«оценка экономической эффективности инвестиционного проекта»

метки: Проект, Работа, Инвестиционный, Инвестиция, Расчет, Стоимость, Квартира, Дисконтирование

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ, МОЛОДЕЖИ И СПОРТА УКРАИНЫ

ХАРЬКОВСКАЯ НАЦИОНАЛЬНАЯ АКАДЕМИЯ

ГОРОДСКОГО ХОЗЯЙСТВА

Расчетно-графическая работа «оценка экономической эффективности инвестиционного проекта»

по дисциплине «Экономика инвестиции»

Выполнил

СПЦБ 2015-1

Ахмад Хабаб

Проверил

Дріль Н.В.

ХАРЬКОВ – ХНУГХ – 2015

Содержание

Стр.
Вступление	4
1. Общие требования к курсовой работе	4
2. Состав расчетно-графической работы	5
3. Задание на выполнение РГР	5
4. Рекомендации к разработке расчетно-графической работы	6
Список рекомендуемых источников
Приложения

1. Задание на выполнение ргр

Инвестору предложен инвестиционный проект по строительству 9-ти этажного жилого дома
жилой площадью
¹

5697 м²
. Согласно календарного плана предполагается закончить строительство и ввести жилой дом в эксплуатацию через 3 года. Затраты, связанные со строительством распределены следующим образом: 40% общей сметной стоимости в первый и второй годы строительства и оставшиеся 20% в третий год.

Со второго года реализации проекта планируется продажа квартир: 25% жилой площади прогнозируется продать во второй год реализации проекта по цене на 40% выше от себестоимости за 1 м
²
и оставшиеся 75% площади на 70% выше в третий год.

Дополнительные затраты на рекламу строительства составят 75500 грн. ежегодно.

Оценить эффективность предложенного инвестиционного проекта следующими методами:

1. Чистый приведенный доход
2. Период окупаемости проекта
3. Индекс доходности
4. Внутренняя норма доходности.

2. Рекомендации к разработке расчетно-графической работы , Раздел I. Расчет инвестиционной стоимости строительства

Для определения эффективности инвестиционного проекта необходимо определить затраты на строительство, которые должен вложить инвестор на протяжении трех лет. Для этого необходимо рассчитать общую сметную стоимость строительства (Приложение 2).

В Приложении 1 студент заполняет приведенную таблицу. На основе двух последних цифр зачетки, определяется общая сметная стоимость основного объекта строительства, и по процентному соотношению, приведенному в таблице, определяется сметная стоимость строительных и монтажных работ в общей сметной стоимости.

Полученные данные необходимо подставить в таблицу Сводного сметного расчета стоимости строительства (Приложение 2) и поэтапно произвести расчет общей стоимости строительства жилого дома по сводному сметному расчету. Для правильного размещения информации по графам можно воспользоваться Приложением 3.

На основе полученной стоимости строительства необходимо заполнить таблицу 2.

Таблица 2.
Сумма инвестиций в строительство жилого дома по годам

Годы	Инвестиции в проект по годам, тыс. грн.	Затраты на рекламу, тыс. грн.	Сумма инвестиций по годам, тыс. грн.
1	1044683,8	75500	1120184
2	1044683,8	75500	1120184
3	522341,9	75500	597841,9
Всего инвестиций	2838209

Раздел II. Расчет ожидаемых денежных поступлений от инвестиционного проекта , Раздел II. Расчет ожидаемых денежных поступлений от инвестиционного проекта

На основании расчета сметной стоимости строительства жилого дома и общей площади рассчитать себестоимость 1 м
²
квартир. Себестоимость 1 м²
определяется путем деления общей сметной стоимости по инвестиционному проекту на жилую площадь дома. Цена продажи квартир за 1м²
определяется путем увеличения себестоимости 1 м²
на 40% во второй год и 70% — в третий год. Полученные результаты заносятся в таблицу 3.

Таблица 3.
Расчет выручки от продажи квартир, тыс. грн.

Год	Количество реализованных м 2 , в % соотношении к жилой площади, м2	Цена продажи квартир, грн. за 1 м 2	Выручка от продажи квартир, тыс. грн.
1
2	1424	697.47	993373,3
3	4273	846.92	3618717
5697	4612090

Раздел III. Оценка эффективности инвестиционного проекта различными методами

Оценка эффективности инвестиционных проектов базируется на концепции временной стоимости денег и основана на следующих принципах:

1. Эффективность использования инвестируемого капитала оценивается путем сопоставления денежного потока (потока платежей), который формируется в процессе реализации инвестиционного проекта, и исходной инвестиции. Проект признается эффективным, если обеспечиваются возврат исходной суммы инвестиций и требуемая доходность для инвесторов, предоставивших капитал.

2. Инвестируемый капитал, так же как и денежный поток, приводится к настоящему времени или к расчетному году (который, как правило, предшествует началу реализации проекта).

3. Процесс дисконтирования капитальных вложений и денежных потоков осуществляется по различным ставкам дисконта, которые определяются в зависимости от особенностей инвестиционных проектов. При определении ставки дисконта учитываются структура инвестиций и стоимость отдельных составляющих капитала.

При расчетах различных показателей эффективности инвестиций в качестве ставки процента, выбираемой для дисконтирования, могут быть использованы: средняя депозитная или кредитная ставка, индивидуальная норма доходности инвестиций с учетом уровня инфляции, уровня риска и уровня ликвидности инвестиций. В расчетно-графической работе следует принять одинаковую ставку дисконтирования для капитальных вложений и денежных потоков, равную 11%.

Показатели, рассчитанные в предыдущих разделах необходимо внести в таблицу 4, которая будет служить основой расчета эффективности инвестиционного проекта всеми методами.

Все методы оценки эффективности инвестиционного проекта базируются на следующем положении: исходные инвестиции при реализации какого-либо проекта генерируют денежный поток P
₁
, P₂
,…, P_n
. Инвестиции признаются эффективными, если этот поток достаточен для:

— возврата исходной суммы капитальных вложений;

— обеспечения требуемой отдачи на вложенный капитал.

Таблица 4.
Данные для расчета эффективности инвестиционного проекта

Годы	Сумма инвестиций в проект , тыс. грн.	Выручка от продажи квартир, тыс. грн.
1	1120184
2	1120184	993373,3
3	597841,9	3618717,1
4612090,4

В качестве критериев эффективности инвестиционного проекта наиболее распространены следующие показатели:

— чистая текущая стоимость инвестиционного проекта (NPV);

— период окупаемости (PP);

— индекс доходности (PI);

— внутренняя норма доходности (прибыльности, рентабельности) (IRR).

Метод расчета чистого приведенного дохода (синонимы: чистая текущая (настоящая) стоимость, в зарубежной практике NPV (net present value).

Под чистым приведенным доходом понимается разница между приведенной к настоящей стоимости суммой чистого денежного потока за период эксплуатации инвестиционного проекта и суммой инвестиционных затрат на его реализацию.

где P
₁
,P₂
,…P_n
– годовые денежные поступления в течение n-лет;

— сумма средств, инвестированных в проект, равная начальным инвестициям или текущей стоимости всех будущих инвестиций;

n — срок реализации проекта;

i — ставка дисконтирования;

t — общий расчетный период эксплуатации проекта.

Чистая текущая стоимость характеризует абсолютный результат процесса инвестирования. Она отражает прогнозную оценку изменений экономического потенциала предприятия в случае принятия рассматриваемого проекта.

NPV характеризует абсолютную величину суммарного эффекта, который достигается при осуществлении проекта, пересчитанного на момент принятия решения.

Показатель «чистый приведенный доход» может быть использован не только для сравнительной оценки эффективности инвестиционных проектов, но и как критерий целесообразности реализации инвестиций.

Критерием оценки по этому методу служит следующее:

если NPV  0, то проект стоит принять к реализации, т.е. капитал инвестора будет увеличиваться;

если NPV  0, то проект нужно отклонить, т.к. он убыточен;

если NPV = 0, то проект не прибылен и не убыточен, т.е. его следует отклонить, т.к. он не даст предприятию реальной прибыли на вложенный капитал.

Период окупаемости (PP – от англ. payback period).

Период окупаемости показывает за какой период времени общий доход от реализации проекта будет равен величине первоначальных инвестиций, т.е. оопределяется число лет, за которые вернутся инвестиции.

Период окупаемости не может являться единственным методом оценки проектов, так как он не учитывает влияния доходов за пределами срока окупаемости, однако в отличие от других методов период окупаемости позволяет давать оценку (хотя и грубую) рискованности проекта: чем короче срок окупаемости, тем менее рискованным является проект.

Метод расчета индекса доходности (PI — profitability index).

Метод позволяет соотнести объем предстоящих чистых денежных поступлений от проекта с объемом инвестиционных затрат. Индекс доходности показывает относительную доходность проекта, т.е. характеризует уровень дисконтированного дохода, приходящегося на единицу вложений.

Если > 1, то проект следует принять; если < 1, то отвергнуть; если = 0 — проект ни прибыльный, ни убыточный.

В отличие от чистого приведенного эффекта индекс доходности является относительным показателем. Благодаря этому он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV, либо при комплектовании портфеля инвестиций с максимальным суммарным значением NPV. Недостатком этого метода является то, что он не показывает точной прибыльности проекта, как это показывает NPV.

Метод внутренней нормы доходности (ВНД, или в зарубежной практике — IRR (iternal rate return)).

Внутренняя норма доходности – это такая норма доходности, при которой предприятию одинаково выгодно произвести реальные инвестиции в проект или инвестировать свой капитал под IRR процентов в какие-либо финансовые инструменты.

Показатель IRR характеризует максимально допустимый уровень расходов, которые могут быть произведены при реализации проекта.

Метод сводится к определению ставки дисконта, использование которой обеспечило бы равенство текущей стоимости денежных потоков и текущей стоимости инвестиционных затрат, т.е. нахождению ставки процента, при которой NPV = 0, т.е. IRR = i, при которой:

Численное значение внутренней нормы доходности получается путем решения данного уравнения относительно IRR.

Практическое применение этого метода сводится к нахождению показателя IRR методом итерации (подбора):

где i
_m
— меньшее значение ставки дисконтирования,

i
_б
— большее значение ставки дисконтирования,

NPVi
_m
и NPVi_б
– значение чистого приведенного дохода при меньшей и большей ставках дисконтирования соответственно

Смысл этого показателя в том, что инвестор должен сравнить полученное значение IRR с «ценой» привлеченных финансовых ресурсов (% ставкой за кредит) или с заданным значением внутренней нормы доходности.

Если IRR  % за кредит, то проект следует принять; если IRR  % за кредит, то проект следует отвергнуть; при значении IRR = % за кредит проект ни прибылен и не убыточен.

Если рассматриваются несколько альтернативных проектов, то принимается тот, у которого IRR выше.

Все рассмотренные выше показатели находятся между собой в тесной взаимосвязи. Поэтому при оценке эффективности реальных инвестиций их следует рассматривать в комплексе.

Вывод

В данный проект стоет вкладывать деньги так как он является прибыльным.

Список используемых источников:

1. Закон України «Про інвестиційну діяльність» : За станом на лютого 2005 року / Верховна Рада України. — Офіц. вид. — К. : Парламентське видавництво, 2005. — с.

2. Закон України «Про інноваційну діяльність». Офіційний вісник України від 16.08.2002 — 2002 р., № 31, стор. 145, стаття 1447, код акту 22940/2002

3. Закон України «Про державні закупівлі» від 01.06.2010 № 2289-VI. Голос України від 30.06.2010 — № 118

4. Постанова КМУ «Про затвердження Програми розвитку інвестиційної та інноваційної діяльності в Україні» № 389 від 02.02.2011. Урядовий кур’єр від 05.05.2011 — №

5. Наказом Держбуду України від січня 2004 р. № 8. Державні будівельні норми України ДБН А.2.2-3-2004 «Склад, порядок розроблення, погодження та затвердження проектної документації для будівництва».

6. Наказ Державного агентства України з інвестицій та розвитку «Про затвердження Методичних рекомендацій з розробки бізнес-планів інвестиційних проектів» від31.08.2010 №

7. Антипин И.И. Инвестиционный анализ в строительстве: учеб. Пособие для студ. Высш. Учеб. Заведений. – М.: Издательский центр «Академия», 2008. – 240 с.

8. Гриньова В.М., В.О. Коюда, Т.І. Лепейко, О.П. Коюда Інвестування. – К.: Знання, 2008. – 452 с.

9. Кириченко О.А., Єрохін С.А. Інвестування:підручник. – К.: Знання, 2009. – 573 с.

10. Майорова Т.В. Інвестиційна діяльність: підруч. [для студ. Вищ. Навч. закл]. – К.: Центр учбової літератури, 2009. – 427 с.

11. Подшиваленко Г.П. Киселева Н.В. Инвестиционная деятельность:учебное пособие. М.: Кнорус, 2006. — 432 с.

12. Савчук В.П. Величко В.Т., Прилипко С.И. Анализ и разработка инвестиционных проектов. – К.: «Абсолют — В» Эльга, 1999.- 304 с.

13. Турманадзе Т.У. Экономическая оценка инвестиций. – М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2008. – 342 с.

Приложение 1

Образец составления задания для выполнения расчетно-графической работы при заданном номере варианта. Задание к расчетно-графической работе «Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта»

Образец составления задания для выполнения расчетно-графической работы при заданном номере варианта. Задание к расчетно-графической работе «Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта»

Студента(ки) группы 5 курса, факультета ГС, специальности __МПГС 2015-1___

Ф.И. Ахмад Хабаб___________________________________________

Номер варианта (N — две последние цифры номера зачетной книжки) ____02_____

Таблица 1. Cводный сметный расчет стоимости строительства

№ п/п	Номера смет и сметных расчетов	Наименование глав, объектов, работ и затрат	Сметная стоимость, тыс. грн.			Другие затраты, тыс. грн.	Общая сметная стоимость, Тыс .грн.
			Строительных работ	Монтажных работ	Оборудования, мебели, инвентаря
1	2	3	4	5	6	7	8
2	2-1	Жилой дом в г.Харькове	97,76% от графы 8 (1500381*97.76)/100==1466870,23	2,24% от графы 8 (1500381*2.24)/100= =33610,77	1500,281+100*N 1500281+100*01= =1500481

Приложение 2
Форма № 1
Утверждено
Сводный сметный расчет в сумме тыс. грн.
В том числе возвратных сумм тыс .грн.
“___” ______________________ 201_ г.
СВОДНЫЙ СМЕТНЫЙ РАСЧЕТ СТОИМОСТИ СТРОИТЕЛЬСТВА
Строительство жилого дома в г. Харьков с учетом требований безопасности и экологичности
Составлено в текущих ценах по состоянию на			________ 20__ г.
№ п/п	Номера смет и сметных расчетов	Наименование глав, объектов, работ и затрат			Сметная стоимость, тыс. грн.			Другие затраты, тыс. грн.	Общая сметная стоимость, тыс. грн.
					Строительных работ	Монтажных работ	Оборудования, мебели, инвентаря
1	2	3			4	5	6	7	8
Глава 1. Подготовка территории строительства
1	1-1	Жилой дом в г.Харькове			80,958	80,958
Итого по главе			80,958	80,958
Глава 2. Основные объекты строительства
2	2-1	Жилой дом в г.Харькове			1466870,23	33610,77	1500481
Итого по главе			1466870,23	33610,77	1500481
Итого по главам 1-7:			1547828,23	33610,77	1581439

+

1	2	3	4	5	6	7	8
Глава 8. Временные здания и сооружения	14704,37	319.30	15023,67
3	ДБН Д.1.1-1-2000 п.3.1.14	Средства на возведение и разборку временных зданий и сооружений производственного и вспомогательного назначения, предусмотренных данным проектом (рабочим проектом) ( 0,95 % от итога глав 1-7 )
Итого по главе	14704,37	319.30	15023,67
Итого по главам 1-8:	1562532,59	33930,08	1596462,67
Глава 9. Другие работы и затраты	7812.66	169.65	7982,31
4	ДБН Д.1.1-1-2000 п.3.2.10	Дополнительные затраты при выполнении строительно-монтажных работ в зимний и летний период (0,5% от итога глав 1-8)
Итого по главе	7812.66	169.65	7982,31
Итого по главам 1-9:	1570345,26	34099,73	1604444,98
Глава 10. Содержание службы заказчика и авторский надзор	40111,12
5	ДБН Д.1.1-1-2000 Додаток Б п.49	Содержание службы заказчика (включая затраты на технический надзор) (2,5 % итога глав 1-9)
Итого по главе 10:
Глава 12. Проектные и изыскательские работы
6	ДБН Д.1.1-1-2000 Додаток Б п.55	Сметная стоимость проектных работ	65786	65786
Итого по главе 12:	65786	65786
Итого по главам 1-12:	1570345,26	34099,73	105897,12	1710342,11
ДБН Д.1.1.1-2000 п.3.1.18	Сметная прибыль (15% итога по глав 1-12)	235551,79	5114.96	15884.57	256551,32
ДБН Д.1.1-1-2000 п.3.1.18.4	Средства на покрытие административных расходов строительно-монтажных организаций	111734	111734

1	2	3			4	5	6	7	8
ДБН Д.1.1-1-2000 п 3.1.19	Средства на покрытие риска всех участников строительства (1,8% итога по главам (1-12)			28266,21	613.80	1906.15	30786,16
Итого=Итого по гл 1-12+см.пр.+АР+Р			1834163,26	39828,48	235421,84	2109413,58
Налоги, сборы, обязательные платежи, установленные действующим законодательством и не учтенные составляющими стоимости строительства (кроме НДС)			67011	67011
Итого, кроме НДС			1834163,26	39828,48	302432,84	217642,58
ДБН Д.1.1-1-2000 п.3.1.22	Налог на добавленную стоимость (НДС) (20 %)			435284,92	435284,92
Всего по сводному сметному расчету			1834163,26	39828,48	7377,17,76	2611709,50
Директор (или главный инженер) проектной организации			__________________________
			Главный инженер проекта			__________________________
Начальник отдела			__________________________
			Согласовано:
Заказчик ________________________________________________________________________________________________________________

1