. при Президенте Респ. Беларусь, 2006. — с.

Теплякова Н.А. Финансы и финансовый рынок: ответы на экзаменационные вопросы / Н.А. Теплякова. — Минск: ТетраСистемс, 2010. — 208 с.

Финансы и кредит: учеб. пособие для подгот. к экзаменам / Л.Г. Колпина [и др.]; под ред. М.И. Ноздрина-Плотницкого. — Минск: Современная школа, 2011. — 352 с.

Финансы и финансовый рынок: учеб. пособие / Г.Е. Кобринский [и др.]; под. общ. ред. Г.Е. Кобринского, М.К. Фисенко. — Минск: Выш. шк., 2011. — 343 с.

Финансы Республики Беларусь: статистический сборник / Национальный статистический комитет Респ. Беларусь. — Минск, 2010. — 582 с.

Фисенко М.К. Финансовая система Беларуси / М.К. Фисенко. — Минск: Соврем. шк., 2008. — 184 с.

Экономическая теория: курс интенсив. подгот. / И.В. Новикова [и др.]; под ред. И.В. Новиковой, Ю.М. Ясинского. — 3-е изд. — Минск: ТетраСистемс, 2010. — 400 с.