Из аннотации:
«Эта книга переосмысливает все, что вы знаете о человеческом поведении, и помогает извлечь из этого максимум выгоды. Автор представляет увлекательное исследование эмоций, которые руководят покупателем, и сложностей, с которыми он сталкивается во время принятия решения о покупке. Как найти закономерности иррационального поведения потребителей? И начать использовать их в нужном ключе?»
Ричард Талер — нобелевский лауреат 2017 года за вклад в область поведенческой экономики.
Поразительная последовательность. Человек всю жизнь, монотонно, в разных местах, с различными учёными коллегами и соавторами изучал, писал статьи, выступал на конференциях, спорил, тестировал и пытался внедрять поведенческую экономику на благо «просто людей», поскольку «рациональные агенты» существуют только в экономической теории. С момента когда на него косо смотрели до момента меинстрима.
Работал с такими мировыми учёными и исследователями: Амос Тверски, Даниэль Канеман, Роберт Шиллер, Пол Самуэльсон, Юджин Фама и тд.
Скидка 10% на Книгу и Аудиокнигу , для самостоятельного изучения
Краткий конспект: , Эффект эндаумента
(Вам нравится свой автомобиль? Скорее всего да, и точно больше чем вашему другу.)
Теория перспектив
Убыток в 2 раза неприятнее чем такая же прибыль. Поэтому, чем больше капитал тем меньше обычно склонность к риску.
Правило: Люди, которым грозят большие убытки но которые имеют возможность выйти в 0, будут гораздо охотнее идти на риск даже если обычно им это не свойственно. (или фонд в конце рейтинга к концу года)
✅ Различные примеры где люди ведут себя совсем не рационально. Все говорят о том что цены на рынке могут колебаться гораздо более широко чем экономические коэффициенты.
Чем выше ставки,
✅ Бедные более склонны рассчитывать альтернативные варианты при трате денег, то есть действовать как теоретические рациональные агенты.
✅ Невозвратные издержки — после покупки билета не важно ты пойдёшь или не пойдешь на мероприятие; также и покупка абонемента в фитнес.
Тоже с маскировкой покупки загородного дома под «инвестиции». Или оплаты членского взноса в амазоне для бесплатной доставки — если посчитать среднее кол-во заказов доставка выйдет не «бесплатно»+ стимулирует покупать всегда в одном месте.
Образцы . Конкретные примеры философия Человеческий ребенок в ...
... Поэтому я согласна с утверждением, что торговля не разорила еще ни одного народа. 39. «Не быть жадным - уже есть богатство, не расточительным - доход». (М. Монтень) На мой взгляд, это ... на покупку нашей национальной продукции. Тем самым мы получаем деньги, а они товар. Их деньги идут на производство нового товара, а наш товар идет для развития их экономики. ...
Чрезмерная самоуверенность и нежелание тестировать новое —распространённая ошибка.
Проблемы самоконтроля не должно быть у «рационала», но она есть у всех людей.
✅ Долгосрочные негативные последствия для бренда в момент подъёма цен в часы пик. Намного разумнее их избегать. Чтобы цена была всегда стабильна в такое время.
Большинство людей честные и порядочные. Но есть и халявщики. Модель с овощами на ферме и прибитым к столу сундуком для оплаты — можно заплатить но нельзя достать.
✅ Люди далеко не всегда действуют как рационалы из теории игр —социальный фактор справедливости и отмщения существенно влияет на поведение.
✅ В мире «рационалов» или «эффективного рынка» компании НЕ должны выплачивать дивиденды (так как выгоднее проводить байбек с точки зрения налогов), но они это делают!
В мире рационала Инвестора не должно интересовать как компания использует капитал — платит дивиденды, выкупает акции или гасит долг)
Подталкивание очень эффективно.
Пример с настойчивым эффективным напоминанием 1-го из соавторов: Когда вы будете готовы поработать?-Через месяц. Ровно через месяц он сообщал: О, сегодня начинаем писать )
«С ним я написал наибольшее количество статей из всех соавторов»
✅ Если бы все были рационалами то после демонстрации доходностей модели за каждый год в течении 30 лет и сразу финального усреднённого результата за 30 лет — люди бы выбирали одинаковые пенсионные планы. Но НЕТ- чем чаще люди смотрят на изменения доходности тем более консервативные инвестиции они выбирают.
Вывод: чем чаще проверять свой портфель акций тем меньше
✅ «Куда и как я рекомендую инвестировать — диверсифицированный портфель акций, и проверять его 1 раз в год».
«Да. Некоторые Предсказывали пузырь 1999 — но можно было с успехом начать ещё в 1997.»
✅ Роберт Шиллер- прогнозная стоимость компании на основе всех будущих дисконтированных дивидендов- стабильная величина. А вот движение рыночных цен — очень нестабильное.
(Спорно. Знал ли Шиллер про коронавирус? 👑)
✅ Пример с беспричинным падением на 20% в 1987 году. В день когда японцы бомбили Перл-Харбор рынок упал на 4,5% !
(Обалдеть, не знал, всего на 4,5%)
✅ Возврат p/e к среднему существует. Проводилось исследование. Но дешёвые могут годами оставаться дешёвыми, а дорогие расти.
✅ Удар по гипотезе эффективного рынка Фамы и Бёртона Малкиела — капитализация закрытых фондов и стоимость их чистых активов часто различается. Как и стоимость компании и её публичных дочек. И самое убийственное — возможность арбитража на разных фондовых биржах, которая может существовать десятилетиями, и становиться ещё хуже
Холдинг-компании и финансово-промышленные группы в России и за рубежом
... компаний с целью осуществления по отношению к ним функций контроля и управления. Холдинг является специфическим управленческим и финансовым ядром современных корпораций, конгломератов и других организационных структур рынка. ... групп: понятие, типы, роль в формировании рыночной экономики. Понятие финансово-промышленной группы Экономику подавляющего большинства высокоразвитых стран составляют аналоги ...
(что, например, убило фонд LTCM)
✅ Когда вы работаете с людьми важно подбирать правильные слова. (про автоматическое согласие на донорство или участие в пенсионной программе.) Если сказать что что-то вырастет постепенно, например отчисления с ЗП в фонд, то воспринимается людьми намного легче.
(подобное постоянно и проделывают с налогами в некоторых странах)
Примеры с оптимальным ведением покупок игроков в американском футболе. Даже когда владельцам клубов объясняли правильную с математической точки зрения модель ведения игры- многие всё равно ставили всё на возможность сразу купить понравившегося игрока, который далеко не факт что стрельнёт. Объясняли они это одним — хочется выиграть сейчас!
(не находите параллелей с рынком?)
Средний человек склонен к риску.
✅ Марк Твен: Ваши проблемы не от того о чём вы не знаете. Они от того в чём вы абсолютно уверены, тогда как на самом деле вы заблуждаетесь!
Итоги:
Тренды, поведение людей, конкретные инструменты и любой рынок в целом могут быть нелогичными/неправильными/глупыми очень продолжительный промежуток времени. Это было и абсолютно никуда не уйдёт, потому что участники рынка остаются людьми
В моём рейтинге книг/лекций/курсов, где затрагивается тема поведенческих финансов, эта самая лучшая.
